2026-03-08 17:22:21
2月份的CPI很可能显示，降低通胀的进展再次陷入停滞。估计上个月整体CPI上涨了0.21%。这将比1月份0.17%的加息高出几个基点，并将使同比利率略高于2.3%的周期低点。
尽管中东冲突于周末爆发，但上个月油价和汽油价格已开始上涨，预期局势升级。估计二月份汽油价格上涨了0.8%，能源服务市场则略有上涨（+0.6%）。
预计二月份家庭食品价格将下跌0.1%，在能源通胀加强中为消费者带来一定缓解。1月份消费食品生产者价格指数（1月）创下自去年三月以来的最大月度跌幅，通胀数据也显示食品通胀迅速降温。预计未来几个月，随着农产品价格下跌和杂货店工资成本放缓，杂货价格的疲软趋势将持续。投入成本增长放缓应有助于将外卖食品通胀限制在~0.25%的增长，低于2025年记录的0.33%月均增长。
预计2月核心CPI将上涨0.19%，低于1月份0.30%的涨幅。服务部应主导主持。预计初级住房通胀将大致与1月份0.23%的涨幅持平，但旅游相关服务和医疗价格增长疲软，可能会对核心服务通胀产生压力。酒店入住率和航空旅客吞吐量在二月份追踪了季节性正常水平，在连续两个月的超额涨幅后，仍有回应空间。专业医疗服务和医院服务价格在一月份远高于近期趋势，因此有望实现一定的回归。
核心商品通胀在二月份可能有所加强。预计，这一回升主要由二手车价格上涨推动，此前去年年底批发拍卖价格有所回升。排除汽车，预计核心商品价格上涨0.17%，虽然低于1月份，但仍略高于2025年平均水平，因为关税成本持续影响消费者价格。关税相关成本的分阶段过渡和运输成本的稳固，预计将使商品价格上涨速度超过疫情前。
近几个月来，CPI的通胀环境明显比PCE减债指数更为温和。不同寻常的是，核心CPI同比增长率低于核心PCE0.4个百分点。大部分差异来自金融服务业，该行业在核心PCE中占比显着更高（6%对0.3%），且主要被推算。医疗服务及部分核心商品项目的范围和权重差异也导致核心个人消费者支出（PCE）目前超过核心CPI通胀。预计未来几个月内，随着核心个人消费支出放缓和核心CPI略有上升，这一差距将缩小，但整体信息是通胀仍停留在3%，低于美联储的2%目标。
（亚汇网编辑：林雪）
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