2026-03-22 10:03:07
在经历了非常忙碌的一周之后，随着中东战争的新闻不断传来，七家主要央行在地缘政治不确定性和深刻的能源危机中决定货币政策，下周的日程明显轻松。
当然，这并不意味着没有数据发布供交易者关注。焦点可能集中在几个主要经济体三月的初步采购经理指数（PMI）上，因为它们将首次展现战争爆发后商业活动的表现以及能源价格飙升的影响。
美国采购经理指数将如何影响美联储的预期？
美联储启动了与美国的沟通，决定按预期维持利率不变，并预测通胀上升和失业率持续。尽管新的点阵图仍指向到2026年底将实现单次25个基点的降息，美联储主席鲍威尔表示，随着中东战争的加剧，围绕利率路径的不确定性显着增加，且有“有意义”的同事们现在倾向于比三个月前更少的宽松。事实上，根据图表，支持在年底前保持利率不变的官员人数已从12月的4人增加到7人。
这促使投资者进一步缩减降息押注，预计年底降息概率仅为15%，从而引发了新一轮美元买入热潮。华尔街再次下跌，黄金继续下跌，跌破关键支撑区4840美元。
考虑到这些，如果周二发布的初步采购经理指数显示能源危机严重影响了商业活动，投资者将面临两难。在经济增长放缓迹象时卖出美元，或因担心企业加速定价而买入，这可能导致更高的通胀，从而使美联储更加鹰派。
尽管如此，随着生产力和盈利能力的损害，企业可能尽力保持价格竞争力，增长担忧可能超过通胀担忧。这可能会对美元造成压力，因为一些交易员对年底前降息的信心会更加坚定。另一方面，若头条新闻表现不错且价格加速，则可能表明经济能够承受更长时间的利率不变，从而推动更多美元买入。
每周的ADP就业变化也可能为私营部门的表现提供线索，进一步放缓可能成为企业确实面临困境的首个迹象。
英国数据会印证英国央行加息的押注吗？
英镑交易员下周将更加忙碌，因为在本周英格兰银行作出决定后，英国3月份的快速PMI将于周二发布，随后是周三公布的英国消费者物价指数（CPI）数据和周五的2月份零售销售数据。
本周，英格兰银行也保持不变，因为伊朗战争极大地转移了人们对降息的预期。令人惊讶的是，这一决定是全票通过的，这意味着即使是最鸽派的成员也认为他们需要争取一些时间。
随着政策制定者也表示他们准备采取行动，确保通胀回升至2%目标，投资者加大了加息押注，预计下一次加息概率为40%，年底加息概率达到60个基点。这意味着加息两次，加息概率约40%。
因此，如果CPI数据在2月显示通胀依然顽固，且PMI显示能源价格飙升使3月份消费者价格进一步上涨，英格兰银行的隐含走势可能变得更加陡峭，英镑也可能进一步回升。由于英格兰银行利率变化比美联储更为剧烈，甚至可能超过美元。
欧元也在欧洲央行采取与英格兰银行类似立场后有所上涨，强调通胀的上行风险，并表示他们仍决心确保通胀保持在2%附近。投资者现在预计欧洲央行将加息60个基点，周二的欧元区采购经理指数可能成为支持或否定这一观点的关键。
日本的通胀数据会不会巩固四月加息？
在日本，日本日银官员周四也决定保持静止，但他们似乎担心油价飙升对基础通胀的影响。董事会成员高田重申了将利率提高至1.0%的提议，而另一位鹰派则加入他，反对通胀将在十月后某个时间内持续达到2%的观点，认为这一趋势可能在四月内实现。此外，上田州知事表示，他认为今年春季工资谈判的结果可能比往年更好。
鹰派信息使美元兑日元略微下跌，市场人士认为4月加息概率超过50%，但美元已走强，仍将货币对维持在158-160区间，促使财政大臣片山第无数次警告，他们仍准备随时干预外汇市场。
日元的下一个考验可能是周二亚洲交易时段公布的二月份全国消费者物价指数（CPI）数据。今年一月份，整体CPI和核心CPI分别从2.1%和2.4%分别降至同比1.5%和2.0%，表明日元暴跌引发的通胀上行风险尚未显现。
2月进一步放缓可能会在一定程度上削弱4月日本央行加息的紧迫感，从而进一步抛售日元。不过，这可能会引发财政省的实际干预，因为片山最近对此表达得非常强烈。另一方面，加速的物价压力可能印证日本银行的观点，甚至可能立即推高日元。无论如何，日元相关风险似乎可能被上方倾向，尤其是美元/日元汇率徘徊在160.00区间。
澳储银行是否将连续第三次加息四分之一点？
RBA是唯一持续加息的主要央行。在2月3日实施收紧周期，实现自2023年11月以来首次加息四分之一个百分点后，英格兰银行决定在3月连续加息。该银行官员还警告，在中东地缘政治紧张局势下，通胀存在“实质性”风险，并保持进一步加息的可能。
在该决定之后，澳大利亚隔夜指数掉期（OIS）市场在五月会议上显示，连续第三次加息的可能性很大。目前，5月份再加息25个基点的概率约为60%。
因此，澳大利亚2月份的CPI数据可能会引起特别关注。如果数据显示通胀在油价反弹之前就更加顽固，五月份加息的可能性可能更接近确定性，澳元很可能会恢复其主导的上涨趋势。
（亚汇网编辑：林雪）
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