最近一年股市都处于下行消化高估值的过程中....
在这种行情之下，对于投资品种的选择，要选偏防御性质的....
所以从今年初开始，高股息的股票重新获得了大家的青睐，但是高股息的公司一般成长性也较差，因为一般是公司和所在的行业已经进入成熟期末期了，市场高度集中...
在本行业内也没什么投资机会了，所以把赚来的钱都分给股东，所以这些公司的股息率才很高.....
其实虽然公司的成长性很差，但如果分红足够高，市值足够低的话，按XIRR的公式计算，预期收益也不会太低....
我持有的股票中，当前市值下，股息率最高的应该是农业银行....
农行当前的股价是3.04元，然后2022年的分红是每10股分2.068元，计算得到的股息率大约是6.8%....
基于这个结果，我们可以对投资预期收益率做一个计算....
由于未来存在不确定性，所以计算未来的收益，需要一些合理的假设，得到的结果也是建立在假设成立的基础上....
假设一：农业银行未来十年的市值和分红保持完全的零增长。
投资场景是，今天买入10万元，持有到2031年12月31日，过程中的股息取出来消费掉，不作为滚动投资。
得到的结论是年化收益率是7.41%
假设二：按照国家GDP增长计算，未来十年农业银行的市值和分红按每年5%的增长计算。
投资场景依然是今天买入10万，持有到2031年底。
得到的结论是年化收益率为12.83%
假设三：
这里我先看下农业银行的历史经营数据，计算来源于系统hutaojiazhi.com
从上图中我们可以看到，农业银行过去五年还是略有增长的....
如果把业绩，利润，净资产的增速，按照5：3：2的比例加权计算，可以得到公司的综合增长应该在8%左右....
所以最后一次我们拿8%作为增速参考。
得到的结论是年化收益率为16.11%
所以根据以上的数据推断，如果所有假设都成立，按当前价格买农行的股票....
十年平均年化预期收益率在7.41%~16.11%之间....
根据收益率和风险匹配原则，获得这个收益率，我们要面对的风险是国家GDP增长停滞，然后国有四大行业绩下行....
大致就是这么个数据结论吧，高股息的公司成长性确实比较差， 但在市值比较低，或者是大盘行情在下降阶段时，配置一点作为仓位保底还是不错的....
