2024-01-04 10:26:53
10年期美债收益率在12月曾一度跌至六个月最低，因美国通胀呈现持续降温迹象，且美联储明确发出了其自1980年代以来最激进的加息周期已经结束的信号。
但在过去两周里，随着交易员重新评估他们对降息的预期，收益率已呈现明显反弹。
行情数据显示，指标10年期美债收益率隔夜盘中曾一度最高升至4.01%，不过在纽约时段午盘后从高位出现回落，全天最终下跌1.3个基点报3.923%。其他各期限美债收益率当天也经历了类似的跌宕行情——截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率上涨1.1个基点报4.341%，5年期美债收益率下跌1.1个基点报3.908%，30年期美债收益率上涨0.2个基点报4.075%。
有业内人士指出，不少几天前还纷纷押注美联储今年会降息六次以上的债券交易员，似乎已经在新年伊始改变主意。
根据截至1月2日当周的最新报告，摩根大通对美国国债客户的最新调查显示，多头头寸净降幅为2020年5月以来最大。多头头寸的减少和新建空头头寸均推动了仓位的转变。
美国国债期货市场也滋生出了谨慎情绪，周二价格走势与新的空头头寸涌现一致。近来与有隔夜融资利率挂钩的期权流动也显示出对鹰派对冲的兴趣重燃。
根据芝加哥商品交易所(CME)的Fed Watch工具，期货交易员最新预计美联储在3月货币政策会议上降息的概率为72%，低于一天前的77%。
隔夜公布的美联储12月会议纪要显示，美联储官员在上个月决定按兵不动时认为他们可能已经完成了加息，但他们并未就何时开始降息进行太多讨论。
会议纪要显示，在官员们提交的预测中，几乎所有与会者都表示，他们的基准预测表明，到2024年底，联邦基金利率降至较低目标区间将是合适的，这反映了他们对通胀前景改善的信心。
与会者普遍认为政策利率可能已处于或接近本轮紧缩周期的峰值。不过，官员们也重申，“在通胀明显持续下降之前，政策在一段时间内保持限制性立场是合适的”。一些官员表示，利率在峰值停留的时间可能比预期的更长，而且进一步加息可能是合适的。
对于这份最新纪要，有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos表示，对于何时降息这个重要问题，会议纪要并没有展现出多少有意义的讨论。
Timiraos进一步指出，会议纪要也显示出美联储官员们内部的分歧。一些官员认为，随着供应链和劳动力市场从疫情相关的干扰中恢复，抗击通胀最容易的部分已经完成，接下来需要更高的利率来抑制经济活动。同时其他官员则认为供应侧改善的潜力仍有可能继续，从而延长通胀相对容易和无成本下降的状态。
显而易见的是，这份会议纪要的措辞虽然印证了美联储年内有望降息的路径，但其释放的鸽派信号，并不像联储主席鲍威尔在12月会议后宣扬的那般强烈。而就在这份纪要发布的同一天，也再度有美联储官员发表了偏于鹰派的讲话。
里奇蒙联储主席巴尔金周三表示，美联储在不对就业市场造成重大损害的情况下抑制通胀方面正在“取得实质性进展”，人们希望的软着陆“越来越有可能实现”。但他同时也强调，长期利率最近有所下降，可能会刺激住房等对利率敏感行业的需求，这也就是为什么进一步加息的可能性仍然存在。软着陆的可能性越来越大，但绝不是必然发生的。
巴尔金称：“任何降息的时机和步伐都取决于通胀是否继续下降，经济是否继续”平稳运行没有预先设定好的路径。今年的数据至关重要。
从债券市场以外的金融市场表现看，美国主要股指周三再次以下跌姿态结束了今年的第二个交易日行情。标普500指数下跌38.02点，跌幅0.8%，收于4704.81点。这是标普500指数自2015年开局连跌三日以来首次出现两连跌。按百分比计算，这也是该基准指数自10月底以来最大的两日跌幅。
与此同时，美元指数则在新年伊始持续表现强势。随着美元指数在2024年前两个交易日连续上行，其已创下了1997年来最佳开年表现。目前，美元指数已升至逾两周高点，投资者继续对去年底累积的美元空头头寸进行获利了结。
Monex USA驻华盛顿的外汇交易员Helen Given表示，“年初美元强势的最大驱动力，是市场对美联储2024年政策预期的普遍重新定价，交易员有关美联储将在2024年进行多达六次每次25个基点的降息的预期过于激进，过去几天，他们一直在部分削减这些头寸。”
Given还指出，“我们认为美联储不会很快降息，12月联邦公开市场委员会(FOMC)新闻发布会以来我们就一直这么说，今天的会议纪要似乎进一步证实了这一点。”
