2026-08-10 08:53:56
美联储：美联储9月政策天平逆转，央行独立性风险再度升温
周四20:15，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话；
周四20:40，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话。
美国7月非农就业岗位减少，前两个月新增就业数据也被下修，市场再度担忧劳动力市场潜藏下行风险，美联储9月加息概率已从55%下滑至44%?。数据公布后，里士满联储主席巴尔金称，劳动力市场依旧处于“脆弱的平衡状态”，与过去一年半以来的格局大体一致。
与此同时，长达五年的高通胀正在考验美联储官员的耐心，委员会内部出现明显分歧：一部分官员主张先观望暂缓加息，另一部分官员则警示留给美联储的时间已经不多。
上月美联储维持基准利率不变，但政策制定者近期表态显示，有规模不小的少数派支持尽快加息。联邦公开市场委员会（FOMC）部分非投票委员，与三位投反对票、倾向小幅加息的委员立场一致；多数派中的另一些官员则认为通胀仍有可能自行回落，不过他们容忍价格冲击的耐心正在不断消耗。
法国巴黎银行（BNP Paribas）美国首席经济学家詹姆斯?埃格尔霍夫（James Egelhof）表示：“现有数据无法告诉我们哪一种情景会真正落地。” 他补充，通胀改善进展有限，美联储面临的行动压力正在上升。
新世纪顾问有限责任公司首席经济学家、前美联储经济学家克劳迪娅?萨姆（Claudia Sahm）表示，美联储当下正陷入这种矛盾：很难区分通胀与就业数据当中，哪些是利率可以调节的周期性因素，哪些是央行无力干预的结构性变化。
萨姆指出：“美联储工具最适合平滑经济周期，但宏观数据背后，大量变化来自深层结构性因素，美联储的政策工具对此并不擅长。”
在这场激烈辩论中，美联储主席沃什始终保持沉默。他不愿向市场指引利率走向，也让外界难以判断其对经济的真实看法。在9月议息会议前，沃什将在8月末出席杰克逊霍尔会议，这历来是美联储官员阐述货币政策愿景的重要场合，届时投资者将密切关注其会否打破沉默。
受沃什弱化前瞻指引的影响，投资者抛售长期美债，市场通胀预期指标上行。
纽约阿波罗全球管理首席经济学家托尔斯滕?斯洛克（Torsten Slok）称：“现在已经不只是经济数据的问题，还关乎美联储的政策可信度。自2021年以来通胀持续高于目标，对全球头号央行来说，通胀长期居高不下是非常严峻的局面。”
在前景尚未明朗的背景下，面对内部分裂的FOMC委员会，市场观察人士做好准备，未来会议或将出现更多反对票。
穆迪分析首席经济学家马克?赞迪（Mark Zandi）表示：“FOMC会议声明措辞简略，加上沃什态度模糊，外界已经越来越难判断委员们的政策立场。”
与此同时，美联储独立性再度被推上风口浪尖。多家媒体曝特朗普与沃什私下密集通话，打破总统与美联储主席数十年交往惯例。周五当被问及沃什是否应在中期选举前避免加息时，特朗普表示，加息问题交由沃什适度拿捏，并将矛头指向委员会。
同日，知情人士称白宫正再次推动解雇美联储理事库克。据悉白宫已发出书面通知，告知总统正在“考虑”以“严重渎职”为由将其免职，并要求她在8月26日前就相关指控作出回应。美联储的密切观察人士警告称，若成功罢免库克，白宫也可能借此机会推动罢免其他理事，从而让总统提名支持降息的接替人选。
其他央行：日本央行加息恐提前？澳洲联储或鹰派暂停
周一7:50，日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要；
周二12:30，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明；13:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；
周五7:30，澳洲联储主席布洛克出席听证会。
日本央行将于周一公布7月30日至31日会议的会议纪要。此次会议中，央行以8比1的投票结果决定维持利率不变。在会后新闻发布会上，行长植田和男表达了对通胀上行风险日益增长的担忧，并暗示可能加快加息周期。投资者将密切关注该纪要，以获取未来加息时机的更多线索。
法国Natixis企业与投资银行旗下的全球研究部门表示，日本央行很可能在10月份加息，早于其此前预测的12月加息时机。他们援引了植田和男的讲话以及7月31日美国与日本协调干预支持日元的举措，认为这可能使央行能够更早实施加息。
美国财长贝森特此前表示，他相信植田和男将做出最有利于本国经济的政策选择，暗示日元贬值推升通胀风险，加息是合理选择。另有日本央行前官员称，如果日元再度走弱，日美不排除再次入场干预，这在一定程度上也限制了日元走低。
然而，知名外汇经纪商XM指出，市场已经定价日本央行至2027年底将累计加息90个基点，这意味着该央行进一步大幅转鹰的空间有限，美元兑日元很难跌破155关口。此外，日本首相高市早苗偏好宽松政策，或通过后续任命鸽派委员，改变日本央行政策委员会的立场。
澳洲联储将于周二公布利率决议。市场预计该央行将维持官方现金利率在4.35%不变，同时继续倾向于进一步收紧货币政策，因为通胀仍高于目标水平。若澳洲联储重申为抑制通胀愿意进一步加息，澳元有望获得提振。
最新数据显示，澳洲整体通胀低于预期，劳动力市场也出现降温迹象，这为澳洲联储提供了等待的空间。目前市场定价显示其年底再度加息概率约50%。
富国银行在一份报告中指出，随着澳洲联储对经济活动以及能源价格上涨带来的国内传导效应的判断更加明确，预计其9月份将出现超出市场共识的25个基点加息。这将使现金利率达到4.60%的峰值，并预计在此水平维持一段时间，之后才开始逐步宽松，即在2027年下半年下调25个基点。
（亚汇网编辑：林雪）
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