其实，黄金、欧元的非比例正相关性在09年底欧债危机爆发之前已十分明显。（见图5）
美国于2007年底爆发次贷危机，2008年后进一步演化成为世界范围的金融危机。欧元、黄金在2008年10月期间均出现阶段性底部，之后反转上行，直至欧债危机爆发。黄金、欧元的这种非比例同步关系甚至可以追溯到2006年或更早（如图5）。
综上所述，黄金、欧元走势整体呈非比例正相关性。根据本世纪第一个十年相关数据的不完全统计，黄金、欧元的这种正相关性达到80%左右。二者只有在欧债危机深度恶化，欧元急剧下跌时呈现一种负相关性，金价此时会开始上升。目前，欧债危机再次处于风口浪尖，刚刚希腊执政党在议会对财政紧缩计划的表决中以微弱优势胜出，如此希腊将可按计划继续得到援助贷款，但也许真正的危险即将来临。希腊本已债上加债，而今负担继续加重，可谓旧债未了又添新债。希腊再次获得援助资金表明希腊已基本丧失了依靠自身在市场中进行融
资的能力，且进一步产生对援助贷款的依赖性。更有希腊国内对财政紧缩的一贯反对，很难想象希腊之后可以重新进入正常的经济发展轨道。
最近的两个月以来，黄金、欧元再度呈现出与09年欧债危机爆发初期时的类似情形，即黄金、欧元同步出现下滑（见图6）。正是由于市场对此次希腊债务能否继续获得救助的担忧在近两月急剧升温，造成了黄金、欧元又一次同时遭遇抛售，表现为负面正相关走势，美元则开始反弹。那么，2011年下半年黄金价格会不会也像2010年那样，在伴随欧元短暂回落之后止跌回升，打开一波新的上行之路？因该说，这种可能性很大。历史很可能重演，但不会简单的重复。
四、 黄金、欧元展望
未来欧元走势因希腊问题恐将继续背负沉重的包袱，希腊中期前景仍然存在极高的债务违约风险，并且欧债问题继续扩散的可能从未有所减轻，欧元出现深幅回落的概率可能进一步加大，市场中的风险情绪有可能再度升温。如此，黄金特殊的避险功能将再次发生效力。欧元出现深度下跌的概率越大，黄金走高的可能性也就越强，这是符合黄金、欧元在历史上阶段性负相关走势规律的。欧元后期走势的另一种可能是，希腊债务问题又一次出现缓和，市场恢复对欧元区经济形势以及欧元自身的信心，则欧元继续处在自去年6月反弹开始后的上升通道内展开上行。如此，美元将因欧元上涨遭受打压，黄金却因美元疲弱而继续走高。由此看来，无论欧元后市涨跌，黄金于今年下半年继续走高的可能性都在增大。随着黄金消费于每年四季度开始进入需求高峰，金价年内完全可能续创历史高点，上涨目标可能最终指向1800 – 2000美元/盎司。
2011年的世界经济局势依旧呈现出反复振荡和极大的不确定性，各主要经济体目前均面临棘手的经济问题。欧元区仍然未能消除债务危机的困扰，美国更面临如何调整下半年的财政和货币政策，以维持其坎坷的经济复苏局面，而中国也在通胀压力下需要采取措施以使国内经济得以平稳运行。在全球形势动荡，各项风险因素增加以及各种不确定因素加大之时，黄金无疑成为投资者在市场中的首选，金价调整过后再创新高的形势正在逐渐形成。
