2026-02-19 19:37:25
2026年2月19日，美联储官员讲话及最新发布的1月货币政策会议纪要成为全球金融市场焦点，核心围绕利率路径、通胀走势、劳动力市场及经济前景展开，凸显出美联储内部对未来货币政策的分歧进一步加剧。本次汇总涵盖当日核心官员公开表态、会议纪要披露的官员共识与分歧，结合讲话核心要点及市场影响，全面呈现美联储官员最新政策立场，为市场解读提供参考。
一、当日核心官员重要讲话（按表态时间排序）
（一）美联储副主席杰斐逊（美东时间2月19日上午）
作为美联储核心决策层成员，杰斐逊当日公开表态聚焦货币政策立场、通胀及经济前景，核心要点如下：一是明确当前货币政策仍具有限制性，尽管2025年累计降息100个基点使政策立场更接近中性，但尚未达到宽松区间，当前利率水平（3.50%-3.75%）仍能对通胀形成有效抑制；二是对通胀走势持谨慎态度，强调美国通胀已趋缓但仍处于高位，重回2%目标的道路可能会颠簸，过去一年美联储在通胀控制上的进展缓慢，预计未来通胀回落过程仍将充满不确定性；三是对经济和劳动力市场整体持乐观态度，认为美国经济表现相当强劲，劳动力市场稳固，家庭财务状况能够支撑强劲的消费开支，这为美联储“观望式”政策提供了基础；四是明确政策调整将秉持谨慎原则，在经济强劲、劳动力市场稳固的情况下，美联储可以花时间评估即将到来的经济数据，再决定下一步货币政策调整方向，不急于作出激进变动。
（二）旧金山联储主席玛丽·戴利（美东时间2月19日午后）
戴利当日补充表态，进一步细化了对货币政策、通胀及外部政策影响的看法，核心要点包括：一是重申货币政策需维持限制性，直至在通胀控制上取得更多实质性进展，短期内不会轻易调整政策立场；二是强调需重点评估特朗普政府新政策的影响，包括关税、移民、政府裁员等行政命令带来的不确定性，认为这些政策对经济的影响具有两面性，可能通过不同机制对经济增长、劳动力供应和通胀产生促进或抑制作用，目前尚无足够信息支撑美联储作出政策回应；三是对通胀回落持谨慎乐观态度，预计通胀将随着时间推移继续下降，但过程不会一帆风顺，需持续跟踪商品价格通胀的回落态势；四是关注劳动力市场脆弱性，指出除医疗和教育行业外，美国大部分行业仍面临失业压力，需确保劳动力市场的脆弱性不会演变为实质性疲软，避免影响经济复苏根基。
（三）美联储理事迈克尔·巴尔（美东时间2月19日晚间，补充表态）
巴尔当日进一步强化了“维持利率稳定”的立场，核心要点的：一是明确在看到更多证据证明通胀正朝着2%目标持续回落之前，美联储将在未来一段时间内维持当前利率水平不变，不急于降息或加息；二是警示商品通胀回升的风险，认为去年商品通胀的反弹拖慢了美联储价格稳定目标的推进，增加了高通胀持续存在的隐患，决策者需要保持高度警惕；三是解读劳动力市场现状，认为当前就业形势正在趋稳，但仍处于“微妙的平衡”状态，招聘人数接近于零，劳动力市场更容易受到外部冲击影响；四是关注人工智能对经济的影响，提出AI可能对经济产生“变革性影响”，重塑劳动力需求，若生产率显著提高，可能推高中性利率水平，短期内也可能深度扰乱劳动力市场，冲击部分劳动者就业，需持续跟踪其对经济和货币政策的潜在影响。
二、1月货币政策会议纪要披露的官员共识与分歧（北京时间2月19日凌晨发布）
除当日官员公开讲话外，美联储于北京时间2月19日凌晨发布的1月FOMC会议纪要，进一步披露了全体参会官员的政策立场，凸显出内部分歧的加剧，核心共识与分歧如下：
（一）核心共识
1.一致认可当前经济复苏态势温和，2025年下半年GDP平均增速仅约1.25%，2026年预计全年增速为1.1%，经济总体具韧性但季度增长波动较大；2.绝大多数官员判断，近几个月就业方面的下行风险有所缓和，劳动力市场呈现企稳迹象，但招聘需求低迷的问题仍未完全解决；3.普遍认为通胀回落至2%目标的进程可能比普遍预期“更慢、更不均衡”，通胀更加持久的风险依然存在，需持续警惕通胀粘性；4.一致同意货币政策决策并非预设路线，将根据未来经济数据、不断变化的前景和风险平衡，灵活调整政策立场，优先实现充分就业和价格稳定的双重目标。
（二）核心分歧（三大立场对峙）
1.宽松派（以美联储理事沃勒、米兰为代表）：主张继续降息，两人在1月议息会议上投出反对票，支持立即降息25个基点，沃勒后续还发声警告，当前维持利率不变的政策或将引发劳动力市场恶化，认为需通过宽松政策托底经济复苏；2.中性维持派（主流立场）：认为在通胀降温趋势明确前，应暂时维持当前利率水平不变，等待更多经济数据验证通胀回落态势，避免政策调整过于激进，影响经济稳定；3.鹰派倾向官员：主张政策需具备双向灵活性，首次提出不应排除重新加息的可能性，希望在会议纪要中明确“利率决策具有双向可能”，凸显对通胀粘性的高度担忧，认为若通胀持续高于目标，需通过加息进一步抑制通胀。
三、讲话及会议纪要核心影响与市场解读
当日美联储官员讲话及会议纪要发布后，全球金融市场反应温和，核心影响集中在利率预期调整上：一是市场降息预期进一步降温，据CME“美联储观察”数据，截至2月19日收盘，美联储3月降息25个基点的概率降至5.9%，维持利率不变的概率升至94.1%，6月累计降息25个基点的概率为49.8%；二是美元指数受支撑走强，创逾一周新高至97.74，主要受“维持利率稳定”及“加息可能性”的鹰派信号带动；三是大宗商品市场呈现分化，黄金、白银、原油此前受地缘风险推动大幅上涨，讲话发布后涨幅略有收窄，市场消化“政策维持不变”的预期；四是美股三大股指小幅收涨，市场认可美联储“谨慎观望”的政策立场，认为其能够平衡通胀与经济复苏的矛盾。
市场解读普遍认为，当前美联储已进入“观望期”，短期内（3月议息会议）维持利率不变的概率极高，后续政策调整将高度依赖通胀和就业数据，官员内部的分歧将导致货币政策走向更具不确定性，需重点关注3月议息会议及后续经济数据的披露。
（亚汇网编辑：章天）
