2026-03-25 14:00:20
美元指数横盘震荡，尾盘跳水抹去日内大部分涨幅，截至目前，美元报价99.35。
世界黄金协会：受地缘政治风险推动，更多央行将增持黄金。印度将与阿联酋的黄金进口关税配额授权有效期延长至6月30日。
知情人士：土耳其正考虑动用其价值1350亿美元的黄金储备，以支撑不断走贬的里拉。·美媒：美司法部承认对鲍威尔的调查缺乏证据。
民调：特朗普支持率降至重返白宫以来最低。
消息人士称，特朗普政府预计最快于周三放宽夏季汽油法规，以抑制能源价格。
伊朗局势
①以媒：美国有意停火一个月以与伊朗讨论15点协议。
②美媒：美伊或最快周四开启高级别和谈，但仍在等待德黑兰方面的回应。
③美媒报道称沙特王储敦促特朗普继续对伊战争。特朗普暗示确有此事。
④巴盖尔·佐尔加德尔被任命为伊朗最高国家安全委员会秘书。
⑤特朗普表示，美伊正进行谈判，正与对的人打交道，伊朗想要达成协议并已同意“永不拥有核武”。伊朗送了一份有关油气的大礼。
⑥美国提出的15点的和谈方案包括：拆除现有核能力、承诺不发展核武器、禁止在本土进行铀浓缩、移交约60%高丰度浓缩铀库存、限制弹道导弹项目、停止支持地区盟友武装，作为交换条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁。
⑦伊朗再次被曝索要单次200万美元“过路费”，伊朗官方此前否认。
⑧特朗普转发巴基斯坦总理贴文，后者称愿意充当斡旋方。
⑨美国继续推进向中东部署第82空降师部队事宜。
⑩英媒：伊朗偏好万斯主导谈判，指责库什纳与威特科夫“背信弃义”。
机构观点汇总
瑞银：美元兑日元的上行潜力被套上”枷锁“，追高的性价比较低
自2月底美伊冲突爆发以来，美元兑日元从156一路升至160关口附近。从历史上看，全球能源价格上涨会推动美日上涨，因为美国是能源净出口国（能源贸易余额占GDP的0.4%），而日本是显着的能源净进口国（能源贸易余额占GDP的-3.3%）。
随着美伊战争进入第四周，快速解决的途径仍不明朗，这可能使油价在更长时间内保持高位。在此背景下，我们认为美日可能会在未来数月内保持在较高水平。因此，我们上调了对美日至6月时的预测，从152调整至155，并且同步上调9月的预测价格至152。
诚然，美日突破2025年7月高点161.9的上行风险无法排除，尤其是当前全球能源价格高企的现象长时间维持的话。但我们认为继续买入美日的风险回报并不具吸引力，原因如下：首先，日本政策制定者已发出强烈警告，准备干预外汇市场以支撑日元。其次，从投机性持仓角度看，市场已平掉了大部分美元空头头寸，同时转为日元净空头。第三，利率期货市场已完全抹去了对美联储今年降息的预期，而在伊朗战争爆发前，市场曾定价美联储到2026年底前有两次降息。综合来看，这些因素应会限制美日的上行潜力。
综上所述，我们的基准预期是若油价在更长时间内保持高位，可能使美元兑日元在未来数月内维持在155-160的较高区间。不过并非没有下行风险，因美日在触及160及以上的水平可能促使日本财务省进行“汇率核查”，这可能导致美日出现短暂的回调。但若想推动其持续下跌，还需要美伊停火以及全球能源流动恢复的配合。此外，全球增长预期急剧下滑——伴随股市下跌和债券收益率下降——也可能对美日构成下行压力。
德国商业银行：欧元区经济指标整体呈现下行趋势，如果伊朗战争在未来几周..
德国商业银高级经济学家文森特·斯塔默博士表示，欧元区综合采购经理人指数（PMI）由3月的51.9回落至50.5，显示经济景气有所降温。其中，服务业表现转弱，而制造业数据则可能受到交货时间延长的扭曲影响。
伊朗战争的影响似乎已开始显现：一方面，欧元区企业预期明显恶化；另一方面，投入价格持续上升，反映出地缘政治冲击正逐步传导至经济层面。分项来看，服务业信心恶化尤为明显，相关指数从51.9降至50.1；相比之下，制造业指数则由50.8小幅升至51.4。
不过，制造业数据可能被供应商交货时间延长所“虚高”。在正常经济周期中，交货时间拉长通常意味着需求旺盛，因此会被视为积极信号，并对PMI形成支撑。但当前情况更类似于疫情时期。交货时间延长更可能反映的是伊朗战争引发的供应链中断，而非需求走强。因此，这一变化如今更应被解读为负面信号，而不是经济改善的体现。
也正因如此，尽管制造业总指数表面上略有上升，但从更深层次来看，当前数据实际上反映出制造业基本面有所走弱。
总体而言，这意味着自去年11月以来，欧元区经济指标整体呈现下行趋势。不过，目前PMI水平仍处于欧元区过去通常对应温和增长的区间之内。如果伊朗战争在未来几周内仍无法结束，甚至进一步升级，欧元区经济可能面临更大的下行压力。
三菱日联：外汇市场波动性继续维持在较高水平
三菱日联分析师Lee Hardman表示，我认为，在昨日因市场对中东局势缓和的预期而大幅抛售美元之后，美元仍维持在偏弱水平交投。美元指数再次未能突破100.00这一关键心理位，昨日一度回落至98.88附近。
在我看来，特朗普总统决定至少在未来五天内暂缓打击伊朗能源基础设施，以便为与伊朗谈判争取时间，这确实有助于降低中东能源设施进一步遭到破坏的直接风险。此前，伊朗曾威胁通过进一步袭击中东能源设施进行报复。
不过，我认为当前市场最关注的，仍然是能源供应能否经由霍尔木兹海峡恢复正常。就目前而言，该海峡实际上仍处于关闭状态。如果这一问题在未来几周甚至几个月内得不到解决，全球经济可能面临更大规模的负面能源价格冲击。
因此，即便市场对冲突缓和抱有一定期待，只要冲突和能源供应中断的问题仍未真正解除，外汇市场波动性就可能继续维持在较高水平。在我看来，这种波动上升在新兴市场货币中的体现，可能会比在G10货币中更加明显。
从市场指标来看，摩根大通追踪的一个月期新兴市场外汇波动率，在特朗普总统宣布“解放日”关税后，已经升至去年4月以来的最高水平。相比之下，G10外汇波动率虽然有所抬升，但仍明显低于去年4月时的水平。
加拿大丰业银行：英镑在窄幅区间内盘整
加拿大丰业银行分析师表示，英镑兑美元略显走软，在从三月中旬低点反弹后，于1.34附近盘整。 英国采购经理人指数（PMI）数据喜忧参半，制造业和服务业均略高于50，而市场关注英国央行首席经济学家皮尔的讲话，因利率预期已转向年底前大约加息60个基点。
英镑维持在明确区间内
“英镑走软，兑美元下跌0.2%，短期在1.34附近出现盘整。 地缘政治局势仍是英镑的主要驱动力，周一的波动最终使三月中旬以来的反弹略有延续。 "
“从基本面看，最新的PMI数据显示活动表现喜忧参半，制造业略有惊喜，服务业略显失望，两者均处于轻微扩张状态，徘徊在50的中性门槛之上。”
“英国央行风险集中在首席经济学家皮尔定于美国东部时间9：30的讲话，市场参与者期待其指引，因近期利率预期快速变化，市场现定价至12月加息略超60个基点。”
“中性——日线相对强弱指数（RSI）在50的中性门槛下方，继近期超卖低点后的强劲反弹。”
“短期阻力位于1.3450，我们预计短期将在1.3350至1.3450区间内震荡。 短期价格走势已确认看涨反转和自3月13日低点以来的上升趋势。 短期阻力位于1.3450，我们预计短期将在1.3350至1.3450区间内震荡。 "
（亚汇网编辑：林雪）
