2026-07-21 16:08:25
基本面
套息逻辑是核心支撑：日本与欧元区等其他主要经济体利差根深蒂固，日元持续相对疲弱，套息交易保持活跃。日本央行已谨慎启动政策正常化，将短期政策利率上调至1.00%（1995年以来最高），而欧洲央行存款便利利率为2.25%，二者利差约125个基点，交易员仍以低收益日元为融资货币配置欧元等高收益资产；此外欧元受益于美元整体疲弱，也为交叉盘提供额外支撑。
不过有两重限制：一是市场对日本当局出手支撑日元的猜测仍让日元空头高度警惕，限制交叉盘进一步上行空间；二是周四欧洲央行会议备受期待，交易员倾向于观望，会议将为交叉盘提供关键方向指引。
后续变量方面，本周焦点还包括日本消费者通胀数据、周五公布的全球PMI初值，德国ZEW经济景气指数可能带来短线交易机会，整体基本面背景仍偏向多头。
欧元/日元技术分析
日线图上欧元/日元仍处上升三角形结构内，此前自近一个月高点186.00以来的三连跌回调获逢低买盘承接，当前185.75位于9日指数移动均线185.50上方，偏多结构未破，14日相对强弱指数维持在55附近，动能温和。
即时阻力为上升三角形平坦上沿186.10，若果断突破将打开看涨延续空间，上探4月17日历史高点187.95；初步支撑为9日EMA 185.50，其次为50EMA 185.12与三角形下边界185.00的重合区，若跌破三角形将削弱看涨倾向，下探3月16日五个月低点181.87、七个月低点180.81。
周四ECB为短期核心催化：若拉加德释放9月加息明确信号，将强化欧元侧支撑，交叉盘测试186.10；若ECB表态偏鸽则回调测试185.00。日本侧若通胀数据超预期可能边际抬升BoJ年底加息定价、小幅压缩利差，但125基点的宽利差仍支撑套息逻辑；日本干预警戒在186-187区域敏感度较高，186.10上方追高性价比有限，185.00-185.50区间承接优于摸顶。
