2023-02-02 18:07:08
英国央行计划在2月份将利率从3.50%上调50个基点至4.0%，行长安德鲁·贝利暗示将进一步收紧货币政策。
英国央行将暗示进一步加息
这似乎是今年的一个开局，因为在英格兰银行的“超级星期四”之后，美联储(Federal Reserve)召开了关键的政策会议，这是央行2023年的第一次政策宣布。在加息50个基点的普遍预期下，英国央行将于2月2日将政策利率从3.50%上调至4.0%，这是继2022年累计加息325个基点后，连续第10次加息。
英国央行的政策声明、会议纪要和行长贝利的新闻简报可能暗示，英国央行可能会继续加息，降低了央行暗示本月将暂停紧缩周期的预期。
英国的广泛指标仍然表明经济具有弹性，特别是在11月国内生产总值(GDP)意外增长0.1%之后，这表明英国没有像之前认为的那样在今年最后三个月陷入衰退。与此同时，英国劳动力市场仍然紧张，因为该国11月增加了27K个工作岗位，而平均周薪在11月上升到接近历史高点6.4%(3个月/年)。此外，英国12月的年化消费者价格指数(CPI)从11月的10.7%降至10.5%。核心通货膨胀率仍然很棘手，在过去的六个月里，每个月的数据都高于6.0%。考虑到这些支持性的官方数据，人们很容易认为，在鹰派大幅改变政策路线之前，英国央行(Bank of England)还有一段时间。
然而，英国1月份最新的商业活动数据突显了经济陷入衰退的风险。1月经季节性调整的标普全球/CIPS英国制造业采购经理人指数(PMI)意外改善至46.7，但仍处于收缩区间。与此同时，英国1月份服务业商业活动指数(pmi)初值从12月份的49.9大幅降至48.0。消费者支出放缓，英国12月零售销售环比下降1.0%，而前值为-0.5%，这也仍然是令人担忧的原因。
投票再次出现分歧
在这种情况下，围绕上调利率的投票结果将成为人们关注的焦点。在去年12月的会议上，英国央行货币政策委员会(MPC)成员以6比3的多数投票决定将银行利率上调50个基点。美联储成员西尔瓦娜·特雷罗和斯瓦蒂·丁格拉投票赞成将利率维持在3.0%不变，而凯瑟琳·曼恩投票赞成加息75个基点至3.75%。
在这个“超级星期四”，可能会再次看到投票统计的分歧，因为大多数政策制定者预计会投票支持加息50个基点。滕雷罗和丁格拉可能会继续对加息持不同意见。如果有少数成员投票赞成加息25个基点，那么出现三方分裂也就不足为奇了。
也就是说，英国央行发出紧缩周期结束信号的几率看起来不太可能，因为贝利公司可能会说，他们还没有看到通胀朝着2.0%目标持续下降的趋势。接受路透社(Reuters)调查的经济学家预计，3月份还将加息一次至4.25%，而金融市场预计，加息周期将在今年年中结束，加息幅度为4.50%。
除了政策声明中的暗示和投票结果的分歧，交易员还将密切关注英国央行对通胀和工资的展望，这将是重新定价央行最高利率预期的关键。经济预测将持续低迷，直到2024年。国际货币基金组织(IMF)在其最新的全球经济展望中表示，英国是七国集团(G7)中唯一一个经济萎缩的国家。
机构预测一览
丹麦银行
预计英国央行将加息50个基点。我们预计3月份将再加息25个基点，现在预计政策利率将在2023年3月达到4.25%的峰值。英国央行的鸽派言论应该会推动欧元兑英镑在当天走高。
道明证券
预计货币政策委员会将在这次会议上加息50个基点，但随着加息终点的临近，加息步伐将放缓。投票结果可能比去年12月更倾向于下行。虽然我们认为英镑/美元是风险情绪和全球增长的明确表达，但欧元/英镑可能会捕捉到两种货币之间的局部动态变化。随着终端利率定价的变化(以及相对增长预期)可能有利于欧元，我们继续预计未来几个月欧元/英镑将突破0.90。
荷兰合作银行
预计英国央行将在2023年开始加息50个基点。这将把银行利率提高到4.00%。投票结果很可能再次以完全鸽派的方式分裂。我们仍然预计央行将在2023年中期将利率提高至4.75%，因为它试图从根本上消除通胀，但加息50个基点的窗口很快就会关闭。风险依然存在:事实证明，非常严格的限制设置对放缓经济过于有效。这将在更深层次的曲线反转中表现出来。我们预计到2024年才会首次削减。
野村证券
预计英国央行将加息50个基点，我们认为这将是最后一次0.5个基点的加息(3月份回到25个基点，达到4.25%的利率峰值)。这是一次货币政策报告会议，英国央行将发布新的预测--由于能源价格下跌，预计短期通胀水平将有所下降，但最终利率可能高于去年11月公布的零利率。我们预计英国央行预测的经济衰退不会像上一轮预测的GDP下降近3%那么严重。这些预测可能会受到英国央行对经济供应潜力的年度评估的重大影响。
法国兴业银行
维持加息50个基点的预测，随后在3月份的会议上最终加息50个基点，达到4.5%的峰值。
富国银行
随着经济衰退在即，英国央行将采取更渐进的加息方式。截至目前，金融市场预期英国央行将加息50个基点，同行经济学家预计英国央行也将加息50个基点。然而，我们认为政策制定者将采取更为慎重的做法，加息幅度仅为25个基点，因为他们现在更关注于防范长期衰退。在这次会议之后，第一季度可能会再加息25个基点，在3月的会议上，我们相信政策制定者将发出结束紧缩周期的信号。
荷兰国际集团
预计将连续第二次加息50个基点。不过，如果周四加息50个基点，那么这可能是最后一次。英国央行官员暗示，去年加息的大部分影响仍未显现，对利率敏感的经济领域正在形成裂缝。我们预计3月份最后一次加息25个基点，使银行利率达到4.25%的峰值。周四的关键问题是，世界银行自己是否承认其工作已接近完成。我们怀疑它更有可能保持选择的开放性。
花旗银行
虽然MPC有充分的理由只加息25个基点，但加息50个基点的可能性仍然更大。鉴于需求现在可能更强劲，而国内价格压力仍然很大，我们预计‘恐惧平衡’将倾向于更早采取行动，3月份可能放缓至25个基点。
德意志银行
预计再加息50个基点，将使银行利率达到4%。这可能是本轮紧缩周期中最后一次“强力”加息。尽管我们的观点是，服务业和工资数据支持这一举措，但风险倾向于下行。由于通胀压力仍然具有弹性，我们继续呼吁4.5%的终端利率。
英镑/美元走势分析
在英国央行即将做出关键的利率决定之前，英镑兑美元在关键阻力位1.2450下方保持修正性下行。在美联储停止紧缩周期之前，预计3月份还将加息一次。
意外加息25个基点(个人认为可能性很小)可能会粉碎英镑多头，使英镑兑美元进一步向1.2150下跌。在加息投票组成上出现分歧，更多的货币政策委员会成员支持加息25个基点，也将被视为完全鸽派的举动。
如果英国央行实现预期的加息50个基点，以及相对鹰派的投票结果和暗示进一步收紧货币政策的言论，英镑兑美元可能会恢复向1.2450障碍的上行趋势，甚至更高。
