2024-01-08 10:47:43
2024年，以美元为代表的主要货币预计将结束紧缩，进入降息周期。美元今年受益于套息交易，在2024年通胀和利率下行的大环境下，套息头寸的解除可能给美元带来负面影响。预计美元指数在明年将有所回落，年底可能会收在100点以下。其他主要货币上，欧元或继续保持区间震荡，日元或将迎来春天；英镑或易弱难强。
美元指数
过去两年中，美国利率上升预期一直是推动美元升值的重要因素。然而，随着经济数据揭示美国通胀降温的趋势，市场关注焦点逐渐转向美联储的降息时机。在美联储2023年12月的政策会议展现出鸽派倾向后，市场对美联储走向宽松的预期进一步升温，美元第四季度的跌幅继续扩大。美元指数2023年下跌近3%，为三年来最差表现。
由于越来越多的人押注美联储2024年将随着美国经济放缓而放松政策，随着美联储发出正式的鸽派转向信号，美元在2024年可能会面临压力，投资者纷纷猜测美联储何时退出紧缩周期，美元疲软可能仍是2024年第一季度的主题。不过，美元指数即使下跌，跌幅也预计有限。
以美元指数衡量的美元在第四季度初攀升至2022年11月以来的最佳水平，但随后停滞不前，并在价格无法决定性地克服107.3附近的汇合阻力时意外走低。如下图所示，这种技术性拒绝为持续到12月下旬的长期抛售铺平了道路，使美元跌至四个多月来的最低点。
如果从当前水平看涨逆转，初始阻力位位于50周简单移动平均线附近，但美元可能会进一步上涨，突破该上限，下一个关注区域在104.70。克服这一障碍将对多头构成巨大挑战，但成功突破可能会暴露趋势线阻力位105.75。在持续走强的情况下，不应忽视对今年高点的重新测试。
欧元/美元
欧元在2024年第一季度可能会出现喜忧参半的命运，因为欧元兑美元似乎有望上涨，但兑英镑，尤其是兑日元可能会下跌。如果欧盟能够避免像2023年那样的衰退，经济数据为2024年带来了希望的绿芽，尽管只是这样。市场情绪和硬数据在从各自的低点回升后显示出早期进展的迹象。2023 年欧洲大陆最令人震惊的数据之一是德国制造业采购经理人指数 （PMI） 数据，该数据领先于欧洲其他地区。由于德国是欧洲的经济强国，因此数据受到密切关注，因此如果德国经济陷入困境，那么欧盟其他国家很可能也在苦苦挣扎。
2023 年 12 月欧洲央行工作人员的预测显示，2024 年的 GDP 增长率为 0.8%，然而，在此期间，我们仍可能连续两个季度出现负增长。另一种可能性是，欧盟已经陷入衰退，因为我们在第三季度收缩0.1%后等待第四季度GDP结果。根据美国商品期货交易委员会 （CFTC） 最新的交易者承诺 （CoT） 报告，对冲基金和其他大型金融机构在 2023 年下半年几乎没有减少欧元多头，而最近的空头已经减少。上升的直方图显示，随着市场继续消化美国大幅降息的前景，支撑欧元/美元的前景，围绕欧元的乐观情绪不断上升。
在2023年的最后一次央行会议上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在货币政策方面提出了比美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）更严厉的立场。拉加德提到，降息甚至没有被讨论过，利率可能会在此期间趋于稳定，欧洲央行的穆勒和维勒鲁瓦在欧洲央行会议后不久也表达了这种观点。欧洲央行的最新预测表明，通胀率在2025年后可能只会恢复到2%，管理委员会预计短期内通胀率将上升，这可能会在第一季度为欧元带来利好因素。
市场预计欧洲央行将在2024年以与美联储相似的速度和幅度降息，如果实现这一目标，欧元将全面走弱。目前，市场预计2024年将降息150个基点。经济增长确实是欧洲问题的核心，而中国的经济困境无助于这种情况。如果欧洲经济形势迅速恶化，欧洲央行可能不得不实施那些备受期待的降息，而不是享受利率预计将在一段时间内保持在高位的“平台期”。
技术上，在经历了第三季度大部分时间的长期抛售之后，欧元/美元在第四季度初从趋势线支撑位反弹，反弹突破了50周简单移动平均线。如果看涨势头在2024年第一季度持续下去（这似乎是一个合理的主张），阻力位在1.1100/1.1150。成功突破该区域将暴露 1.1275——这是一个关键天花板，2023 年的峰值与 2021/2022 年下跌的 61.8% 斐波拉契回撤位一致。随后的上涨可能会使其上涨至1.1500，然后是1.1700。
英镑/美元
2023年，英镑/美元经历了英国脱欧、央行政策和地缘政治紧张局势，最终以谨慎但充满希望的复苏告终。这一全面分析清楚地了解了2023年英镑/美元对的形成因素，并深入了解了2024年可能影响其表现的因素。
英镑的强势与英国经济在2023年显示出的强大韧性密切相关。英国经济仍很疲弱，但截至目前的表现已经较年初时各大机构的预测好很多。2023年初，包括英国央行、IMF等机构普遍认为，英国经济将不可避免陷入衰退，经济增速在G7中排在倒数第一位。此前，多数机构认为，英国经济规模仍未恢复至疫情前水平。现有数据显示，英国经济增速快于德国和法国。截至目前，包括英国央行在内的机构普遍认为，英国2023年的经济增速大约在0.5%左右。显然，英国经济的强大韧性为英镑的强势提供了支撑。
但在2024年，英镑对国际主要货币的强势还能继续保持吗？目前来看，上述支撑因素在2024年可能将不复存在。首先是政治上的稳定难以持续。英国最晚将于2025年1月进行大选，但多数机构认为，大选可能会提前至2024年秋季举行。再者，英国经济的韧性难以持续。2023年，英国经济避免陷入衰退，但2024年能否再次幸运躲避衰退则很难说。
英镑兑美元在第四季度反弹，触及8月下旬以来的最佳水平，并接近突破斐波那契关口1.2765，表明2021/2022年抛售的61.8%回撤位（截至12月下旬，这一上限尚未突破）。进入2024年，如果英镑成功突破这一关口，焦点将集中在200周简单移动平均线上，然后是趋势线阻力位1.2900。如果持续走强，买家可能会在此之后发起对1.3145和1.3500的攻击。
美元/日元
日元在年底获得了支撑，因为人们希望日本央行会加息，也许在美联储降息之际。该货币在2024年的命运将取决于这两个前景如何发展。显然，两者都可能破灭，但前者看起来风险更大。长期以来，日元一直受到日本央行作为政策异类地位的影响。几十年来，央行一直试图通过发达国家最宽松的货币政策来刺激国内需求和更多的通货膨胀。它取得了喜忧参半的成功。然而，最近的全球通胀浪潮并没有让日本完全毫发无损。因此，日元受益于市场希望，即即使是日本央行也可能被诱惑加入世界加息趋势。早在7月，它甚至调整了其收益率曲线控制计划，允许十年期地方政府收益率更强劲地上升，但仍有效地将其限制在1%。从那时起，外汇市场一直在怀疑实际加息是否会随之而来，这一过程往往会支撑日元，尽管美联储看起来可能已经达到了自己加息周期的顶峰。
美元/日元的“美元”方面可能是 2024 年前三个月的真正走势。市场越来越确信美国利率已经见顶，未来一年将出现降息，甚至可能降息幅度相当大。这一论点往往会全面削弱美元，特别是考虑到其他主要央行仍打算将其借贷成本保持在几代人的高位。事实上，目前还不能确定有些人已经完成了加息，也许包括英格兰银行。因此，交易日元可能仍然意味着在实践中关注美联储。只要这些市场希望是现实的，美元就有可能走低。至于日本央行，除非有明显的迹象表明国内通胀是由国内推动的，否则它极不可能做出任何政策转变。由于目前这些数量很少，无论如何，要促使日本央行采取行动，肯定需要超过一个季度的价值。随着2024年的到来，日元交易者应关注美联储发言人，以及日本月度通胀数据，特别关注国内推动的物价上涨。
技术上，美元/日元在第四季度重新测试了位于152.00心理水平附近的2022年高点，但未能突破该高点，卖家坚定地捍卫这一技术障碍，并最终击退了价格走低。虽然该货币对仍处于上升趋势中，但如果汇率跌破其 50 周简单移动平均线 141.00，潜在的偏见可能会变得不那么有建设性。在这种情况下，价格可能会趋向137.50，然后是133.20——一个主要的斐波那契门槛。美元/日元可能会在回调时在此区域建立基础，但跌破可能会迎来趋势线支撑位130.00。往下看，注意力转向127.33，这是2021年1月/2022年10月反弹的50%回撤位。
（亚汇网编辑：小七）
