2022-10-26 14:30:02
本周加拿大央行(Bank of Canada)会议是一次难以判断的会议，在经济活动消息更加喜忧参半、商业前景调查指数略有放缓，而通胀仍然坚挺之后，市场对于加央行是否会再次降低加息步伐存在分歧。加央行决议可能对加元产生重要影响; 市场关注的焦点是加央行是否会‘调整政策’，或者至少是“滞后于美联储的加息步伐”。
今年以来，由于加央行采取激进措施，并且加元与美元关联紧密，加元表现明显优于其他货币。然而，正如最近澳元贬值所表明的那样，如果加央行给人的印像是，加央行正开始采取一种更为平衡的策略，那麽加元所展现的这种优异表现将有所减弱。
加拿大央行料再度大幅升息
即使经济衰退担忧加剧，加拿大央行周叁（10月26日）料将再次大幅升息，因为数据显示，尽管央行积极紧缩政策，核心通胀仍顽固持坚。加拿大央行自3月以来已升息300个基点，市场目前押注周叁会议将再次升息75个基点，使政策利率达到4.0%的14年高点。
这种令人瞠目结舌的紧缩步伐--加上还将继续升息的承诺--使分析师、消费者和企业越来越确信加拿大经济未来一年内将滑入衰退。分析师表示，这可能正是央行想要的。
“央行永远不会说出来，但我认为他们心里完全不排斥促成经济衰退，”丰业银行资本市场经济主管Derek Holt说。“我认为央行可以接受，这是打击通胀的必要之恶。”
加拿大9月通胀率下降到6.9%，低于6月创下的8.1%高位，尽管仍远高于央行的2%目标。上周叁公布的数据显示，核心物价压力几乎没有缓解的迹象。通胀数据公布后，CIBC等多家投行将升息幅度预测从50个基点上调至75个基点。
加拿大央行第一个政策转向?
最近，加拿大一直在“领先”美联储，因为它的会议安排在其南部邻国之前。由于两国面临相似的情况，加央行的做法通常被解读为对美联储的预期做了一点铺垫。因此，如果加央行没有兑现预期，就可能动摇人们对美联储也将加息75个基点的共识的信心。
过去几周，加拿大经济数据表现相对良好，这被认为支持了加拿大央行的强势举措。但就在最近，美中不足的是:美国製造业pmi预览值本月陷入技术性收缩。加拿大没有类似的数据，这意味着那裡的情况可能类似，但目前还不清楚。
与美国不同，加拿大的核心通胀率在缓慢下降，但仍高于预期。这增加了人们的预期，即尽管预计加央行将加息，但它将“温和地”加息。也就是说，在加息之后，麦克莱姆将在加息后的决策中降低进一步大幅加息的预期。
加央行在发布利率决定的同时发布货币政策报告(MPR)，人们可能会从报告中寻找有关“转向”何时发生的线索。如果央行下调经济预期，那麽这可能被视为下一次加息不会如此激进的信号。或者加央行甚至可能在12月暂停加息。
十大银行预测加央行最新决议
加拿大央行将于北京时间周三（10月26日）22:00公布利率决议，以下是十大主要银行的经济学家和研究员的最新展望。加央行料再度加息75个基点，将政策利率从3.25%提高至4.00%。该行的货币政策报告（MPR）将与利率决议同时发布。加拿大央行行长麦克勒姆(Tiff Macklem)在23:00的新闻发布会也将受到密切关注，以了解该行的下一步政策动向。
蒙特利尔银行(BMO）：目前我们预计加央行将再度加息75个基点，这将推动隔夜利率上升至4%，这不会是终点，预计该央行将在12月加息25个基点。
荷兰国际集团：由于加拿大通胀率意外上行，加央行面临进一步加息75个基点的压力。就业增长恢复、消费者活动上升，因为认同加央行加息75个基点的机率最大，此前预期加息50个基点。
道明证券：由于潜在通胀率持续而广泛地居高不下，我们预计加央行将在10月加息75个基点。该央行将在12月进一步加息25个基点，终端利率为4.25%，增长迅速放缓可能导致该央行在新的一年暂停加息。加元命运已决。利率越高，宏观经济下行冲击就越大，加元就越需要反映它。
加拿大皇家银行经济研究院(RBC Economics)：我们预计加央行将提高隔夜利率50个基点至3.75%。此次加息幅度较小，风险仍偏向更大幅度加息：市场目前倾向加息75个基点。我们仍预计利率和通胀上升将推动加拿大经济在明年上半年陷入温和衰退。这可能导致加央行到2022年底暂停加息。我们预计隔夜利率年底将处于4%。但这一假设的风险仍然偏上行，并且取决于更广泛的通货膨胀趋势显示出进一步放缓的证据。
加拿大国家银行财富管理(NBF)：预计加央行将提高隔夜利率75个基点至4%。这将使连续六次加息的累积幅度达到375个基点。週叁的加息可能不是最后一次，加央行可能不会通过前瞻性指引挥舞 "全部清除"，至少在通胀更受控制之前。但是，通过更快地将利率推到决定性的限制区域，对我们来说，利率需要进一步上升就不那麽明显了。週叁的利率公告之后将举行新闻发布会，决策者们可能会发出信号，表明加央行将转向一个更加依赖数据的方法。
加拿大帝国商业银行：我们预计依然炙热的通胀率（即使剔除了食品和能源）仍促使加央行再度加息75个基点，而非我们此前预期的加息50个基点。不过决策者将很快发现一条暂停该加息週期的创新之路，而不会损害抗击通胀的信誉，同时他们等待以评估经济如何应对加息。
花旗银行：虽然市场普遍预期加央行将加息50个基点至75个基点之间，我们仍倾向加息50个基点，但仍预计该央行将明显鹰派地强调仍可能进一步提高利率并预计在12月再度加息50个基点，推动政策利率至4.25%后暂停加息，但风险偏向于该央行在2023年之前继续加息并实现更高的终端利率。
荷兰合作银行：我们预计加央行将再度提高隔夜利率75个基点至4%。自2008年初以来，加拿大还没有感觉到如此高的利率。我们可能会看到在该决定之后，曲线的大幅重新定价和外汇波动。新的货币政策报告的发布和其中的所有预测将使情况变得更加複杂，而且鑑于行长Macklem将在决议后一小时召开新闻发布会，波动不会就此结束。简而言之，本週的决议对加拿大央行的观察者和加元交易员来说可能是一次关键决议。
富国银行：我们预计加央行将50个基点至3.75%，加息幅度小于7月和9月。
美银美林：我们预计加央行将放慢加息速度并将隔夜利率提高50个基点至3.75%。通胀和通胀预期依然很高，就业市场依然紧俏，因为加息幅度极有可能再度高于正常水平。不过该央行再加息75个基点的风险较高。
美元/加元技术走势分析
从短期技术面看，美元兑加元在上週五确认跌破上升楔形形态后维持在低位水平。尽管汇价仍将跌向月度低点1.3502。在此之前，10月6日低点1.3565可能支撑多头。
14天相对强弱指标刺破中线，暗示形势不利于该货币对多头。另一方面，任何反弹尝试将需要突破温和看跌的21日MA均线1.3711。若升破后者将威胁楔形支撑转阻力位1.3758。若日线收盘于后者上方，汇价将出现新的涨势指向1.3800整数关口。
美元/加元交易策略
美元兑加元对昨日面临强大的负压力，突破1.3680，并在其下方结算，这推动价格在即将到来的交易日中实现新的看跌修正，目标是1.3500作为下一个负站。因此，我们预计在EMA50的支撑下，今天将出现更多下跌，注意到突破1.3680将阻止负面情况，并导致价格再次恢复主要看涨趋势。
预期交易区间在1.3520支撑和1.3670阻力之间。
机构预测美元/加元走势观点
1、加拿大央行：美元兑加元年底仍在1.36附近
美国银行(Bank of America)分析师仍坚持美元兑加元年底预估在1.36。我们预计加拿大央行将放慢速度，将隔夜拆借利率上调50个基点至3.75%。通货膨胀和通货膨胀预期仍然很高，劳动力市场仍然紧张，因此再次高于正常水平的加息是非常有可能的。不过，再加息75个基点的风险还是相对较高的。
我们预计，加拿大央行下调汇率的实际交付，将使加元汇率继续跑赢美元汇率。由于8月通胀意外和市场上普遍的避险情绪，美元兑加元在9月份似乎出现超买。在加拿大央行会议之前，最新的通胀数据应该会为加元提供一些短期推动力。我们将美元兑加元的年终预期维持在1.36。
2、花旗银行：美元/加元未来几周将触及1.40
花旗银行的经济学家预计该货币对将在未来数月强势升向1.40。"加拿大的经济数据走弱，美联储决心在全球经济衰退的情况下继续收紧货币政策，而加拿大央行开始暂停加息，这将在短中期内继续拖累加元，因此我们将0-3个月美元/加元的预测修正为1.40，但维持6-12个月预期在1.31不变。我们之前已经标明了近期住房数据、就业和增长放缓给加拿大央行的政策路径带来的鸽派风险，我们现在更接近加拿大央行将转向，或至少暂停加息的时间点。
3、荷兰国际集团：在不利的风险环境下，美元兑加元将触及1.40
加拿大央行(Bank of Canada)将进一步加息75个基点。荷兰国际集团(ING)经济学家报告称，由于外部风险依然很高，对加元的任何利好都可能是相当有限和短暂的。OIS曲线目前显示，10月会议将收紧70个基点，这意味着75个基点的加息不应足以推动加元走高。然而，央行行长马克莱姆(Tiff Macklem)的鹰派言论可能会引发市场对最高利率预期的重新定价。在这种情况下，加元可能在会议后温和走强，但不利的风险环境继续指向美元兑加元从当前水平走高，风险向1.40倾斜。我们预测2023年美元兑加元仍将回到1.30，因为加元将受益于对俄罗斯和中国的低风险敞口，并可能成为顺週期押注的市场宠儿。
（亚汇网编辑：汐雨）
