2026-06-26 21:25:31
进入6月下旬，全球主要央行完成一轮密集议息窗口，各国货币政策彻底走向分化：美联储、澳联储、英央行选择鹰派暂停，欧央行、日央行落地加息，各国官员密集释放偏鹰论调，市场一致修正降息预期，普遍推迟至2027年以后。叠加晚间美国密歇根通胀预期数据即将公布，全球债市、汇市、贵金属同步跟随央行预期波动，高利率成为下半年市场核心主线。
美联储当前维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，但6月点阵图大幅转鹰，近半数官员预计2026年内至少再加一次息，全年降息预期基本清零。6月26日晚间，鹰派票委卡什卡利将发表公开讲话，其前期观点持续强调通胀持续五年高于2%目标，劳动力市场韧性充足，不排除进一步收紧政策对冲能源输入性通胀风险。纽约联储主席威廉姆斯同步表态，当前限制性利率足以压制物价，通胀或在2028年才能回归2%目标区间，打消市场短期宽松幻想。受官员鹰派言论影响，美债收益率维持高位运行，美元指数震荡走强，持续压制黄金、白银等无息资产，非美货币集体承压。
澳洲联储6月议息会议全票维持现金利率4.35%，结束2、3、5月连续三次加息节奏，属于典型“鹰派暂停”格局。央行主席布洛克明确表态，本次会议未讨论加息，但并未关闭后续收紧大门，若核心通胀反弹、能源价格持续走高，8月或重启加息25个基点。5月澳洲整体CPI回落至4%，但核心通胀粘性依旧达到3.6%，远高于2%-3%政策目标，叠加中东油价扰动带来输入性通胀压力，央行对通胀上行风险保持高度警惕。当前市场定价显示澳联储加息概率降至五成，资金开始押注2027年下半年降息，直接导致澳元兑美元跌至0.689附近，创三个月阶段低位。
欧洲央行6月11日完成25bp加息，存款利率升至2.25%，是近三年首次重启紧缩周期。欧元区5月CPI反弹至3.2%，能源成本持续向商品、服务业传导，央行上调今明两年通胀预期，预计2028年物价才能达标。但欧元区经济增长疲软、德国消费持续走弱，形成滞胀两难局面，市场普遍判断本次加息为本轮周期终点，后续维持利率观望，难以继续收紧。欧元受经济疲软拖累，反弹力度远弱于英镑，欧元兑英镑长期承压震荡。
英国央行6月维持3.75%基准利率不变，内部政策分歧明显，7票维稳、2名委员主张加息25bp对冲通胀风险。英国服务通胀顽固，中东能源冲击或推升年末物价，主张加息的委员担忧薪资-物价螺旋固化通胀中枢；多数委员则顾虑内需走弱、经济存在衰退风险，选择暂缓收紧。整体来看英央行降息节奏显著慢于欧央行，英镑依托利率韧性，走势持续强于欧元。
日本央行6月16日加息25bp至1.0%，创下1995年以来利率新高，货币政策正常化进程持续推进。6月25日鹰派委员田村直树释放重磅信号，建议每隔数月加息25bp，中长期目标中性利率2%，一旦通胀超预期可加快紧缩步伐。日本5月PPI同比上涨6.3%，本土薪资持续上涨形成内生通胀，尽管加息节奏提速，但美日巨大利差仍支撑美元兑日元维持161上方高位运行，日元短期难摆脱弱势格局。
除此之外，全球储备层面出现统一趋势，多国央行持续增持黄金、减持美债，对冲美元资产储备风险，6月欧央行报告显示黄金官方储备占比持续上行，成为对冲地缘与利率风险的核心配置资产。综合来看，全球央行整体政策重心从“何时降息”转向“是否再度加息”，高利率环境延续时间拉长，后续各国通胀、就业数据将直接决定7月议息会议调整方向，晚间美国通胀预期数据或将短期扰动全球资产定价节奏。
（亚汇网编辑：冰凡）
