2022-07-21 16:36:14
欧洲央行加息50基点还是25基点？
从通胀前景来看，通胀维持高位，中期将降至略高于目标水平；从经济前景看，下行风险上行，但仍具备增长所需环境；从利率水平看，若加息25个基点，则暗示9月加息50个基点成为可能。
报道称，鉴于拉加德总统在6月28日曾发表评论称，“在某些情况下，渐进主义显然不合适”，因此管委会可以放弃之前的指导方针，但管委会是否有足够的票数来支持加息50个基点的举措还有待观察。
在路透社援引消息人士报道称，欧洲央行将权衡是否选择加息50个基点而不是25个基点后，欧元攀升至近两周高位，欧元区政府债券收益率周二早盘跳升已经画好了。
“欧洲央行可能希望选择加息50个基点，因为它在未公布的通胀预期数据中看到了一些东西，”德意志银行研究部的马克沃尔和他的团队在最近的一份报告中表示。
他补充说：“加息50个基点的选项也可能有助于谈判强有力的反分裂工具的细节，”他提到了将于周四推出的新刺激计划，该计划将针对周边国家飙升的债务收益率比如意大利。
这种新的反分裂工具的细节将受到密切关注，并在意大利面临另一场严重的政治危机的关键时刻到来。
“虽然欧洲央行行长拉加德可能会强调该工具的临时性，但由于欧元区所处的特殊情况，她还将强调欧洲央行确保货币联盟完整性的决心，从而试图唤起‘不惜一切代价的精神，”法国外贸银行的德克舒马赫在一份研究报告中说。
舒马赫补充说：“同样考虑到意大利的政治局势，拉加德总统将不得不在这里走这条细线，这增加了‘误解’和不稳定的市场走势的风险。”新工具和大幅加息都将在欧洲央行处理其主要任务：价格稳定之际出现。欧元区6月份通胀率为8.6%，高于5月份的8.1%，德国6月份生产者价格同比上涨32.7%。然而，有迹象表明情况可能会慢慢好转。
欧洲经济复苏道阻且长
目前，欧洲正面临能源和食品价格上涨、全球经济前景高度不确定等挑战。由于国际冲突的演变和天然气供应的前景尚不清楚，欧洲经济前景存在很大的不确定性和下行风险。
欧盟委员会日前发布的夏季经济预测报告说，欧盟维持今年经济增长预期不变，但下调明年增长预期。报告预计，2022年欧盟经济将增长2.7%，2023年将增长1.5%；2022年欧元区经济将增长2.6%，2023年放缓至1.4%。
报告称，欧盟高度依赖俄罗斯的化石燃料，经济易受能源市场发展影响，而全球经济增长放缓也影响了外部需求，预计今年内经济活动将较为低迷。新一轮天然气价格上涨还会进一步推高通胀，抑制经济增长。同时，不能排除新冠肺炎疫情在欧洲卷土重来给经济带来破坏的可能性。
欧洲央行加息也可能会带来多个层面的影响。欧元区利率的上升很快就会导致边缘国家利差的走阔，尤其是部分南欧国家，从而影响整个欧元区货币政策的传导，产生分化风险。6月15日欧洲央行召开的临时会议也表明，欧洲央行管理委员会对主权债券息差的上升感到不安。
机构预测
荷兰合作银行认为，欧洲央行更愿意观望其新工具如何被市场接受，然后再加大加息力度。目前市场已完全消化9月份加息50个基点的预期，并预计年终存款利率有望升至1％，这意味着9月之后将收紧75个基点。
摩根大通写道，即使欧洲央行周四加息50个基点，天然气供应担忧仍将削弱欧元，因为围绕北溪1号的争议可能是“本周外汇市场最重要的一个主题”，而如果没有预料中的天然气供应减少，这将和50个基点的加息一起支撑欧元。
荷兰国际集团（ING）宏观研究主管布尔泽斯基表示，随着新数据引发新的恐慌，欧洲央行加息25个基点的谨慎幅度可能会令人失望。部分欧洲央行官员可能会推动加速行动，但欧洲央行在可预测性和对抗通胀之间得谨慎行事。
汇丰银行欧洲外汇研究主管多米尼克·邦宁认为，欧洲央行收紧政策的窗口正在关闭，但7月份以更大幅度加息有可能不利于欧洲央行未来的政策指引，欧洲央行未必愿意承担这种风险。
瑞士私人银行Union Bancaire Privée的投资组合经理Mohammed Kazmi称，多家央行意识到通胀还未见顶，所以准备更激进地行动。目前的定价可能足以让市场判断欧洲央行会加息到远超中性的水平。
丹麦丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen认为，欧洲央行6月份召开的紧急会议发出了一个信号，即其已全力承诺确保“新危机工具”发挥作用。然而，他们也为自己争取了一些时间，只有在7月或9月的会议上才能听到委员会的意见。
凯投宏观高级欧洲经济学家Jack Allen-Reynolds在一份报告中表示，灵活的PEPP（紧急抗疫购债计划）再投资可能会为政策制定者争取一点时间，但欧洲央行正在研究的“新危机工具”需要走得更远。其也预计，不确定欧洲央行会否在7月议息会议上就这一工具达成共识。
欧元兑美元走势预测
从技术角度来看，日线图显示该货币对正处于修正性上涨，可能在接下来的交易日继续。技术指标将看涨斜坡维持在负值水平内，但远低于近期的极度超卖低点。然而，该货币对仍然低于看跌移动均线，20 SMA稳步下行，并在1.0310附近提供动态阻力位。
