今日市场信号：美国有意提出一个月停火方案 美元指数回升

  3月25日，现货黄金交再次站上4500美元/盎司，因来自土耳其、埃及和巴基斯坦的调解方正推动在未来48小时内安排美伊官员会晤；美原油下跌近4%，交投于88.80美元/桶附近，美国有意提出为期一个月的停火方案，以便与伊朗讨论一份包含15个要点、旨在结束战争的协议。

  美元周二走强，扭转了前一交易日因乐观情绪带来的部分跌势。尽管特朗普政府寻求与伊朗对话，但五角大楼计划向中东增派空降师的消息加剧了市场对冲突持续的担忧。

  美元指数本月迄今已上涨1.8%，有望创下去年10月以来最大月度涨幅。美元兑日元上涨0.3%至158.98日元，欧元兑美元下跌0.3%至1.1584美元。

  市场对地缘政治信号高度敏感，投资者对3月美国企业活动放缓至11个月低点的数据反应平淡。同时，市场进一步下调对美联储年内降息的预期。

  亚洲市场

  澳大利亚2月份的通胀数据显示了适度降温，尽管潜在压力依然坚挺。总体CPI环比持平0.0%，低于预期的0.1%，而年通胀率则从3.8%降至3.7%。数据显示，至少通胀不再加速，为澳储银行政策制定者带来了一定的缓解。

  然而，核心指标描绘出更为持久的图景。调整后的平均CPI环比上涨0.2%，年率连续第三个月保持在3.3%的同比增长率。核心通胀的稳定表明，尽管总体数据略有下降，但基本价格压力并未显着缓解。

  通胀构成也凸显了持续存在的担忧。服务业通胀维持在3.9%的高位，超过了商品通胀，后者从同比3.8%放缓至3.5%。主要因素包括住房、食品和娱乐，凸显了国内价格压力，尤其是服务业，依然根深蒂固。

  欧洲市场

  英格兰银行首席经济学家休·皮尔表示，人们对中东冲突引发的通胀风险日益担忧，指出能源价格是冲击影响英国经济的主要渠道。他形容当前环境充满“极端”不确定性，但强调大宗商品价格走势最终将决定政策前景。

  Pill强调了监测第二轮影响的重要性，特别是在工资和定价行为方面。这些在重大价格冲击后的“追赶”动态可能带来更持久的通胀压力，给政策制定者带来更大挑战。遏制此类影响对于中期维持价格稳定至关重要。

  皮尔强调了更鹰派的立场，他认为“价格稳定的上行风险正在增加”，并“准备在必要时采取行动”。他强调，“我们总是处于不确定性的迷雾中，不能成为无所作为的借口”。他表示，货币政策委员会必须专注于实现其通胀目标，即使在动荡和不确定的全球环境下。

  英国3月份PMI数据显示，随着中东冲突开始拖累经济活动，增长动力急剧下降。制造业PMI从51.7微降至51.4，服务业PMI则更显着地从53.9降至51.2，创六个月低点。因此，PMI综合指数从53.7降至51.0，也创下六个月来的最低点。

  这一放缓反映了两个行业需求减弱。企业报告称，与冲突直接相关的业务流失，原因包括客户风险厌恶度增强、旅行和供应链中断以及利率上升的影响。据标普环球的克里斯·威廉姆森称，产出增长已“几乎停滞不前”。

  与此同时，通胀压力急剧加速。能源价格上涨和供应链中断导致投入成本飙升，制造成本通胀达到自1992年英镑贬值以来的最高水平。

  欧元区3月份PMI数据显示滞胀风险正在上升，成本压力上升与经济放缓相撞。制造业采购经理指数（PMI）从50.8升至51.4，创下45个月来的最高点。但这一强劲被服务业的疲软所抵消，服务业PMI从51.9降至50.1。因此，PMI综合指数从51.9降至50.5，为10个月来最低水平。

  这种分歧凸显了经济形势的不均衡。尽管制造业仍从部分外部需求中受益，但随着企业信心恶化和新订单减弱，服务业正失去动力。据标普环球的克里斯·威廉姆森称，产出增长已放缓至“近乎停滞”，未来几个月内经济下滑风险增加。

  与此同时，通胀压力急剧加剧。企业报告称，投入成本涨幅创下三年多来最快，主要受能源价格上涨和与中东冲突相关的供应链中断加剧推动。供应商延误激增至自2022年年中以来的最高水平。

  美国市场

  美联储行长迈克尔·巴尔表示劳动力市场显示出稳定的迹象，但强调通胀仍是货币政策的主要关注点。他指出，尽管就业状况趋于稳定，但物价压力仍“显着”高于美联储2%的目标。

  巴尔承认通胀可能会随着时间缓和，但警告称油价上涨带来了新的风险。更高的能源成本已经反映在汽油和更广泛的消费者价格上。他明确表示，任何降息的举措都需要更有力的证据证明通胀正持续下行。

  他说：“我希望看到商品和服务价格通胀正在持续回落的证据，然后再考虑进一步降低政策利率，前提是劳动力市场状况保持稳定。”

  美国3月份PMI数据显示增长与通胀平衡恶化，活动放缓，价格压力上升。制造业PMI从51.6升至52.4，但PMI服务业从51.7降至51.1，创11个月低点。这使PMI综合指数从51.9降至51.4，也创下近一年来的最低点。

  数据表明，中东冲突开始对需求造成压力，同时提升成本。据标普环球的克里斯·威廉姆森称，由于不确定性加剧和生活成本上升，企业报告需求减弱，尽管他们在积累“安全库存”以防范潜在的供应中断。与此同时，企业正在裁减人员以应对不断上涨的开支。

  通胀压力也在加剧。调查价格指标显示，消费者通胀可能加速回升至4%，而增长预计将放缓至约1.0%的年化水平。

  （亚汇网编辑：林雪）