2022-11-25 20:38:01
瑞典北欧斯安银行认为欧元区11月高通胀是12月欧央行加息75个基点的先决条件。欧洲央行最近的言论表明，在12月会议上，欧洲央行倾向于加息50个基点，而不是75个基点。瑞典北欧斯安银行认为，只有在11月通胀率较高的情况下，鹰派委员才能集结力量推动加息75个基点。瑞典北欧斯安银行维持欧央行存款利率在2023年初达到2.75%峰值的预测，但其速度可能会比瑞典北欧斯安银行目前预测的要慢。
而欧元区通胀的痛苦阈值在哪？瑞典北欧斯安银行认为，11月欧元区核心HICP月率在0.4%将已经足够高，以激励欧洲央行鹰派人士在12月推动加息75个基点，而0.1%的月率可能太低，他们无法在意见分歧的管委会中取得认同。
此外，瑞典北欧斯安银行对年底前欧元兑美元保持小幅下行的看法。瑞典北欧斯安银行的因素模型仍然表明，欧元兑美元主要受风险情绪的引导。瑞典北欧斯安银行认为，当标普500指数到达4050-4100，VIX跌至20下方时，股市的反弹可能会失去动力，并预计负面风险情绪将在12月推低欧元兑美元。因此瑞典北欧斯安银行预计欧元兑美元将在今年年底回到平价。而季节性效应（欧元兑美元在过去10年里12月上涨了8次）表明欧元将走高，但由于有更强的驱动因素，季节性效应在2022年总体上没有很好地发挥作用。
除了风险情绪的影响外，由于俄乌冲突和欧洲能源危机，欧元交易存在风险溢价。瑞典北欧斯安银行认为在欧元兑美元下跌的情景中，最大的风险是这种风险溢价在12月被削弱。如果今年冬天比往年温和，这可能会导致能源需求减少，能源价格上行压力减小，进而推动欧元兑美元走高，而不是走低
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