2023-05-24 17:31:15
Jupiter Strategic Absolute Return债券基金管理人Mark Nash表示，正在做空两年期美国国债——他称之为最危险的美国国债——押注市场对美联储今年降息的预测是错误的。
Nash表示，“美联储目前的首要任务是在前端打击通胀预期，”这使得对利率敏感的证券成为“曲线上最危险的部分”。
他认为“很明显，我们需要更高的实际利率来降低通胀，在这之前美联储不会停止加息。”“政策仍然不够紧。”
在今年早些时候扰乱金融市场的地区银行业动荡期间，两年期美国国债是波动最大的国债之一。
美联储是否会在年底前转向降息，已成为全球市场上争论最激烈的话题之一，交易员们正在观望美联储对抗通胀的举措是否会抑制经济增长。摩根大通资产管理公司和百达资产管理公司等投资巨头对这一结果持相反看法，这为今年可能出现的大幅波动埋下了伏笔。
美联储将在6月升息？
Nash相信他能够预测美联储将采取什么行动：政策制定者将不得不在6月份加息，并在可预见的未来保持利率高位，以确保过热的通胀得到充分抑制。与此同时，掉期交易商正在消化11月左右开始的降息预期，这种观点意味着两年期美国国债收益率目前较3月高点低约80个基点。
随着市场向增长放缓、通胀较低的环境过渡，Nash的基金加大了对一至两个月期美国国债等类现金证券的投资，占其资产的比例达到了创纪录的40%左右。他还看好一些高收益信贷的空头头寸，并押注美元兑对经济增长敏感的瑞典克朗将走强。
Nash称，"我们保持低风险，并持有大量利差现金收益。"“我们正在创建一个投资组合，其中有一些头寸已经为这场终局做好了准备。”
以下是Nash对其他影响市场因素的看法
美联储行动
美联储必须对经济造成一些损害。如果它们不造成一些损害，并且通货膨胀有所下降，那么随着生活成本危机的结束，实际收入只会回升，消费者也会感觉更好。我们会花更多的钱，而通货膨胀会再次上升。所以他们必须制造痛苦。
债务上限
美国将达成协议，这将是往常的来来去去。如果美国政府进入违约状态，这不仅对拜登不利，对造成这种情况的任何人都不利。显然，双方都倾向于绕过谈判桌，最终完成某件事。
日本空头
我们通过期货持有日本政府债券的小空头。我们做多日本的通胀。空头仓位并不大，因为如果世界其他地区不加息，日本央行就会退缩。他们始终了解全球宏观形势。
信贷押注
市场显然对经济增长数据持乐观态度。市场认为这将是一个“金发姑娘”（“金发姑娘”经济指的是高增长和低通胀同时并存的经济体，而且利率可以保持在较低水平。）的环境。这是不可能发生的。我们在投资组合中有一些短期信贷，因为在经济衰退时，这应该是有效的。高收益市场对实际利率上升的反应并不好。
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