欧洲央行和美联储谁会真的进一步加息？
文 / 克拉克
2023-09-22 16:07:02
来源:亚汇网
尽管欧洲央行行长拉加德明确表示，不能说利率目前已达到峰值，但该声明是央行所能传达的最明确的信息：根据目前的评估，委员会认为，欧洲央行的关键利率已经达到了一个水平，如果维持足够长的时间，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。欧洲央行认为利率现在已经见顶，北欧联合银行同意这一点。北欧联合银行预计欧洲央行在这个周期内不会进一步加息，并预计将在2024年6月首次降息。
说利率肯定已经见顶会违背依赖数据的模式，令市场定价降息，从而使融资环境放松，并使这次加息（很可能是最后一次加息）在很大程度上变得毫无用处，甚至适得其反。
美联储的情况与此不同，最近的点阵图表明，美联储认为它至少需要再加息一次，并在更长时间内保持较高的利率水平，尽管在未来几年，官员们预测之间的差异自然会迅速扩大。美联储出于防止融资环境放松的原因而保持紧缩倾向是有道理的。然而，北欧联合银行认为这种偏见是真实的，预计美联储将在这个周期内再次加息。
北欧联合银行最近列出了美国经济比欧元区更好的原因，北欧联合银行也认为美国经济的长期前景比欧元区更光明。这也意味着与欧元区相比，美国的高利率将持续更长时间。这实际上是市场目前的定价。
到目前为止，欧洲央行和美联储都成功地传达了利率将在更长时间内保持较高水平的信息。如果人们看看明年年底的短期利率市场定价，就会发现目前的水平处于或接近周期高点。
“更高更久”的信息也帮助推高了长债收益率。美国经济的弹性和各国央行进一步削减债券投资组合，肯定也推动了收益率的上升。鉴于北欧联合银行预计美联储将再次加息，而这并没有完全反映在价格上，北欧联合银行确实认为美国国债收益率在短期内有更多的上行潜力，欧元区收益率的上行空间较小。
