2022-11-30 18:57:28
由于市场押注美联储政策在通胀见顶后转向，美股在过去两个月大幅上涨。标普500从10月低点的3500点下方一度涨至4000点。
根据财经数据提供商Refinitiv Lipper的数据，截至11月16日的一周内，美国股票基金净流入166.5亿美元，为去年12月29日以来最大周流入。
与此同时，美国两项主要通胀指标(CPI与PCE)之间自今年以来的巨大差距可能将在未来几个月明显缩小，而这可能强化市场对于美联储在2023年第一季度暂停加息的预期。此外，目前市场普遍预计12月美联储将以0.5个百分点的幅度小幅加息。
而鉴于以上四位美联储官员的鹰派讲话，鲍威尔今晚可能也不会过度释放鸽派信号。
这次讲话毫无疑问是近期市场的焦点，通常鲍威尔的演讲，只有在每次美联储利率决议后，或是国会做证词。而这次安排了布鲁金斯学会演讲，鲍威尔一定会说一些不一样的东西，老生常谈毫无意义。
考虑到近期股市在政策制定者发表鹰派言论后表现良好，且经济数据表现不一，如果鲍威尔想要打压投资者的信心，并让金融环境再次收紧，他可能必须表现得非常强硬。除了他的同事布拉德和威廉姆斯本周已经说过的话之外，鲍威尔可能会强调利率将不得不在一段时间内保持高度限制，可能要到2024年才会下调。
坦率地说，投资者和交易员并没有注意到这一信息，利率市场仍预计美联储明年将降息约40个基点。如果鲍威尔想谈及这个问题，他必须找到合适的语言来传达信息。
预计鲍威尔将发出类似上次FOMC会议后的鹰派政策信息，当时他淡化了放缓加息步伐的重要性，并警告称，利率可能不得不升至比先前计划更高的峰值。
鉴于通胀上行风险仍令人担忧，且自上次FOMC会议以来，金融环境持续缓和，过早放松金融环境的做法似乎可能再次遭到反驳，鲍威尔的强硬言论可能会为美元提供一些急需的支持，尽管正如市场最近看到的那样，市场参与者并不理会美国利率进一步上升的风险，这反映出他们对美国通胀已见顶、增长放缓更为明显的信心增强。
但无论市场对通胀多么乐观，最终还是要看数据说话。继今晚鲍威尔的讲话后，美国将于周四和周五分别发布两份重磅的数据报告——PCE物价指数和非农就业报告。市场观察人士预计，随着投资者消化本周晚些时候将公布的一系列经济数据，市场将出现更多波动。
道琼斯预计11月非农就业人数将增加200,000人，低于10月份的261,000人。经济学家还预计失业率与上月持平，为3.7%。目前经济学家普遍预计，10月核心PCE同比增幅降温至5%(前值为5.1%)，该项数据是美联储重点参考的通胀率指标。11月公布的最新核心CPI数据已经从前值6.6%，加速降至6.3%。
本周市场关注的还有将于周三发布的ADP就业数据和美国职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)。
即使鲍威尔今晚发表鹰派讲话，但如果以上经济数据反映美国通胀确实在持续放缓、美联储货币政策确实开始在就业市场奏效，那12月美联储的利率政策未必会过于鹰派。
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