2026-09-30 17:06:11
基本面分析
PCE通胀：洞察美联储关键通胀指标
市场参与者预计，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心PCE物价指数8月份环比上涨0.3%，高于7月份录得的0.2%增幅，而年化读数预计为3.4%，略高于上个月公布的3.3%。
如前所述，PCE通胀数据至关重要，因为它是美联储首选的通胀指标，并将帮助市场参与者调整对央行在今年最后两次会议上可能采取何种行动的押注。值得记住的是，政策制定者在9月份会议上将利率上调25个基点（bps），这是三年来的首次加息，并一致决定将目标区间设定为3.75%–4.00%。
加息的原因不言自明：中东战争使能源价格维持上行，给生活成本带来压力，而PCE通胀在2026年初达到4%，是央行目标的两倍。当然，通胀压力已从该水平回落，但仍远未达到令人安心的2%。
与此同时，原油价格较战前水平大约高出50%，而冲突远未解决，并已演变为一场涉及越来越多国家的地区危机。值得注意的是，经霍尔木兹海峡的石油流量在9月份已恢复至战前水平的约80%，尽管该地区军事紧张局势持续。
然而，局势升级的风险仍然很高，市场参与者远未将未来一段时间能源价格回落计入定价。这意味着通胀可能将维持在美联储偏好的2%以上，因此，美联储可能会采取一些行动来遏制通胀。
在PCE物价指数公布前，根据FedWatch工具，市场参与者预计10月和12月都将加息。撰写本文时，10月加息的概率为72.5%。
通常而言，PCE物价指数结果高于预期应会提升未来加息的概率，增加对美元（USD）的需求。若数据符合市场预期，对价格的影响应有限，但仍会维持美元的看涨走势。相反，若结果低于预期，则至少会在短期内对美元构成一定压力。
个人消费支出物价指数将如何影响欧元/美元？
随着数据公布临近，美元指数交投于不远低于年度高点101.80的位置，在投资者押注更高利率、同时认为中东冲突没有容易的出路之际，美元维持正向动能。
欧元/美元交投于1.1350价格区域，明显偏向看跌，且没有出现下行耗尽的迹象。该货币对远低于所有简单移动平均线（SMA），同时20日SMA下穿同样看跌的100日SMA，这通常表明卖盘兴趣强劲。与此同时，技术指标仍维持向下斜率并深陷负值区域，也反映出卖方占据主导。
6月月内低点1.1324在1.1200价格区域之前提供了直接支撑，欧元/美元在2025年8月至9月期间曾多次在该区域见顶。一旦跌破该区域，进一步下跌的理由将增强。阻力位可见于1.1400，而进一步上涨将暴露出1.1470附近的长期静态区域。若触及该区域，卖方很可能会重新出现，从而限制任何进一步的看涨潜力。
