2023-03-19 15:13:13
上周国际市场风云变幻，由硅谷银行破产引发的溢出效应持续扩散，瑞士信贷成为新热点，避险情绪居高不下。
全球市场方面，美股剧烈波动，道指周跌0.15%，纳指周涨4.41%，标普500指数周涨1.43%，欧洲三大股指大幅下挫，英国富时100指数周跌5.33%，德国DAX 30指数周跌4.28%，法国CAC 40指数周跌4.09%
本周看点颇多，欧美银行业危机进展引发关注。美联储将公布3月利率决议，后续政策路径成为焦点，多国央行也将公布利率决议，英国、瑞士和挪威央行或加息25个基点。美欧主要经济体将公布3月PMI，关注经济复苏迹象。
美联储或加息25个基点
在硅谷银行暴雷之后，上周市场开始将焦点转向第一共和银行在内的更多地方性银行流动性风险上。美国财长耶伦在国会山作证时重申，美国银行系统“仍然健全”。
最新数据显示，美国银行业近一周总共向美联储寻求创纪录的1530亿美元紧急流动性，这超过了15年前金融危机最严重阶段创下的纪录。评级机构穆迪表示，这反映了由于储户信心减弱，银行面临资金和流动性压力，并将其对美国银行系统的展望下调至负面。
本周美联储将迎来年内第二次议息会议，就在3月初外界还认为美联储将加快加息步伐，因为考虑到强劲的核心服务通胀数据和紧张的劳动力市场条件，反通胀趋势正在挣扎。这场银行业危机改变了形势，最新联邦基金利率期货定价显示，本周加息25个基点是较大概率事件。
如今外界将关注美联储经济展望及政策路径的更多线索。结束了有关半年度货币政策报告听证会后，鲍威尔将在发布会上如何评价硅谷银行事件影响和美国经济前景将成为未来一周重大风险事件。
数据方面，2月耐用品订单月率和3月PMI初值值得关注，这将体现近期美国经济的活力程度。此外，2月新屋销售、成屋销售月率、上周初请失业金人数、芝加哥联储全国活动指数等指标也值得留意。
原油与黄金
由于对美国和欧洲银行业的担忧加剧，衰退风险令国际油价创下2023年以来最大单周跌幅。WTI原油近月合约周跌12.96%，报66.74美元/桶，布伦特原油近月合约周跌11.85%，报72.97美元/桶。
德国商业银行大宗商品分析师兰布雷赫特(Barbara Lambrecht)写道：“在当前的市场动荡中，油价尤其受到了经济下行风险的影响。暴跌在很大程度上是情绪过度和投机驱动的。”
沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼与俄罗斯副总理诺瓦克上周进行了会晤，双方重申将维持两国对“OPEC+”框架内达成的原油减产协议不变。“这为油价留下了足够(可预见)的支持，而OPEC+无需召开特别会议。现在市场情绪可能是决定油价短期走势的主要因素。”兰布雷赫特称。
受避险情绪提振，国际金价升至近11个月新高，并创下近三年来的最大单周涨幅。纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货周涨5.79%，收于1973.5美元/盎司。
近一周来欧美银行业流动性风险有所恶化，投资者转向避险资产，而美国国债收益率和美元的下跌也给金价提供了支撑。与此同时，黄金也受益于美联储可能大幅调整未来加息路径的猜测。XM首席投资分析师博雅德阳(Raffi Boyadjian)表示：“越来越多的猜测认为，美联储可能会加息25个基点，同时对美联储即将结束紧缩周期的预期重创了美元。”
英国央行权衡加息路径
欧洲央行上周加息50个基点，同时承诺在必要时为欧元区银行提供紧急支持。鉴于硅谷银行倒闭后的紧张情绪，50个基点的涨幅令市场略感意外。
欧央行经济预测显示，今年整体通胀回落速度快于先前预期，但核心通胀被认为变得更具黏性。预计2023年欧元区通胀率为5.3%，之前的预测为6.3%，预计2024年通胀率为2.9%，之前的预测为3.4%，不过2023年平均核心通胀率将达到4.6%，高于去年12月的预测。欧央行行长拉加德表示，将谨慎对待进一步加息，并强调已准备好向银行提供新的流动性。此外，她表示，抗通胀的决心没有减弱，决心在中期将通胀率恢复到2%的目标水平。政策制定者将根据即将到来的经济数据做出利率决定，而不是提前宣布加息计划。
本周欧洲的焦点将继续停留在银行业上，瑞士信贷的未来将会如何成为焦点。欧央行行长拉加德将继续亮相发表讲话，需密切关注其对银行业的最新评论。周五欧洲主要经济体将发布3月PMI初值，面临通胀和利率压力，预计整体数据将小幅回升。
英国财政大臣亨特(Jeremy Hunt)15日公布春季预算案，内容涵盖养老金、能源价格支持、提振就业、促进商业投资等多个领域，希望借此进一步提振英国经济。亨特表示，预计英国经济2023年将不再陷入衰退，通胀率将从2022年第四季度的10.7%降至今年年底的2.9%。
英国央行本周将召开议息会议，在上月暗示放缓政策步伐后，英国经济出现了企稳迹象，不过火热的劳动力市场及通胀压力依然是政策委员会眼前的实际挑战。法兴银行预计，英国央行这次只会加息25个基点。在即将公布的数据中，英国的CPI数据是最重要的。预计整体通胀率将小幅下降，但核心通胀率将小幅上升，这支持了英国央行采取更多利率行动的必要性。
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