2026-03-25 21:24:21
2026年3月25日，中东地缘冲突持续发酵、能源价格高企，全球主要央行政策立场加速分化：欧央行释放强硬鹰调、美联储内部分歧扩大、中日维持现状、澳洲延续紧缩、中国加码流动性呵护，市场对降息预期普遍降温，加息预期重燃，全球金融市场波动加剧。
一、欧洲央行：拉加德强硬表态，随时准备加息
欧洲央行行长拉加德今日在法兰克福“央行观察家会议”发表重磅讲话，政策立场显著转鹰。她明确承诺：“对2%通胀目标的承诺无条件，如有必要，准备在任何一次会议上调整政策”。拉加德直言，中东冲突推高能源价格，带来新的通胀风险，尽管“货币政策无法直接降低油价”，但必须防止通胀第二轮效应扩散。当前欧央行三大利率维持不变（存款利率2.75%），但讲话彻底打消市场二季度降息预期，欧元短线拉升、德债收益率上行。
二、美联储：内部分歧激化，降息预期大幅后退
美联储今日进入官员讲话密集期。理事巴尔表态偏鹰：通胀仍高于目标，利率需在高位维持更久，中东冲突构成“额外通胀风险”。而持异议的理事米兰仍坚持：石油冲击未必传导至核心通胀，现在转向加息为时过早。3月FOMC会议已将2026年核心PCE通胀预期上调至2.7%，点阵图鹰派偏移。市场定价已从年内降息3次转为降息1次甚至不降息，部分机构开始讨论6月重启加息可能性。
三、英国/日本央行：按兵不动，静待明日决议
明日（3月26日）将迎来英日央行联合决议，今日市场提前谨慎。英国2月CPI同比回升至3.4%，核心通胀粘性仍强，英央行料维持利率5.25%不变，但内部鹰派抬头，或删除“宽松倾向”表述。日本央行方面，虽3月刚加息至0.75%、结束YCC，但面对日元持续走弱（USD/JPY逼近159），今日维持观望，官员口头干预升温，强调“将密切关注汇率对通胀的影响”。市场担忧日元破160后日本财务省启动实际干预。
四、澳洲联储：连续加息，抗通胀毫不妥协
澳洲联储今日无新决议，但3月会议纪要显示：以5:4微弱优势加息25bp至4.10%，为连续第二个月加息。决议强调“中东冲突带来显著通胀风险”，国内需求韧性、薪资增速超预期，未来或再加息1次。澳元受支撑，但商品货币整体承压。
五、中国央行：5000亿MLF加量，稳流动性
中国央行今日开展5000亿元1年期MLF操作，到期4500亿，净投放500亿元，连续13个月加量续作。操作采用“多重价位中标”新模式，旨在平抑季末资金波动、配合财政发力、稳定信贷预期。同时在香港发行600亿元6个月央票，稳定离岸人民币流动性。政策基调“稳健偏宽松”，聚焦内部增长，对外部波动保持定力。
六、全球央行格局总结
当前全球央行进入**“抗通胀+防衰退+应地缘”三重博弈**：
鹰派阵营：欧央行、澳洲联储、英国央行（偏鹰）
观望阵营：美联储（分歧）、日本央行（等待）
宽松阵营：中国央行、部分新兴市场（谨慎降息）
核心结论：中东冲突已改变全球央行路径，降息周期全面延后，加息风险重新定价。明日英日决议、周五欧美PMI将进一步指引政策方向，外汇、黄金、原油市场波动率料将维持高位。
（亚汇网编辑：冰凡）
