2026-02-15 09:00:06
概述：1月份实际通胀率接近预期，为负值基数效应影响了年利率。持续的粘性通货膨胀在很大程度上以服务业为解释，而关税驱动的商品通胀即使在能源和金属的大宗商品价格都有所上涨。
通胀预期：近期通胀预期略有上升欧元区保持稳定，美国保持稳定。基于调查的消费者通胀美国的预期有所下降，而大多数中长期这些措施保持稳定，与2%的通胀目标保持一致。
美国：随着整体通胀放缓，1月份CPI符合我们的预期同比增长2.4%（从2.7%），核心通胀率同比增长2.5%（从2.6%）。能量尽管天然气价格飙升，但这一贡献还是影响了整体数据价格，因为美国汽油价格在1月的大部分时间里都保持在较低水平。负基数尽管月度通胀率有所下降，但这些影响仍对核心通胀率造成了压力略有加速（+0.30%m/m SA，12月+0.23%）。住房价格仍然是关键2026年初美国的反通胀驱动因素。
欧元区：1月份整体通胀率从12月份的2.0%降至1.7%。这在很大程度上是由能源通胀推动的，能源通胀同比大幅下降至-4.1%从-2.1%开始，反映出显着的基数效应。服务业通胀令人惊讶不利的一面是，每月价格涨幅非常低，约为0.1%这是一个温和的信号，因为服务业通胀上升一直是欧洲央行。印刷品受到特定国家政策措施的影响，这使得它很难从1月份的通胀印刷品中得出确切的结论，但我们确实读过由于服务的原因，这是一个薄弱的印刷品。
中国：由于扭曲，1月份CPI通胀率从0.8%降至0.2%从中国新年的时间开始。PPI通缩即将结束连续第四个月出现积极变化。因此，中国正变得越来越少全球经济中的通缩力量。
（亚汇网编辑：林雪）
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