2024-04-11 15:11:42
欧洲央行利率决议前瞻
欧洲央行（ECB）将于周四宣布其货币政策决定。市场参与者预计当前政策不会发生变化，但政策制定者继续为6月降息铺平道路。欧洲央行收紧了利率，以应对疫情后飙升的通胀，在一年多的时间里将主要再融资操作利率从负水平上调至4.50%，将存款便利利率上调至4%。
除了利率之外，欧洲央行还在使用其他工具：资产购买计划（APP）和大流行紧急购买计划（PEPP）。随着欧元体系停止对到期证券的再投资，第一种正在有条不紊地和可预测地减少。关于PEPP，央行计划从2024年下半年开始平均每月减少75亿欧元的投资组合，并在2024年底前停止PEPP下的再投资。预计4月份的会议也不会有任何变化。
主要央行在2024年第一季度保持利率稳定，声称在恢复目前的限制性货币政策之前，他们需要更多数据。总体而言，政策制定者在利率达到周期峰值时趋于一致。
美国联邦储备委员会（Fed）在其12月的经济预测摘要（SEP）中预计2024年将降息三次，并在3月份的文件中重申了这一点。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）最近的言论降温了预期，因为他表示政策制定者并不急于降息。在这一点上，欧洲央行可能会在美联储之前降息，这将是相当值得注意的，并可能给欧元/美元货币对带来压力。
汉堡商业银行（HCOB）和标普全球（S&P Global）的最新调查在欧元区带来了积极的惊喜，因为3月份综合采购经理人指数显示商业活动一年多来首次扩张。
在3月份的会议上，欧洲央行预计整体通胀率将从2023年的5.4%下降到2024年的2.3%，然后在2025年下降到2.0%，到2026年达到1.9%。与此同时，政策制定者预计2024年实际GDP将增长0.6%，2025年增长1.5%，2026年增长1.6%。
美国周三公布的3月消费者价格指数（CPI）高于预期，使金融市场陷入规避风险的漩涡。美元飙升，股市暴跌，因为这些数据给了美联储在降息之前足够的时间。欧元/美元货币对进入欧洲央行公告后，获得看跌势头，远低于1.0800关口。
对欧洲央行会议的期望以及它如何影响欧元/美元？
市场预计欧洲央行将维持三种主要利率不变。今年3月，央行宣布，“主要再融资业务的利率以及边际贷款便利和存款便利的利率将分别维持在4.50%、4.75%和4.00%不变。声明还重申，当地政策制定者的目标是在必要时将利率保持在当前水平，并将根据数据做出决定。
自去年12月的会议以来，欧洲政策制定者已经取得了长足的进步，当时欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）的努力是推翻降息预期。然而，在过去三个月中，多位政策制定者对最早在6月降息表示乐观。欧洲央行似乎比美联储更相信有必要恢复当前的货币政策。
欧盟统计局的初步数据显示，欧元区3月份通胀率放缓至2.4%，好于预期。剔除能源、食品、酒精和烟草价格的核心通胀率也从2月份的3.1%降至2.9%，进一步增加了即将降息的可能性。
如果欧洲央行如预期的那样维持利率不变，焦点将集中在总统克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）宣布后的新闻发布会上。拉加德对她的言论持谨慎态度，强调需要在更长时间内保持较高的利率，冒着价格压力恢复上涨的风险，而且政策制定者依赖于数据。但如果官员们真的在考虑在6月份降息，他们需要在本次会议上为此铺平道路。
欧元可能会升值，作为对这一消息的最初反应，尽管降息往往会削弱欧元。如果欧洲央行在美联储之前降息，欧元/美元应该会转为看跌。现在考虑这一点可能还为时过早，但可以肯定的是，如果拉加德对即将到来的降息更加明确，市场将做出相应的反应。
欧元/美元因美国通胀数据高于预期而暴跌，并有延续跌势的空间。如今，市场都在关注央行以及美联储和欧洲央行之间日益加剧的失衡。第一个没什么好担心的，因为通货膨胀率可能高于央行的目标，但远非戏剧性，而与此同时，经济继续以健康的速度增长。然而，欧洲央行仍在努力实现经济增长，而通胀率更接近2%左右的目标。欧洲央行在美联储之前降息的可能性越来越大，在这种情况下，欧元/美元现在刚刚开始看跌趋势。
从技术角度来看，日线图支持额外的下滑，因为技术指标从中线回落并获得了向下的牵引力。指标在负水平内稳步上升，反映出抛售兴趣增加。与此同时，欧元/美元远低于其所有移动平均线，20 简单移动平均线 （SMA） 在较长的移动平均线之间加速向南移动，这也是卖家接管的迹象。支撑位在1.0720和1.0685，而低于后者，欧元/美元可能会测试1.0600关口。近期卖家目前在1.0800附近，而更坚实的阻力位在1.0870。
1、瑞典北欧斯安银行：或重申在夏季首次降息
瑞典北欧斯安银行分析师称，预计今天欧洲央行维持利率和未来政策指引不变。欧洲央行可能会重复这一信息，即可能在夏季首次降息。在新闻发布会上，预计欧洲央行行长拉加德会说，委员会讨论了降息问题，但一致决定维持利率不变。整体通胀和核心通胀都与欧洲央行3月份的预测相符，但仍需更加确信通胀的消退将持续下去，才能开始放松货币政策。今年春季工资谈判的结果也很重要。市场可能会小幅下调6月和7月会议上的累计降息幅度，对市场影响有限。分析师认为，欧洲央行第一次降息将在6月份，今年还将有三次降息。若今天降息对市场来说将是一个重大惊喜，但拉加德试图推翻夏季降息的预期也同样是重大意外。
2、丹斯克银行：料欧洲央行明确6月降息的意图
丹斯克银行分析师预计，今日欧洲央行会议的关键内容将是确认一个主流说法，即欧洲央行将在6月降息。虽然这次会议可能被视为一次过渡会议，市场反应有限，但预计欧洲央行将以“6月降息25个基点的意向”的明确指引形式，对6月降息做出明确承诺。分析师预计，在降息步伐或紧缩周期结束方面，届时不会提供任何指引。分析师认为今年三次降息25个基点的基准情景仍然成立，但由于潜在通胀的粘性，风险倾向于降息数量少于基准情景。
3、高盛：欧洲央行料从6月开始连续降息
高盛首席欧洲经济学家Jari Stehn认为，本周四欧洲央行决议声明不太可能有重大调整，预计很有可能从6月开始降息，且初始阶段料有连续行动。“目前来看，我认为我们需要看到更多数据来证明通胀延续下行轨道，本周央行的讯息不太可能发生重大变化，”Stehn表示。他指出，需求的疲软、薪资增速放缓，以及通胀预期显示，首次降息临近。“一旦6月启动降息进程，阻力最小的方向就是最开始一连串降息，即6月、7月、9月，”他说道。“因为所有人都认同，哪怕是降息三次，政策依然具有限制性。”
（亚汇网编辑：汐雨）
