2023-01-29 14:13:54
自去年10月熊市低点以来，标准普尔500指数上涨了16%，当时美联储主席鲍威尔放大了他的鹰派言论，并承诺为抗击通胀而“痛苦”，但是市场似乎不理会。
尽管这种对称性可能表明，在美联储周三的政策决定之前，市场出现了“又来了”的谨慎情绪，但已经发生了足够多的变化，几乎之前几次会议对市场都是朝着更好的方向发展，让市场开始相信本轮反弹是有好处的。
美国通胀明显在回落，第四季度GDP增长缓慢但稳固为正，在此基础上，美联储官员大概率会在下周加息25个基点。
去年全年，美联储都在收紧货币政策以应对经济放缓，债券收益率和美元都在上升，而标准普尔500指数在企业盈利保持在创纪录高位的情况下仍陷入持续下跌的趋势。
近几个月来，美联储的加息似乎已经接近尾声，因为经济显示出一些吸引力，债券收益率和美元大幅上涨，而市场对不太令人印象深刻的业绩的反应表明，市场普遍预期情况会更糟。但截至本周，超过50%的企业财报还是超过了预期。
股市现在的表现显然也优于2000年至2002年的下滑，只不过程度稍轻一些。2000年至2002年的下滑同样源于科技股过热、低失业率和美联储收紧政策。显然，情况可能会恶化，重新接近本世纪初科技股泡沫破裂后的轨迹。但在此期间，标普500指数的中期反弹都没有像目前这样远高于200日移动均线。
换句话说，市场正在以一种方式建立可信度，即10月份的低点将被证明是持久的，虽然经济应该会比人们担心的时间更长，结果可能是上升趋势正在发生。
尽管人们会充分利用1月份市场所宣称的预测未来一年市场走势的能力，但市场上已经出现了太多误导市场的走势，因此没有这么强的预测能力。
此外，投资者也很难从通常的1月效应解读市场真实的宏观信息。1月效应是指前一年表现最差的股票和市场中质量较低的部分在新的一年里重新活跃起来。近来，这类股票价格在上升。
投资者的整体市场态势已变得不那么防御性，对冲基金增加了风险敞口，并避开空头头寸，不过各种情绪和仓位数据显然还没有进入过于乐观的区域。德意志银行(Deutsche Bank)说，其综合仓位指标显示，股票敞口处于4月份以来的最高水平，但仍处于2010年以来所有读数后的25%。
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