2023-09-18 10:11:51
市场普遍预计FOMC将在今年剩下的三次会议中进行第二次暂停加息，维持利率在5.25%-5.50%不变。虽然美联储可能已完成加息，但美联储官员还没有准备好关闭进一步加息的大门。预计前瞻性指引将维持年底前进一步加息的可能性，鲍威尔料将在新闻发布会上对加息前景保持缄默。鲍威尔可能只会承认这样一个事实，即由于尽管最近抗通胀取得了进展，但该斗争尚未结束，美联储甚至没有考虑过降息。我们还预计FOMC将继续通过点阵图发出信号，表明在今年年底前进一步加息比不加息的可能性更大。然而，由于美联储的人事变动，对今年再次加息的预测分布可能会非常分散。
①我们认为，2023年的利率中值将维持年底前进一步加息的指引。对于2023年的预测可能会聚集在5.375%和5.625%之间，且将几乎平均分布在这两个阵营之间。如果中值继续指向再加息一次，市场可能会将11月加息预期从目前的8个基点略微推高。市场现在已经开始预测12月加息的可能性，这表明2023年加息的总体预期可能会上升，而不仅仅是针对11月。
②预计点阵图将显示2024年最有可能出现的结果是三次降息（6月点阵图暗示为四次）。2024年降息预期下调将强化关于“更长时间维持较高利率”的信息。尽管美联储将试图保持不表态，但其若下调2024年降息预期可能会引发市场的鹰派反应。
③考虑到上面的情况，2025年的利率中值很有可能也会被拉高，从6月份的3.375%上升到3.625%。值得注意的是，美联储还将首次推出对2026年的预测。预计随着经济可能在那时达到稳定状态，中值将显示进一步降息，接近委员会对长期预测的中位数。
④关于未来加息的讨论：美联储最近的言论（比如沃勒的表态）表明，尽管不能排除再次加息的可能性，但美联储似乎对现有的进展感到满意。如果鲍威尔暗示可能没有必要进一步加息，市场可能会做出鸽派反应。然而，任何此类暗示都可能伴随着有关“更长时间维持较高利率”的讨论，这将产生鹰派的抵消作用。
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
