2026-06-15 10:00:55
美联储：
周四2:00，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；2:30，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会。
美联储将于北京时间下周四公布利率决议，这是新任主席沃什上任后的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议。据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为98.5%。
不过，近期美国经济数据韧性超预期，叠加中东冲突引发的能源价格冲击，市场对年内加息的预期已显着升温。交易员目前预计，到2027年1月，美联储加息25个基点的可能性为100%，较此前押注的年内加息有所推迟，因寄望于美伊和平协议。
本次会议核心看点集中在政策信号调整、新主席风格以及机制改革三个方面。
在政策信号方面，市场聚焦三个鹰派信号是否落地：
首先是原政策声明中“下一步倾向降息”的表述会否被删除。若删除该措辞，意味着美联储正式结束此前的宽松倾向，转向以抗通胀为核心的政策基调。
其次是点阵图的变动?，3月点阵图显示年内尚有一次降息，但本次点阵图大概率转向显示利率稳定，甚至可能出现多数官员预期加息的情况。
最后是?风险偏好倾斜。若官员们对通胀的担忧明显升温、对劳动力市场的忧虑消退，则可能为后续加息铺路。
除了政策方向的调整，这场会议本身就是沃什的政策立场“面试”，市场将从他的表态中判断新任主席的风格与独立性。
如果沃什在新闻发布会上明确表态“货币政策完全基于经济数据，不受外部干预”，同时不排除后续加息的可能性，就会打消市场对政策独立性的疑虑，从而可能给美元带来支撑；反之，如果他一味强调就业压力、回避通胀问题，市场大概率会解读为超预期鸽派。
本次会议更深远的影响在于沃什可能启动的美联储沟通机制改革。沃什上任前就多次公开批评现有沟通体系，明确表示不认同过度前瞻指引，认为点阵图反而容易误导市场预期，甚至称频繁的主席发布会放大了市场不必要的波动。
因此，市场普遍猜测，沃什可能会在首场会议就启动渐进式改革：比如大幅缩短现行FOMC政策声明的篇幅，减少新闻发布会频次，甚至逐步降低点阵图在政策沟通中的权重。
宏利投资管理发达市场固定收益主管杰夫?吉文（Jeff Given） 分析，如果美联储进一步转向依靠数据制定政策，减少前置政策指引，未来每一项经济数据都将受到更多关注，市场波动率也会高于过去数年水平。
比沟通方式更关键的，或许是6.7万亿美元的资产负债表何去何从。沃什此前曾公开将“进一步缩表空间”与降息可能性挂钩，认为缩表可以为货币政策留出更多弹性，本次会议上，沃什若提及后续缩表的推进节奏，将比短期利率调整更影响长期市场定价。但华尔街投行普遍预计这一过程将循序渐进。
德国商业银行大宗商品分析师芭芭拉?朗布雷希特（Barbara Lambrecht） 指出，沃什新闻发布会的表态将直接影响金价走向：若释放鹰派信号，金价或进一步下跌；若淡化加息预期，金价有望小幅反弹。
Barchart.com资深市场分析师达林?纽瑟姆（Darin Newsom）表示，他判断沃什领导下的美联储在中期选举前不会采取加息动作。若利率维持不变，股市将进一步脱离合理估值，市场失衡加剧的背景下，下半年资金有望重新回流黄金。
业内分析师还提醒，市场若仅聚焦名义利率，容易误判黄金走势。眼下通胀抬升利率预期，是金价下行的主要利空；但后续若通胀增速持续跑赢利率，实际收益率终将下行，市场逻辑也会随之反转。短期来看，通胀仍是黄金面临的压力来源，放眼中长期，通胀反而有望成为推动金价上行的核心催化剂。
《黄金顾问》出版人杰夫?克拉克（Jeff Clark） 认为，即便美联储后续加息，幅度也有限，美国经济难以承受高借贷成本，长期来看将支撑金价。
从技术面看，MarketGauge首席市场策略师米歇尔?施耐德（Michele Schneider） 指出，金价从低位反弹的信号积极，但仍需确认长期底部是否形成。她指出，金价需重新站上关键均线才能开启积极买入时机，目前金价跌破50日和200日均线，技术面损伤明显，短期仍需保持谨慎。
XS.com业务发展主管西蒙 - 彼得?马萨布尼（Simon-Peter Massabni） 表示，金价守住4000美元关口，表明长期投资者开始逢低布局，将回调视为建仓良机。在他看来，此轮深度调整已接近尾声，市场正构筑新价格底部，而非开启新一轮下跌趋势。
其他央行：
周一15:15，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
周二待定，日本央行公布利率决议；14:30，日本央行副行长内田真一召开货币政策新闻发布会。
周二12:30，澳洲联储公布利率决议；13:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。
周四15:30，瑞士央行公布利率决议。
周四19:00，英国央行公布利率决议及会议纪要。
欧洲央行本周四宣布将三大关键利率各上调25个基点，这是该行自2023年9月以来的首次加息，也是中东战事引发新一轮能源冲击后，全球主要央行作出的首个重要货币政策调整。市场将紧盯拉加德如何定义后续路径。
德国中央合作银行（DZ Bank）分析师赖歇特（Christian Reicherter）表示，拉加德在最近的会议上发表了温和的鹰派言论。这位分析师表示，这总体上表明，欧洲央行年内可能会有另一次加息。
日本央行行长植田和男因住院治疗预计将缺席下周议息会议，副行长冰见野良三将代行主席职责，另一名副行长内田真一则负责会后新闻发布会。
摩根大通经济学家藤田绫子（Ayako Fujita）表示，植田和男的缺席对日本央行预期政策决定的影响可能有限。她家补充说，加息的方向似乎已经在委员会成员中得到了广泛认同，因此不太可能在投票中出现明显分歧。
然而加息未必对日元有利，因为市场已经充分消化这一举措。要让日元实现有意义的复苏，日本央行可能不得不表现得更加强硬，暗示未来几个月将进一步提高借贷成本。
澳洲联储将在周二紧随日本央行其后公布利率决议。外界普遍预计其将维持官方现金利率在4.35%不变，因为政策制定者正在等待更多数据显示伊朗冲突对经济的影响。
澳洲联储在过去三次会议上每次加息25个基点以抑制通胀，彻底扭转了2025年的降息举措。此后的数据显示，4月份消费者价格增长虽有所放缓，但主要原因是燃油税的临时下调。市场预计，到2026年底至少还会有一次加息，瑞银经济学家认为最有可能在8月加息。
瑞士央行周四宣布政策决定时，预计将维持利率在0%不变。野村证券分析师在一份报告中指出，瑞士央行在利率政策方面有一些喘息空间，因通胀处于0-2%的目标区间内，5月份的CPI同比稳定在0.6%。此外，过去几个月来瑞郎的强势可能对一些进口商品价格施加了下行压力，抵消了能源价格上涨的影响。
一个关键问题是，瑞士央行是否会重复上次会议上的措辞，即“干预外汇市场的意愿已经增强”，而不是更典型的说法，即“仍愿意在必要时积极干预外汇市场”。这条政策底线或压制瑞郎上行空间。
鉴于疲软的经济基本面，交易员大多预计英国央行将在下周的会议上保持观望。投资者将寻找有关决策者是否有意愿更早按下加息按钮的信号。
凯投宏观经济学家露丝·格雷戈里（Ruth Gregory）在一份报告中表示，尽管不能排除7月或9月加息的可能性，但英国央行今年很可能维持利率不变。英国4月实际GDP萎缩表明，年初的强劲开局正在失去动力，这应会限制通胀压力。
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