2026-06-18 14:16:21
周四，美元/加元徘徊于1.4107下方，现交投于1.4105附近，涨幅0.04%。
市场基本面分析
一、最新利率决议核心定调（6月10日议息）
加拿大央行连续第五次维持隔夜基准利率2.25%不变，银行利率2.50%、存款利率2.20%维持不动，完全符合市场一致预期。当前央行进入双向观望模式，行长麦克勒姆明确释放政策双向弹性：加息、降息两种路径均存在可能性，核心矛盾是经济疲软需要宽松托底、能源通胀风险约束宽松空间，现阶段维持利率不变是平衡两端风险的最优解。
央行明确两大政策触发条件：一是油价长期高位、成本全面传导至商品服务，通胀持续站稳3%上方，将重启加息；二是美国出台大规模关税、出口大幅下滑拖累就业GDP，或核心通胀持续回落至2%下方，将开启降息周期。下一次关键窗口为7月15日，届时将发布季度货币政策报告，更新全年通胀、GDP、油价基准预测，决定下半年政策方向。
二、通胀基本面：油价大跌彻底改变通胀预期
此前通胀压力逻辑
中东冲突推升原油，央行4月报告基准油价80美元/桶，短期预判CPI冲高至3%，触碰1%-3%目标区间上沿；核心通胀（剔除能源、食品）回落至2%附近，住房、食品通胀持续降温，央行原本认为短期油价冲击为临时扰动，不会轻易收紧货币政策。
当前通胀预期大幅下修（6月18日核心变量）
美伊达成60天临时停火，原油连续大跌，当前油价较央行4月预估低10美元以上，市场一致下调短期CPI上行空间，年内通胀站稳3%以上的概率大幅走低，直接削弱央行重启加息的必要性。
通胀中长期约束
国内经济闲置产能扩张、内需疲软，企业定价能力偏弱，天然对冲能源涨价带来的物价上行；仅原油持续高位运行3个月以上，并传导至服务业薪资，才会形成持续性通胀风险，当前该情景已基本排除。
三、经济基本面：接近技术性衰退，增长动能持续走弱
GDP数据显著疲软
一季度加拿大GDP年化萎缩0.1%，叠加去年四季度下滑，经济濒临技术性衰退；全年GDP增速预期仅1.25%，内需、制造业持续低迷，仅居民消费、政府支出小幅托底经济。
两大外部长期拖累
第一，美墨加贸易协定重新审查，美国关税政策不确定性压制企业投资、出口订单，外贸预期持续走弱；第二，原油价格大幅回落，加拿大作为能源净出口国，油气出口收入、省级财政、能源行业投资同步收缩，失去经济核心支撑项。
就业市场降温
失业率升至6.6%，薪资增速放缓，劳动力市场热度回落，居民消费购买力承压，进一步弱化经济内生增长动力，客观支撑降息预期。
四、原油与加元联动逻辑（当前市场核心主线）
加元属于典型商品货币，原油是汇率核心锚，近期出现极强空头共振：
原油持续下行→加拿大能源出口顺差收窄、财政收入下滑，基本面利空加元；
美联储6月决议超预期鹰派，美元、美债收益率大幅上行，美加货币政策利差持续走阔，资本持续流出加元资产；
双重利空推动美元兑加元冲高至1.40关口附近，创阶段新高，油价反弹仅带来短暂技术性修复，无法扭转中期贬值趋势。
历史规律显示，油价中枢下移周期内，加拿大央行政策偏向宽松，进一步压制加元估值，形成“油价跌→经济弱→央行偏鸽→加元贬值”负向循环。
美元/加元走势图分析
美元兑加元在最近的盘中交易中飙升，突破了1.4075的阻力，这是我们最新的上行目标。这对组合仍然受到主导的短期看涨趋势的坚定支持，沿着上升趋势线交易，同时保持在EMA50上方，EMA50继续提供积极的动态支持。
尽管上涨势头强劲，但仍需谨慎，因为相对强弱指标在达到严重超买水平后已开始显示空头交叉。这可能会限制近期进一步上涨的速度。
支撑位：1.4091 1.4094 1.4098
阻力位：1.4105 1.4108 1.4112
（亚汇网编辑：章天）
