2015-04-15 14:55:58
摩根士丹利(Morgan Stanley)本周继续下调欧元/美元汇价预期，认为结构性因素可能继续保持美元中期的上行趋势，即便汇价上行之路可能充满颠簸。
该行在研报中总结了关键判断逻辑，并更新了欧元/美元汇价预期，该行写道：
1. 自本世纪初以来，大型美国投资者建立了结构性美元空头头寸，美国经过多年低利率和海外资产的追逐潮，美元国内资金有流出的偏向。在我们看来，这部分资金还有很大的遣返潜力。美国投资者多半会继续抛售外国证券，尤其是美国固定收益工具只能提供低息甚至负息的情况下。
2. 投资者会对跨国股市投资配置将更多地设置对冲，因他们意识到汇市波动越发剧烈。最终，投资者和企业多半将继续将欧元作为融资及其他货币作为融资货币，而不是继续选择美元，而美元同时也受到更多结构性因素的支撑。
3. 包括本地资产投资回报率较低等负面结构力量意味着资产配置相关的资金流出今年晚些时候将进一步深化。
美元名义利率和收益率将在2016年大幅提升，利差因素对欧元/美元极为不利。至于资金流出的影响、对冲活动以及欧元作为新融资货币的采用，这些都将巩固我们看跌汇价的中长期风险。
新的预测：
摩根士丹利下调今年和2016年的欧元/美元预期，现在预计欧元/美元3季度末将跌至1.0300，在2015年年底之前跌破平价至0.9800.
