2023-08-25 17:16:29
从最近的市场波动看，主流共识似乎是预计鲍威尔会保持鹰派立场，唯一的争论是这将会有多鹰派？他还是会像去年一样“猛扇”市场耳光，亦或是更加谨慎？比如，维持近期大多数官员一直在使用的信息传递方式，即将根据具体的经济数据来决定是否需要加息。在我看来，后者的可能性会偏大。
最近美国经济数据的确表现强劲，但是市场忽视了货币政策的滞后效应。去年鲍威尔不得不对市场“重拳出击”，是因为当时美联储不仅落后于利率曲线，而且市场正在趁势在加息发生前松动金融环境。鉴于当前有明显的证据表明劳动力市场正在降温，以及通缩趋势仍然存在，要说鲍威尔将采取去年类似的表态，这至少是可疑的。
在鲍威尔发表讲话的前24个小时，美元再次得到青睐，美指更是扭转了此前的疲势。2年期和10年期美国债收益率已回升至各自的周期性高点。与此同时，以市场计价为基础的美国通胀指标（如10年期、5年期盈亏平衡通胀率）出现下跌，表明通胀风险有所降低。简而言之，这些举动表明市场倾向于鲍威尔传递另一个强烈的鹰派信息，同时也暗示，想要符合预期的门槛门槛很高，增加了令人失望的风险。
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