2025-10-25 20:51:51
美联储：降息25个基点“板上钉钉”
周四02:00，美联储公布利率决议
周四02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
周五01:15，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
周五21:30，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
自10月1日以来，美国政府关门已进入第四周，但目前仍看不到任何结束的迹象。民主党人仍在寻求共和党的保证，即国会将就延长年底到期的医疗保健补贴举行投票，因此拒绝同意共和党的临时拨款法案。
然而，特朗普立场强硬，坚称在政府关门期间不会与民主党进行任何谈判。双方这种互不相让的立场，增加了长期关门对经济造成实质性影响的概率——这一点美联储很可能会予以关注。
如果下周四前，共和党与民主党的参议员们在拨款法案上仍未取得任何进展，那么经济下行风险在美联储官员心中的分量可能会更加突出。
早在9月份，联邦公开市场委员会的成员们曾预计2025年还有两次降息，2026年有一次。从包括主席鲍威尔在内的官员们最近的言论来看，他们的观点似乎没有太大改变。尽管美联储显然对劳动力市场感到担忧并正在密切关注，但他们认为降息更像是一种防范失业率意外飙升的保险措施，而非必要的政策步骤。
另一方面，美联储对棘手的价格压力保持警惕，并已表明不会无限期容忍通胀高于目标水平。其对2026年和2027年降息步伐的谨慎态度，源于特朗普关税政策对国内物价的全面影响尚不明朗。
在对通胀和就业市场都有更清晰的认识之前，鲍威尔在宣布降息25个基点的同时，不太可能大幅改变其对未来政策路径的措辞。
因此，考虑到近期贸易关系的紧张以及政府的持续关门，鲍威尔及其同僚们周四的表态可能会略显鸽派，但幅度可能不会太大。即便是像沃勒这样的鸽派成员也不愿预先承诺将进行一系列降息。如果美联储对市场预期的、在10月后再降息100个基点的路径提出质疑，那么交易员们失望的风险就会增加。
其他央行：
周一16:15，澳洲联储主席布洛克参与一场炉边谈话
周二21:45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告
周四，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告
周四14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会
周四21:15，欧洲央行公布利率决议
周四21:45， 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
通胀抬头也挡不住？加拿大央行或将再次降息
下周三，加拿大央行将为超级央行周拉开序幕。在暂停了六个月后，加拿大央行于9月重启了降息周期，并预计将在10月再次放宽政策。行长麦克勒姆近期表示，决策者们将在下一次决议中更加关注经济面临的风险。
此外，在特朗普因一则反关税电视广告而突然终止贸易谈判后，美加关系再度恶化，达成贸易协议的前景再次变得扑朔迷离。
因此，10月降息似乎已是板上钉钉。不过，鉴于9月份加拿大CPI的加速上涨超出预期，投资者已经下调了对今年剩余时间及2026年降息的押注。
尽管如此，美元兑加元自4月以来的缓步上行趋势目前来看依然稳固，加拿大央行可能还需要一段时间才会排除进一步降息的可能性。
高市早苗给日本央行出难题
下周四，日本央行公布其最新的政策决定。近期，日本央行决策者的言论略偏鹰派，暗示在10月的会议上，加息已是切实的选择。然而，在新当选的自民党领袖高市早苗确认出任首相后，加息25个基点的可能性已经下降。
高市早苗非但没有弱化她那套受“安倍经济学”启发的、主张大规模政府支出和宽松货币政策的理念，反而加倍强调需要推出新的财政方案来帮助受物价上涨困扰的家庭，并要求日本央行与政府的经济政策保持一致。
这让日本央行在何时再次加息的问题上陷入两难。尽管过去几个月通胀有所回落，但仍远高于央行2%的目标。同时，随着与美国的贸易紧张关系有所缓和，日本央行近期对本国经济前景的看法也更为乐观，并预计将上调其增长预测。
现在的问题是，尽快加息的紧迫性到底有多强？高市早苗被任命为首相，可能已经消除了立即采取行动的必要性，投资者目前定价10月加息的概率仅为20%。
如果日本央行如预期般维持利率不变，只是暗示正接近加息但未给出任何明确信号，那么日元的反应将不会太大，交易员们的注意力将转向将于下周五公布的东京CPI数据。
欧洲央行或无亮点
欧洲央行也将在下周四召开会议制定政策，但不太可能掀起任何大的波澜。该行自7月以来一直按兵不动，委员会内部似乎已形成强烈共识，即在可预见的未来将利率维持在2.0%。
在通胀率徘徊在欧洲央行2%的目标附近，且欧元区经济在面对美国高额关税时表现出惊人韧性的情况下，决策者们更倾向于为未来可能出现的“雨天”保留一些政策弹药，尽管一些官员承认，下一步行动更可能是降息而非加息。
然而，对欧元多头来说，这无疑是个好消息，尤其是考虑到美联储近期才重启其宽松周期。将于下周五公布的10月CPI初值预计也不会引发任何重大波动，但市场会密切关注。对欧元而言，更大的风险将是下周四公布的第三季度GDP初值。
据预测，欧元区经济在截至9月的三个月里环比仅增长0.1%。若数据低于预期，可能会重燃市场对欧洲央行进一步降息的预期，从而对欧元构成压力。
（亚汇网编辑：林雪）
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