2023-03-16 11:06:24
欧洲央行政策制定者将于周四举行会议，金融市场动荡可能迫使其放弃再次大幅加息的计划，尽管通胀率仍然过高。
欧洲央行开始了一场遏制物价增长的运动，自7月份以来，欧洲央行以有记录以来的最快速度加息。周四，欧洲央行将再次加息50个基点。
但上周美国硅谷银行的倒闭引发了人们对整个银行业压力的担忧，并导致股价暴跌，长期饱受问题困扰的瑞士信贷是欧洲股市暴跌的中心。
现在，欧洲央行必须将其对抗通胀的信誉与在绝大多数输入性动荡面前保持金融稳定的必要性相协调。
使其任务更加复杂的是，使用欧元的20个国家的央行基本上已经承诺在周四加息50个基点。
丹斯克银行经济学家Piet Haines Christiansen表示：“除非欧洲央行认为通胀前景与一周前大不相同，否则50个基点以外的任何举措都将是一个巨大的错误，并损害信誉。”。
2月份欧元区通胀率为8.5%，低于去年秋季的峰值，但远高于欧洲央行2%的目标，前景可能仍然严峻。
一位直接知情人士告诉路透社，尽管由于能源价格下跌，对整体通胀的预测将被下调，但新数据将继续显示，2024年的价格增长将大大高于目标，2025年的增长将略高于目标。
与此同时，作为物价增长持久性指标的潜在通胀预测将被提高，这表明反通胀将持续很长时间，货币政策将不得不在一段时间内保持紧缩。
这一前景令人担忧，以至于在银行业动荡可能破坏欧洲央行的战略和整个经济之前，一长串政策制定者曾主张加息持续到3月之后。
担心，胆怯？
尽管如此，市场仍对欧洲央行的决心表示怀疑，并对周四加息的规模和随后的加息进行了重新押注。货币市场定价表明，投资者现在只有30%的机会加息50个基点，低于周三早些时候的90%。
前欧洲央行副行长Vitor Constancio表示：“各国央行不应忽视市场的迹象，也不应忽视即将到来的衰退。”。“他们应该放慢加息步伐。欧洲央行最多应该加息25个基点，而不是宣布的50个基点。”
欧洲央行的最高利率，也被称为终端利率，目前仅为3.25%左右，低于上周的4.1%，这是市场定价的一次特殊逆转。
为了提振信心，瑞士国家银行周三晚些时候表示，如果有必要，它准备向瑞士信贷提供流动性，尽管该行满足了所有资本和流动性要求。
凯投宏观的Andrew Kenningham表示：“很明显，欧洲央行有充分的理由等待事态的发展。”。“但我们现阶段的最佳猜测是，该行将继续执行其预先宣布的计划，将存款利率从2.5%提高到3.0%，同时强调政策并没有走在预先确定的道路上。”
即使欧洲央行继续加息50个基点，几乎可以肯定的是，它将放弃最近发出下一步信号的做法，并将为5月的会议敞开大门，即使对加息的偏见仍然存在。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）几乎肯定会试图让投资者放心欧元区银行的健康状况，认为它们比之前的动荡时期资本充足、利润更高、流动性更强。
但欧洲央行可能不会提供具体措施来帮助银行，尤其是因为它刚刚取消了一项关键流动性贷款的补贴，试图让贷款人摆脱对央行现金的依赖。
尽管如此，拉加德可能会发出信号，表示如果疫情开始损害欧元区贷款人的健康，从而阻止欧洲央行的货币政策得到有效部署，欧洲央行准备介入。
法国巴黎银行表示：“欧洲央行将坚持分离原则：调整货币政策立场以实现通胀目标；并使用其他工具来应对金融稳定。”。“事实上，利率可能是解决流动性问题的错误工具。
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