2023-06-05 20:38:20
继4月份暂停加息后，5月，澳储行意外加息25个基点，使OCR上升至3.85%。央行表示，澳大利亚第一季度的通胀率仍高达7.0%，是央行目标水平的近3倍，“可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间范围内回到目标水平，但这将取决于经济和通胀如何演变”。
随后，央行行长菲利普·洛威表示，澳大利亚服务和能源通胀仍然很高，并且可能会持续一段时间，并且这些部分的通胀在海外已经出现持续高企的迹象，这是央行的主要担忧并推动了最新的加息决定。他在一次演讲中说：“我们不能花太长时间来实现通胀目标。我们的情况可能会有所不同，但国外的经验表明存在上行风险，特别是考虑到最近各国在通胀动态方面的高度共性。”
通货膨胀加剧，增长放缓
澳大利亚4月CPI跳回到同比6.8%，不包括波动性项目，降至同比6.5%。4月份，澳大利亚月度CPI从同比6.3%跃升至同比6.8%，远高于同比6.4%的预期。除去汽车燃料、水果和蔬菜以及假日旅行等波动性项目，CPI从同比6.9%降至同比6.5%。
澳大利亚统计局价格统计主管米歇尔表示：“重要的是要注意，汽车燃料是导致4月份年度变动增加的一个重要因素。2022年4月燃油消费税减半，并于2022年10月完全取消，这正在影响2023年4月的年度变动。”
对于澳大利亚央行官员来说，本周将是一个艰难的决定，因为加息和暂停都有充分的理由。再次加息的前景主要受到最近通货膨胀趋势的支持。在经历了几个月的下降后，通货膨胀在4月份再次加剧，目前有望超过储备银行对本季度的预测。同样，最新的工资季度数据显示，工资上涨速度加快，加剧了人们对工资价格螺旋上升的担忧，这将使通货膨胀持续一段时间。公平工作委员会本周决定将最低工资提高5.75%，这进一步推动了工资增长，可能导致澳大利亚储备银行采取更积极的立场，这加剧了人们的担忧。
然而，其他因素表明，澳大利亚储备银行应采取谨慎的做法，本周不采取任何行动。4月份劳动力市场疲软，失业率明显上升。与此同时，由于消费者变得更加防御，零售销售停滞不前。综合来看，这些都表明经济增长已经开始失去动力。然而，其他因素表明，澳大利亚储备银行应采取谨慎的做法，本周不采取任何行动。4月份劳动力市场疲软，失业率明显上升。与此同时，由于消费者变得更加防御，零售销售停滞不前。综合来看，这些都表明经济增长已经开始失去动力。
澳大利亚储备银行的决定是千钧一发
因此，本周利率决策的问题是，澳大利亚储备银行是否会优先考虑对抗通胀或支持经济增长。到目前为止，政策制定者一直专注于降低通胀，随着通胀力量的恢复，澳大利亚储备银行很难无所作为。市场认为加息25个百分点的可能性为45%，考虑到通货膨胀的动态，这似乎相对较低。尽管如此，到7月，加息几乎已被完全消化，因此交易员们打赌，澳大利亚储备银行再次按下紧缩按钮只是时间问题。由于投资者将这一决定视为掷硬币，如果加息，澳元仍有上涨空间。从图表的角度来看，澳元/美元的任何上涨都可能在0.6710区间附近遇到初始阻力，该区间大致概括了200天移动平均线，目前为0.6694。
另一方面，如果澳大利亚储备银行在检查传入数据时暂停并发出信号表示将保持耐心，这对银行可能会恢复其下行轨迹，将聚光灯转向0.6560的支撑区域。
展望此次会议之后，澳元的走势可能主要取决于中国经济在未来几个月的发展，以及全球风险情绪的走势。诚然，在全球经济增长放缓的背景下，当中国的需求不断下滑，大宗商品价格举步维艰时，很难对澳元持乐观态度。这些图表讲述了一个类似的故事，因为澳元已经陷入下跌趋势两年多了。
对澳元来说，一个潜在的游戏规则改变者是中国宣布将采取严厉的刺激措施。这已经被广泛猜测，因为中国当局似乎不可能在不刺激经济的情况下实现其增长目标。
中国的大量刺激措施对澳大利亚人来说是个好消息，但这是否足以扭转局势是另一个问题。最终，这可能取决于任何措施的规模和范围。第一季度GDP增长数据将于周三澳大利亚储备银行会议后公布。
机构观点
富国银行
在通胀数据方面，上周公布的澳大利亚CPI数据显示，4月CPI年率跃升至6.8%，高于3月份的6.3%，主要原因是政府在2022年4月开始实施的燃料补贴结束，以及住房、食品和交通价格出现上涨。
澳洲联储主席洛威此前表示，通胀风险偏向上行，澳洲联储在取得抗通胀胜利之前不会宣布胜利。总之，考虑到澳大利亚通胀压力仍居高不下，我们认为明天澳洲联储将在6月会议再次加息25个基点至4.10%。
加拿大丰业银行
加拿大丰业银行研报指出，澳洲联储政策利率的未来市场定价如图所示。根据图示，市场预期澳洲联储利率峰值将达4.2%（当前为3.85%），或于今年10月开始降息。丰业银行表示，市场认为澳洲联储在下周二加息的可能性很大，约三分之一的人普遍预期加息25个基点。上次会议纪要显示，4月份的暂停加息可能导致货币表现疲软和房价上涨，并对进一步加息的可能性持强硬态度。随后，4月份CPI意外同比增长6.8%，市场预期为6.4%，前值为6.3%，但潜在通胀有所放缓，4月份就业人数持平。值得一提的是，澳大利亚第一季度GDP将在利率决议后次日公布。
机构分析：澳洲联储可能再加息两次，累计50个基点
金十数据6月2日讯，多伦多Corpay公司外汇策略师Peter Dragicevich表示，澳洲联储可能会在未来几个月再加息50个基点，并可能在下周二的政策会议上启动这一进程。他表示，澳大利亚通胀压力依然强劲，具有粘性的服务价格势头正在增强。海外市场的经验和历史表明，服务业通胀很难扭转，通常需要非常严格的政策、经历经济低迷和更高的失业率。Dragicevich称：“这是一颗难以下咽的药丸，但这是杀死通胀巨龙所需要付出的代价。”
加拿大皇家银行
上调澳洲联储终端利率预测至4.35%，加拿大皇家银行首席经济学家Su-Lin Ong在周五的研究报告中表示，考虑到最近的一些变化，包括今日公布的最低工资决定，加皇银行预计澳洲联储将在6月和7月分别加息25个基点，将终端利率预测从目前的3.85%上调至4.35%。今日澳大利亚公平工作委员会公布工资审查结果，经过审查，澳大利亚最低工资将提高5.75%。Su-Lin Ong称，该决定使本已具有挑战性的劳动力成本状况雪上加霜，“在今天的工资决定之后，我们考虑到了下周加息前景不佳的情况。如果澳洲联储行下周再次选择暂停加息，那么可能会在7月和8月加息。”
荷兰国际银行
近几个月来，澳洲联储往往会让市场感到意外。在其准备明天宣布利率决定之际，市场关于加息25个基点和保持利率不变之间存在较大分歧。我们认同当前澳洲联储加息的可能性非常接近50%，虽然澳洲第一季度工资数据暗示货币政策需要进一步紧缩，但是4月就业数据表现却逊于预期。上周公布的4月CPI年率意外升至6.8%，同时澳洲联储主席洛威重申数据依赖，并且对所有选择保持开放态度，因此6月加息的可能性再次上升。
因此，我们认为明天风险事件对于澳元的影响是相当二元化的。如果宣布加息，澳美可能会开启一段反弹，并在本周结束前稳定在0.6700附近；但要是维持利率不变，那么这将增加澳美很快再次测试0.6500下方低点的风险；不过，我们认为不管澳洲联储鹰派表态如何，美元走弱都可能有利于澳美企稳。
澳元/美元技术分析
澳元/美元的日内偏倚目前保持温和上行。从0.6457反弹将以55 D EMA为目标（目前为0.6659）。接下来，持续突破将以0.6817阻力为目标。尽管如此，55D均线的拒绝将使短期前景保持看跌。低于0.6566的小幅支撑将使偏向回落，重新测试0.6457的低位。
从日线来看，55 W均线（目前为0.6811）的拒绝使中期前景看跌。目前的发展表明，从0.8006（2021年高点）下降的趋势可能仍在进行中。接下来应该会看到0.6169（2022年低点）的重新测试。那里的稳固突破将证实下跌趋势的恢复。就目前而言，只要0.6817阻力保持不变，这将是最受欢迎的情况。
（亚汇网编辑：慧雅）
