2021-04-13 20:04:12
大华银行集团(UOB Group)经济学家Barnabas Gan和高级外汇策略师Peter Chia对印度央行最近进一步购买政府证券的决定进行了评估。
核心要点
印度央行(RBI)宣布决定通过在二级市场购买政府证券，将其资产负债表承诺货币政策的执行。该购买计划被称为G-sec收购或“G-SAP 1.0”，印度央行将在其财政年度(2021/22财年)的第一季度购买1万亿卢比(1万亿卢比约为134亿美元)的政府债券。相比之下，2020/21财年的债券购买总额为3.1万亿卢比。
除了在最新的货币政策会议上保持宽松的货币政策立场外，在二级市场购买政府债券的决定，被视为进一步锚定印度经济复苏。
注意到印度央行没有为利率目标提供任何指导，我们认为，该计划的关键考虑是确保收益率不会面临不必要的波动，特别是在目前通货再膨胀的环境中。购买政府债券的承诺也应该会降低主权风险溢价。然而，公共借贷负担的潜在增加和/或通过货币创造增加的货币供应是压低卢比的有效驱动力。
将债券购买计划正式化对印度卢比来说是一个负面因素，因为它似乎必将进一步推动印度的货币增长。因此，印度卢比在宣布当日(4月7日至4月)下跌超过1.5%至74.56卢比，这是自2019年8月以来的最大单日跌幅。债券购买计划增加了对印度卢比构成压力的其他现有因素，包括大流行带来的增长下行风险、印度的双重预算和经常账户赤字等。
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
