2024-05-18 21:20:24
虽然美国最新CPI显示通胀回落，令市场情绪高涨，但降息前景依然扑朔迷离，通胀反弹的可能性仍然存在。随着11月大选的临近，市场前景更加不确定。然而，根据美国智库彼得森国际研究所的最新研究报告，有一点是明确的——如果特朗普获胜，他很可能会在第二任期内对美联储进行重大改组。
报告分析了特朗普可能采取的三种策略：通过正常途径进驻、采取激进手段进行改组，或者彻底颠覆美联储的基础。无论他选择哪种方法，都可能导致更高的通胀。
通过正常程序进驻
在下届总统任期内，美联储理事会将至少有两个空缺。总统可以用其中一个空缺任命鲍威尔的继任者，另一个空缺则用于任命副主席。如果其他理事在任期届满前离职，总统还可以任命更多成员。
该智库认为，特朗普在任期内做出了一些明智的选择，例如提拔鲍威尔担任主席，但也有一些备受争议的选择。他曾提名长期倡导恢复金本位的经济学家朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）为美联储理事，但最终未能在参议院获得足够的票数通过。
下一任总统通过行使这种传统权力形式所能取得的成就将受到限制。限制之一是鲍威尔作为美联储主席的四年任期要到2026年5月才到期，即使特朗普想另择他人，也必须等到第二任期开始16个月后才能任命。不过报告指出，特朗普可能会尝试打破常规。
采取激进手段进行改组
该智库认为，虽然总统是否有权将理事会主席降职为常任理事尚未通过诉讼解决，但特朗普可能会尝试这一途径。如果法院判决对他有利，他还可能在两位副主席四年任期到期前将其降职。通过这种方式，他可以更快地塑造更符合他喜好的理事会领导层。
即便如此，特朗普控制该机构的权力仍然有限。首先，如果他在任何理事席位空缺之前将鲍威尔降职，他就必须从现任理事中任命一位新主席。（鲍曼和沃勒将是合乎逻辑的候选人。）
此外，由于FOMC（联邦公开市场委员会）里有五名成员是地区联储主席，而地区联储主席并非由总统任命，因此特朗普仍然无法完全控制货币政策。同样，报告指出，特朗普可能会采取反制措施。
颠覆美联储的基础
美联储是一个独立机构。其货币政策决策不受总统干预。然而，近几十年来，保守派法律界对总统权力涌现了一种新的观点，即“单一行政理论”。
根据这一理论，宪法第二条将联邦政府的行政权力专属于总统。美联储等独立机构将被视为违宪，并将不复存在。总统将有权直接决定货币政策。
这对美国经济意味着什么
该智库认为，特朗普连任的最佳情况可能是重复他第一任期的喜忧参半的记录。金融市场甚至可能在一定程度上约束总统的决策。但是削弱美联储的独立性可能会带来严重的不利经济后果。
报告以20世纪70年代高通胀为例。1972年尼克松竞选连任时，依靠时任美联储主席的亚瑟·伯恩斯实施更宽松的货币政策。尽管失业率适时下降，但后果是本已严重的通胀问题进一步恶化，最终需要两次深度衰退才能打破伯恩斯推动的通胀势头。
报告还举了近期土耳其央行这的例子，以说明央行受到政治压力的后果。尽管通胀飙升，土耳其总统埃尔多安仍说服土耳其央行降息，希望借此鼓励更多的资本投资，并通过创造更大的产能从而降低价格。但结果如预期一般适得其反，通胀飙升至85%，土耳其目前仍正努力遏制通胀。
报告最后呼吁，虽然2024年总统大选的结果不会因通胀前景假设而改变，但美国家庭深知通胀之苦，我们不必重蹈覆辙。该智库实际上暗示，特朗普获胜的风险实在太大了。
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