2026-05-09 09:34:49
投资者可能因全球通胀预期距离俄罗斯入侵乌克兰立即出现的高峰尚有距离而感到欣慰，但他们有风险忽视当前能源紧缺可能成为历史上最严重情况的现实风险。关键在，最新的反弹主要建立在希望之上，而非美伊之间的实际协议。
虽然说特朗普总统的言辞更像是希望退出冲突而非激化冲突，但正如总统自己所说，德黑兰的领导结构已经变得更加「分裂」。此外，伊朗以强硬的谈判能力着称，即使双方能够就包括限制核浓缩在内的长期协议框架达成一致，在霍尔木兹海峡控制权争夺以及以色列多次违反与真主党停火协议的情况下，冲突重新升级的风险依然极高。
即使在霍尔木兹海峡很快重新开放的最佳情况下，能源短缺也可能在改善前加剧，因为中东的石油和天然气流量可能需要数月才能恢复正常。然而，伊朗谈判下周可能被搁置，因为特朗普总统将前往中国，与习近平主席会面，贸易将成为议程的首要议题。
美国CPI报告会有影响吗？
尽管如此，投资者已根据油价回落，缩减了对主要央行加息的押注，美联储的预期再次从加息转向降息。中东局势的流动性意味着市场对即将发布的美国新消息的反应，尤其是周二的消费者物价指数报告，将取决和平谈判是否有进展，或者特朗普是否下令对伊朗发动新一轮打击。
如果出现大幅上涨，投资者对通胀数据中出现的上行意外会更加敏感，而积极的谈判则会降低这种敏感度，因为任何回升都被视为暂时的。
3月份CPI同比飙升至3.3%，4月份可能进一步加速。克利夫兰联储对Nowcast的预测将上升至同比3.6%，而核心CPI预计保持在2.6%的同比水平。同月生产者价格将次日周三公布。如果CPI结果存在矛盾，PPI报告往往会抵消部分CPI意外的影响。但如果两组数据都比预期更热，风险偏好可能会下降，因为美联储降息的押注将受到冲击，而下周繁忙的国债拍卖可能会加剧美国收益率的飙升。
沃什确认待发
下周影响美联储政策方向的另一个因素还包括美联储主席提名人凯文·沃什的可能言论。沃什似乎将周一最终获得美国参议院确认，距离即将卸任的主席杰罗姆·鲍威尔任期5月15日届满仅剩数日。
投资者普遍欢迎沃什的提名，因为他很可能会为进一步降息提出理由。但任何明确暗示其心目中改革类型的言论都可能吓坏市场。
周四公布的4月零售销售数据也将至关重要，此前人们对美国消费者支出能否在汽油价格上涨的背景下保持竞争力感到担忧。其他数据将包括周一的成屋销售，以及周五的纽约联储制造业指数和工业生产。
美元韧性受日圆干预的考验
美元因伊朗冲突结束的乐观情绪而下跌，但跌幅相对有限——如果不是日本政府干预日圆，跌幅会更小。尽管美联储加息押注减少，但美元2026年上涨趋势的恢复也不太可能，因为日本当局被怀疑在4月30日干预仍活跃外汇市场。
日圆短期内最佳前景是尝试冲击152/美元区间，该区间今年早些时候曾两次作为阻力位。这种提振可能来自日本央行将周二公布的4月会议意见摘要。会议上有三人反对，鹰派声音越来越大。如果摘要显示其他董事会成员可能很快加入即将加息的呼声，日圆可能因央行买入而获得改善的需求。
公牛谨慎行事
对英镑来说，尽管英格兰银行正为夏季加息做准备，其对美元自身的反弹仍受限滞胀风险，因此地缘政治的发展正被密切关注，以了解任何紧缩行动的时机和规模。
下周对第一季度GDP增长的初步估计可能会被伊朗新闻的头条压得黯然失色，但无论如何，尤其是3月的月度数据，对评估伊朗战争开始对英国经济产生的影响都至关重要。数据预计将在周四公布，同时还会公布整个季度和3月的行业增长细分。
纽西兰大放异彩，欧洲则落
欧元的情况非常相似，其复苏速度甚至比英镑还慢，且仍低4月中旬的高点。随着中东局势缓和，欧洲央行预计将加息近25个基点，这很可能是欧元表现不佳的原因之一。
季度就业数据和第一季度GDP增长的第二次估计（均周三公布）以及德国ZEW经济信心指数（周二发布）是欧洲议程的重点，尽管它们不太可能对欧元产生太大影响。
此外，预计中国周一将报告CPI和PPI指标均有跳升，因为4月份能源价格上涨。周三，澳大利亚将关注季度工资增长数据，以寻找澳大利亚储备银行第四次加息可能性的线索。与此同时，在纽西兰，新西兰储备银行对季度通胀预期的调查，如果显示回升，可能会助力纽西兰元兑美元一个月的强势上涨。
（亚汇网编辑：林雪）
