2026-09-25 20:29:42
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.41%，标普500指数期货涨0.40%，纳指期货涨0.73%。德国DAX指数涨0.83%，英国富时100指数涨0.32%，法国CAC40指数涨0.27%，欧洲斯托克50指数涨0.82%。
2、市场消息面解读
AI乐观情绪回归，全球股票基金扭转连续两周流出
⑴在截至9月25日的一周，全球股票基金录得7月初以来最大流入，扭转连续两周流出，人工智能热情和油价回落盖过了政府债券收益率大幅上升的影响。⑵数据显示，投资者净买入441亿美元全球股票基金，为7月8日当周以来最大单周净买入。⑶科技板块基金需求受到Meta的AI代理产品消费者使用强劲、登顶美国应用下载榜的提振，韩国9月前20天出口创纪录、受半导体出货激增推动，也强化了对芯片需求的乐观情绪。⑷有机构策略师本周表示，AI投资推动今年标普500每股收益增长近一半。⑸股票需求回升之际，政府债务抛售推高借贷成本，30年期美国国债收益率周四升至22年高位5.5016%，因经济数据走强和美联储进一步收紧预期促使投资者重新评估利率前景。⑹美国股票基金流入激增至3个月高位376亿美元，欧洲和亚洲股票基金也分别录得22.6亿美元和22.1亿美元周度净买入。⑺板块基金中，科技基金吸引52.9亿美元，为7月29日以来最大单周净流入，医疗保健基金和可选消费基金分别流入8.04亿美元和4.92亿美元。⑻全球债券基金录得96.8亿美元周度净流入，此前一周为小幅流出7358万美元，短期债券基金和贷款参与基金分别流入25亿美元和14亿美元，政府债券基金则净流出14.7亿美元，结束连续两周流入。⑼投资者连续第2周从货币市场基金撤资，净卖出总计6.05亿美元。⑽商品基金方面，黄金及其他贵金属基金吸引8.856亿美元，为过去11周中第10次周度流入，能源基金净买入8926万美元。⑾新兴市场方面，投资者向债券基金投入5.4899亿美元，扭转前一周净卖出1.5822亿美元，股票基金也录得2930万美元小幅周度流入，此前连续两周流出。
意大利下月将与炼油行业开会，聚焦提高炼油产量与燃料供应
（1）意大利政府将于下月与国内炼油行业举行会议，讨论提高炼油产量的问题。随着柴油和其他燃料价格飙升引发通胀担忧，政府正加大对燃料供应问题的关注。（2）会议定于10月8日举行，是欧洲各国政府高层日益关注石油产品供应问题的最新迹象。（3）法国总统和英国央行行长等人士此前也曾就这一问题发表看法。（4）今年欧洲遭遇燃料进口供应大幅减少的冲击，而近年来欧洲自身炼油产能有所下降。（5）目前柴油市场处于高度紧张状态，市场担忧美国供应可能减少；中东和俄罗斯供应减少后，市场可用资源已进一步下降。（6）意大利已实施柴油税减免措施，该政策持续至10月初，以帮助降低消费者成本。
伊朗代表驳斥以色列总理联大发言
当地时间9月24日，伊朗常驻联合国代表团成员阿里·哈吉拉里在第81届联合国大会一般性辩论的“答辩”环节，对此前发言的以色列总理内塔尼亚胡进行驳斥。哈吉拉里表示，联合国成立的初衷是“为使后代免遭战祸”，然而战乱的始作俑者竟然能够在联合国大会上发言，这对联合国来说是“极大的耻辱”。哈吉拉里说联合国的成立旨在维护和平与正义，而非充当战犯的讲台。以军向加沙投下了超过20万吨爆炸物，内塔尼亚胡却还声称杀害巴勒斯坦平民是因为“别无选择”，标榜以军是“世界上最道德的军队”。哈吉拉里强调，无论内塔尼亚胡如何辩解，也无法洗白其罪行。
欧盟能源专员警告：柴油价格飙升，或迎2022年以来最严峻冬季
（1）欧盟能源专员丹·约根森表示，由于柴油价格异常高企，欧盟正面临自2022年以来最严峻的冬季。（2）过去几周，欧盟柴油价格屡创新高，已飙升40%。（3）约根森在接受英国《金融时报》采访时说：“即将到来的冬季对欧洲来说可能非常非常艰难，有可能成为自2022年以来最糟糕的一个冬季。”（4）约根森还呼吁美国总统特朗普不要禁止向欧洲出口柴油。他认为，维持原有水平的美国对欧能源供应“有利于双方”。（5）他总结道：“最可能的情景，是价格非常非常高……对于买不起燃料的人来说，有没有燃料供应实际上并无区别，反正他们买不起。”（6）9月23日，据美国政治新闻网站《政治报》报道，美国正在制定90天柴油出口禁令方案，以在国会中期选举前降低前所未有的燃料价格。
德国联邦议院通过燃油折扣计划，10月至12月适用
⑴据德国媒体报道，德国联邦议院已通过一项燃油折扣计划，适用于10月至12月。⑵该措施旨在应对中东冲突导致的高油价，将柴油和汽油价格每升降低17欧分。⑶德国联邦参议院预计也将在本周五予以批准。⑷从市场角度看，该补贴短期可减轻消费者燃油成本压力，但可能小幅支撑成品油需求，后续需关注参议院批准情况及财政成本分担安排。
卡塔尔恢复经霍尔木兹海峡大规模LNG运输
⑴过去1周至少有4艘液化天然气运输船通过霍尔木兹海峡，另有至少2艘朝相反方向驶向波斯湾，有机构审阅的数据显示，其中1批货物周四抵达印度西海岸。⑵有机构报道称，其中5艘船在通过霍尔木兹时未被侦测到，但强调该地区信号干扰和压制常见，使船只精确位置难以确定，该机构联系卡塔尔能源寻求置评但未获回应。⑶这些动向代表自7月初以来卡塔尔LNG运输船活动最大幅增加，当时该国在1艘船只遇袭后几乎停止了经该海峡的出口。⑷不过霍尔木兹的交通仍远低于战前每天约3批LNG的水平，但任何增加都可能有助于缓解全球天然气供应危机，近几周欧洲和亚洲价格因冬季前需求上升而升至2022年以来最高。⑸在冲突的这几个月中，卡塔尔一直用波斯湾内可用的空船运输LNG，并向科威特出口部分燃料，这些措施旨在管理卡塔尔能源的库存，并保持运营设备就绪，以便尽快提高产量。⑹从市场角度看，卡塔尔出口恢复是中东供应预期改善的信号，但通行量仍处低位且侦测受干扰，后续需关注海峡安全状况及欧洲、亚洲冬季前库存补充进度。
美国经济数据前瞻，耐用品与消费者信心受关注
⑴周五将公布本周几项关键数据，包括8月耐用品订单和修正后的密歇根大学消费者调查，另有3位美联储官员发表讲话。⑵市场预测中值显示，8月耐用品订单下降0.4%，受波音飞机订单疲软影响，剔除运输的核心订单预计增长0.6%，剔除飞机的核心资本开支预计增长0.5%。⑶上述数据在多数正常时期算稳健，但仍较今年早些时候明显放缓，上半年剔除运输订单月均增长1.2%。⑷密歇根大学消费者信心指数预计仍处低迷，市场共识为47.6，此前本月早些时候意外降至47.8，市场共识原为51.0。⑸通胀预期反弹，1年期预期从8月底的4.0%升至4.6%，随着中期选举临近，值得注意的是民主党和共和党受访者信心均明显走弱，独立人士则变化不大。⑹美联储方面，纽约联储行长威廉斯、堪萨斯城联储行长施密德和克利夫兰联储行长哈马克将分别在不同场合发表讲话。⑺从市场角度看，若耐用品核心数据稳健而消费者信心持续低迷，可能强化美联储在通胀与增长之间权衡的难度，后续需关注数据实际值与官员表态对加息预期的指引。
美联储拟放宽大型银行监管门槛
⑴有消息称，美联储正准备提高触发更严格银行监管的资产门槛。⑵最高门槛可能从7000亿美元升至约9600亿美元，部分从1000亿美元起适用的要求可能接近1500亿美元。⑶这些变化将给地区性银行更多增长空间，而不必承担额外监管成本，并可能开启新一波银行并购。⑷从市场角度看，放松监管有助于提升地区银行盈利预期与并购活跃度，但后续需关注最终门槛设定及对金融稳定风险的影响。
英国消费者信心创两年新高，但反弹势头或减弱
⑴英国消费者信心本月升至2年高位，但其他数据与之相左，本周早些时候有数据机构报告称，对抵押贷款还款大幅上升和就业不稳定的担忧，已使英国消费者信心降至3个月低点。⑵摩根士丹利周五改变对英国央行利率的预测，从此前预计短期内不会加息，转为预计将在11月和2月加息，其分析师还预计今年年底前后增长将放缓，理由是商品市场消息面未见改善。⑶英国抵押贷款利率在持续上升数日后终于走平，有机构报告称5年期固定利率抵押贷款平均值今日持平，为2023年10月以来最高，2年期抵押贷款仍处2024年7月以来最高。⑷电信公司TalkTalk在破产管理威胁下急于确保未来，接近达成出售消费者和宽带业务的交易，以保住900个工作岗位，该公司称正就出售消费者业务及批发业务PXC进入最后阶段，预计两笔交易即将完成。⑸英镑本周兑美元料创3个月来最差表现，迄今下跌1.2%，为6月11日至15日当周以来最大周跌幅，因美元受强劲经济数据提振、市场押注美国加息，今晨英镑兑美元徘徊在1.323附近的3个月低点，兑欧元报1.162附近。⑹航空航天制造商空客股价今晨下跌超过1%，此前该公司报告A321neo机身结构存在质量问题，空客昨日称该问题不构成安全风险，飞机可继续运营，有报道称缺陷影响约500架飞机，包括约250架已服役和250架在生产中。
欧元区公债重拾跌势，无视能源价格回落
⑴欧元区公债市场再次表现疲弱，基本无视能源价格下跌。⑵德国10年期公债收益率开盘下跌3个基点，目前持平。⑶在一定程度上，欧元区公债受美国市场拖累走弱，美国10年期公债收益率目前较周四欧洲收盘高2个基点，而欧洲早盘开盘时仅高1个基点。⑷德国5年期公债收益率目前下跌1.5个基点，开盘时曾下跌4个基点。⑸基于能源价格的德国5年期公债收益率模型当日下跌4个基点，因隔夜天然气和原油期货价格均下跌。⑹该模型由4部分组成，包括2份荷兰交付的近月天然气期货、2份近月布伦特原油期货以及1份欧元区花旗经济意外指数。⑺从市场角度看，能源价格回落未能提振债市，反映当前主导逻辑仍是利率预期与美债走势，后续需关注美国收益率传导及欧洲央行官员表态。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1407，涨幅0.23%。纽市盘前，欧元兑美元价格在其最新的盘中交易中上涨，受益于来自相对强势指标的积极信号的出现，试图收复部分先前的损失，在短期基础上主要熊市趋势占主导地位，其交易沿着支持这一路径的次要趋势线进行，此外，由于其交易低于EMA50，这是一个动态阻力，减少了近期全面复苏的机会。 特别是与价格走势相比，相对强度指标进入了夸大的超买水平，表明积极势头快速回调。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3256，涨幅0.28%。纽市盘前，在突破1.3280支撑位后，GBPUSD价格在最近的盘中交易中继续下跌，这是我们在之前的分析中的价格目标。尽管在达到极度超卖水平后，相对强弱指标开始发出积极信号，但该货币对仍出现最新下跌，这强烈表明卖方仍牢牢控制着该货币对的走势。这是在短期内主要看跌趋势占主导地位的情况下出现的，交易低于EMA50导致持续的负面压力，这是一个动态阻力，降低了近期全面复苏的机会。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4308.10，涨幅0.80%。纽市盘前，在相对强势指标发出积极信号的推动下，黄金价格在其最新的盘中交易中上涨，使价格缓解了一些主导价格的超卖状况，在短期纠正性熊市趋势继续占主导地位的情况下，提供了一些支持看涨反弹的积极动力。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报64.914，涨幅1.69%。纽市盘前，在关键支撑位稳定在63.00美元后，白银价格在最近的盘中交易中上涨，提供了积极的动力，帮助价格实现了最近的上涨，因为它试图收复部分先前的损失。与此同时，人们试图缓解相对强弱指标所反映的明显超卖状况，尤其是在这些指标显示出积极信号的情况下。
原油市场：截止北京时间20：18，美油下跌，现报92.800，跌幅1.89%。纽市盘前，原油价格在面临EMA50的阻力后，在其最新的盘中交易中下跌，使价格面临迫使其再次走低的负面压力。与此同时，相对于价格走势，在相对强度指标达到极度超买水平后，出现了看跌背离。
4、机构观点
摩根士丹利：预计英国央行11月与2月各加息1次
⑴摩根士丹利的Bruna Skarica和Fabio Bassanin在报告中称，能源价格攀升意味着英国央行目前料将收紧政策。⑵这些分析师将对英国央行的预期调整为按季度加息2次，时间分别为11月和2月。⑶他们称，虽然仍认为而且相当有把握，原油和成品油供应出现任何改善迹象都会使英国央行从现在起按兵不动，但在近期中东相关消息不断之际，很难继续把长期按兵不动作为最可能的预期。⑷他们称，唯一可能引发力度更大收紧的因素，是将于下个月公布的预算案在财政上明显宽松并具有通胀性。⑸从市场角度看，此番调整反映能源价格对英国通胀预期的传导正在改变机构判断，后续需关注中东局势演变与英国预算案的财政取向。
（亚汇网编辑：冰凡）
