2026-06-04 20:26:08
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.89%，标普500指数期货跌0.36%，纳指期货跌1.28%。德国DAX指数涨0.54%，英国富时100指数跌0.36%，法国CAC40指数涨1.03%，欧洲斯托克50指数涨.027%。
2、市场消息面解读
中东基准溢价全线回落，黎以停火点燃海峡重启希望，现货交投维持清淡
⑴周四中东原油基准阿曼、迪拜和穆尔班溢价全线走低，此前以色列与黎巴嫩达成停火协议后原油期货下跌。停火协议提升了达成更广泛协议以结束伊朗战争并可能重新开放霍尔木兹海峡的希望。当前中东原油贸易活动仍然清淡。现金迪拜较掉期的溢价下降34美分至每桶6.71美元。⑵贸易消息人士称，印度斯坦石油公司通过招标购买了200万桶巴西和西非原油，用于其位于拉贾斯坦邦沙漠的日产能18万桶的炼油厂。该公司从巴西国家石油公司购买的Buzios原油较即期布伦特升水每桶1.5美元。该公司还发布了另一份寻购低硫原油的招标，将于本周晚些时候为其自有炼厂截标。⑶从交易心理看，即使美伊达成停战协议并开放霍尔木兹海峡，被困在海湾内的船只若无安全保证仍无法离开。伊朗原油价格自4月以来首次转为贴水，俄罗斯原油溢价也在需求疲软中收窄，卖家纷纷降价以吸引买家。中东基准回落的背后，是现货市场对地缘风险溢价进行重新定价，买卖双方在等待更明确的政治信号前均保持谨慎。
美国代理国家情报总监人选普尔特遭共和党高层质疑，特朗普辩称其经验有重合
（1）即将出任美国代理国家情报总监的比尔·普尔特（38岁）因缺乏国家安全和情报工作经验，遭到共和党内部高层人士质疑。他将于6月30日接替图尔茜·加巴德，任期210天，期间将兼任美国联邦住房金融署署长及房利美、房地美董事会主席。（2）美国国家情报总监负责统筹全美18个情报机构（含中央情报局），是总统情报事务的主要顾问，法律要求任职者须具备“广泛的国家安全专业知识”。普尔特作为地产开发商继承人，2025年3月才经国会确认出任住房金融署署长，并无任何国家安全和情报工作履历。（3）特朗普在社交媒体辩称，普尔特“在管理美国最敏感事务——维护市场安全与稳健方面拥有深厚经验”，这与国家安全工作所需能力“有所重合”。
东非共同体就应对埃博拉疫情采取“紧急区域措施”达成一致
当地时间4日，东非共同体在一份声明中称，东非八个国家的卫生部长已就应对埃博拉疫情采取“紧急区域措施”达成一致。东非共同体指示成员国根据世界卫生组织的条例和准则，在受影响地区、入境点和边界实施监测和控制措施。声明称，共同体将成立“一个区域技术工作组，以协调应对当前疫情”。
英国央行单周注资1229亿英镑创纪录，缩表进程催生流动性缺口，银行争抢短期资金
⑴英国央行周四宣布，在每周短期回购操作中分配了创纪录的1229.18亿英镑七天期资金，超过上月创下的1148.88亿英镑的前纪录。该行正越来越多地利用短期回购操作为银行提供准备金，同时逐步减持根据量化宽松计划购买的政府债券库存。⑵从交易心理看，创纪录的回购需求表明，随着央行缩表进程推进，银行系统面临的准备金压力正在加大。量化宽松债券持仓的持续减少迫使金融机构转向央行短期流动性工具来弥补资金缺口，市场对央行资金依赖度显著上升。⑶这一动态反映出货币市场正在经历结构性转变。过去由充裕准备金支撑的宽松环境正逐步让位于缩表带来的收紧压力。英国央行通过短期回购操作主动向市场注入流动性的做法，本质上是在量化紧缩过程中扮演最后贷款人的角色，以避免准备金过度收紧引发货币市场剧烈波动。
超七成油轮暗渡霍尔木兹，隐匿流量难解供给困局，战后能源秩序走向碎片化
⑴据机构航运监测数据显示，自冲突爆发以来，每日平均仅有三艘油轮进出霍尔木兹海峡，约为正常水平的十分之一。但更深入的分析表明，运输活动已悄然加速。航运分析公司估计，5月约65%的出港满载油轮以暗渡模式通行，船只在海峡前后关闭自动识别系统，数周后才在目的地附近重新出现。⑵数据显示，滞留在海湾内的油轮储油量已从3月22日的峰值1.84亿桶降至本周约1.48亿桶，相当于日均去库约50万桶。自5月初以来，去库速度已加快至每日约71万桶，表明海湾外运流量虽仍受限，但正在缓慢攀升。许多暗渡油轮可能使用伊朗指定的走廊，或航行至阿曼海岸线附近，可能得到美国海军的默许或积极支持。⑶生产商若无出口信心保障，不太可能重启冲突期间关停的约每日1100万桶的油田。空油轮返回海湾的物流再平衡尚未大规模实现，船东和承租商仍对进入滞留风险高的区域保持警惕。即便政治突破正式重新开放海峡，伊朗试图保留对通行控制权并引入收费体系的做法，可能永久改变这一全球最重要石油咽喉的运作方式，海湾生产商将被迫寻找替代路线，市场正面临一个更隐蔽、更碎片化的能源新秩序。
英国5月新车销量创六年同期新高，电动车暴涨34%，油价冲击倒逼能源转型加速
⑴英国5月新车注册量增长7.1%至160662辆，创2019年以来最强5月表现。其中纯电动汽车销量飙升34.2%，为所有车型中增幅最大。行业数据显示，由伊朗战争引发的全球油价冲击正使燃料成本上升，推动欧洲消费者转向替代能源车型。⑵电动汽车充电供应商首席执行官表示，与年初宏观冲击相关的激增兴趣正转化为实际消费需求。但纯电动汽车今年销量占比约为24%，仍低于33%的年度目标。英国汽车制造商和贸易商协会首席执行官指出，电动车转型正在推进，但消费者uptake仍滞后于当前目标，更不用说最新碳预算中设定的长期目标。⑶个体买家注册量在5月跃升17.2%，受益于更广泛的车型选择、零售商的竞争性优惠以及政府对电动车补助计划的支持。油价的结构性上涨正在改变消费者的长期出行成本预期，促使更多购车者将电动车纳入选购清单。不过销量数字与法定目标之间的差距表明，要让消费者完全跨越充电设施和续航里程的心理门槛，还需要更多政策激励和市场教育。
美债中期段成机构宠儿，长短端分化加剧，Payden称财政不确定性压制长债吸引力
⑴PaydenGlobal首席执行官AntonellaManganelli表示，对于能承受短期波动的投资者而言，美国国债具有投资价值。目前的收益率水平再次提供了具吸引力的长期收益，并且若利率下降，还可能带来上行潜力。⑵该机构认为在收益率曲线上保持选择性是必要的，继续看好中期部分即5至10年期段最具吸引力。Manganelli指出，对美国收益率曲线的最长端保持更加谨慎的态度，因这部分更容易受到美国财政不确定性、高发行需求以及远期溢价波动的影响。⑶从交易心理看，市场正在对长短端进行分化定价。中期国债受益于明确的降息预期路径和相对可控的久期风险，而长端则面临财政赤字扩张和债务供给压力的双重压制。投资者在追逐票息收益的同时，正在主动避开期限溢价补偿不足的超长债，曲线陡峭化交易仍然具备逻辑基础。
库存降至四月新低，铜价逆势回稳，关税与地缘风险夹击下多空对峙
⑴伦敦金属交易所三个月期铜周四上涨0.1%至每吨13832美元，此前一度下跌0.9%。LME数据显示，当日又有23475吨铜被提出仓库，其中18975吨来自美国新奥尔良仓储枢纽。周三新奥尔良和高雄仓库已流出2600吨铜，使得总库存降至379975吨，为4月2日以来最低水平。⑵交易员表示，将金属从LME运往美国COMEX交易所的套利空间完全打开，注销LME仓单具有商业合理性。ING分析师指出，铜价已从近期高点回落，美伊紧张局势升温可能压制需求前景，价格波动由增长预期减弱、能源成本上升以及关税驱动上涨后的获利了结共同推动。美国商务部预计将在月底前向总统提交铜关税建议。⑶低库存为铜价提供了实质性支撑，注销仓单规模扩大表明现货市场仍在积极锁定可交割货源。但中东冲突持续时间延长对需求增长的潜在冲击，以及美国可能征收铜进口关税的不确定性，限制了多头进一步推高价格的意愿。市场当前处于供给收缩与需求忧虑的双向拉锯之中。
俄官员称国际石油市场或面临全面供应短缺
俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克4日表示，如果中东战事持续，国际石油市场未来数月或面临全面实质性供应短缺。据俄罗斯新闻社报道，诺瓦克在第29届圣彼得堡国际经济论坛期间对媒体表示，如果中东战事持续，海湾产油国未能增产，未来数月国际石油市场将会出现短缺。目前，全球能源危机的冲击已经显现，“这是一场前所未有的危机”。
日本央行加息信号引爆债市，收益率曲线剧烈波动，市场押注本月利率升至1%
⑴日本国债连续第二个交易日走弱，几乎回吐周二的全部涨幅。收益率曲线在15年期以内陡峭化，之后走平。但与三天前相比，2年和5年期收益率上升，而10年及以上期限收益率下降，主要因市场对本月政策会议加息的预期升温。日本央行行长植田和男周三表示，源于油价上涨的通胀第二轮效应更可能导致基础通胀持续上升，因此央行有必要以此为考量实施政策。⑵植田和男警告，若应对必要政策行动迟缓，央行将被迫大幅加息，这可能对经济活动、市场和金融体系造成重大负担。他认为目前更需要警惕通胀显著超预期并随后对经济产生负面影响的风险，而非经济的下行风险。机构报道称，日本央行将考虑在本月会议上加息至1%，年底前可能再次加息。10年期收益率在消息公布后一度触及2.67%。⑶植田强调日本国债市场功能在购债缩减进程中稳步改善，长期收益率越来越多地由市场力量决定。但日本银行和散户投资者增持国债需要时间，央行在决定进一步缩减计划时应考虑这一点。下午的非流通债券拍卖结果弱于预期，30年期非流通债收益率较昨日上涨6.5个基点，卖盘加速。不过现货债券已部分定价加息可能性，期货在触及日低后迅速反弹，显示市场正在消化新的政策路径。
特朗普宣布签署即开海峡，美伊谈判出现重大转机，市场等待周末破局信号
⑴美国总统特朗普周三表示，与伊朗拟议的谅解备忘录一经签署，霍尔木兹海峡将立即重新开放。他透露美军已在该地区部署扫雷能力，大多数疑似水雷已被清除。特朗普称谈判进展非常顺利，协议可能在本周末达成，并强调谈判的核心目标是确保伊朗永远不会获得核武器。⑵特朗普表示，美伊将合作清除和摧毁伊朗核设施中剩余的核材料。他称B-2轰炸机对伊朗核基础设施造成了严重破坏，并披露美国首次与黎巴嫩真主党进行了对话，真主党与以色列已同意停止交火。他同时赞扬以色列总理内塔尼亚胡是伟大的合作伙伴，称美以联合行动阻止了更广泛的地区危机。⑶特朗普明确表示曾担忧军事行动对金融市场的影响，但随后市场表现令他受到鼓舞。海峡一旦重启，全球原油和液化天然气出口的能源瓶颈将恢复畅通，亚洲经济体的供应压力有望缓解。市场目前处于高度敏感状态，周末若协议落地，风险偏好可能迅速回升，但若谈判破裂，地缘溢价将再度飙升。
阿曼抗住美国压力拒与伊朗断交，霍尔木兹收费方案引发国际法之争，地缘裂痕加深
⑴阿曼正抵制美国要求其与伊朗断绝关系的压力，坚称只与德黑兰就未来符合国际法的霍尔木兹海峡管理体系进行谈判。特朗普上周威胁轰炸阿曼，美国国务卿鲁比奥周二在参议院外交委员会作证时确认美方对阿曼的怀疑，称地球上除了伊朗以及可能与其周旋的阿曼之外，没有国家支持伊朗在海峡的行为。⑵伊朗提出在重新开放海峡的一个月内将航运恢复至战前水平，并成立了一个被美国财政部制裁的波斯湾海峡管理局，船只须经其许可才能通过海峡。伊朗提议对过往船只收取非歧视性费用，称目的是为环境损害筹集修复资金。但国际海事组织秘书长4月27日告诉联合国安理会，任何国家在国际海峡引入付款、收费或歧视性条件均无法律依据。⑶阿曼舒拉委员会委员表示，阿曼尊重国际海事法，不征收过境费，仅提供保护、救援和导航支持等海事服务。美国财政部5月29日明确，无论是否付款，美国公民均禁止接受伊朗政府提供的包括安全通行保障在内的任何服务。阿曼传统上扮演幕后调解角色，在Gulf地区争端中保持中立，但此次面临的地缘压力正将其推向前所未有的外交钢丝之上。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：24，欧元/美元上涨，现报1.1638，涨幅0.35%。纽市盘前，欧元兑美元在达到超卖水平后，在最后一个盘中交易中继续上涨，受到相对强弱指标出现积极信号的支持，试图纠正短期的看跌趋势，同时沿着这条路径的支持趋势线交易，以达到EMA50的阻力，威胁这些盘中涨幅，为潜在的反弹开辟道路。
英镑/美元：截止北京时间20：24，英镑/美元上涨，现报1.3455，涨幅0.29%。纽市盘前，受1.3420支撑位的稳定支撑，GBPUSD在最近的盘中交易中小幅上涨。这为该货币对提供了一些积极的动力，因为它试图收复之前的部分失地，同时缓解相对强弱指标的超卖状况，这些指标已开始显示出积极的信号。
现货黄金：截止北京时间20：24，现货黄金上涨，现报4495.66，涨幅1.39%。纽市盘前，黄金价格在最近的盘中交易中上涨，受益于相对强度指标上出现的积极信号，试图挽回之前的一些损失，继续承受来自EMA50下方交易的负面压力，加强了短期主要看跌趋势的稳定性和主导地位，与趋势线平行交易，另一方面，相对强度指标与价格走势相比已经达到夸大的超买水平，这是多头势头迅速丧失的明确信号。
现货白银：截止北京时间20：24，现货白银上涨，现报74.292，涨幅2.18%。纽市盘前，白银价格在其最近的盘中水平上波动交易，受益于73.00美元支撑位的稳定性，这提供了看涨的动力，有助于其恢复之前的部分损失，试图将超卖状况转移到相对强势指标上，特别是从那里出现了积极的信号，作为卖方力量占主导地位的明确信号，特别是其在EMA50下方交易所代表的负面和动态压力的持续，这降低了在近期内完全恢复的机会。
原油市场：截止北京时间20：24，美油下跌，现报92.89，跌幅3.25%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中上涨，试图突破93.50美元的关键顽固阻力位，受益于其在EMA50上方交易所代表的积极和动态支持，并受到短期内突破看跌纠正趋势线的影响。与价格走势相比，相对强度指标已达到夸大的超卖水平，这是一个新的看涨势头的信号，以加强近期复苏的机会。
4、机构观点
荷兰国际集团：6月欧元区债券总供应减少，净流量升至570亿欧元
（1）荷兰国际集团利率策略师在报告中表示，欧元区6月政府债券总供应量预计较5月减少，但净流量将有所增加。（2）他们预计6月总供应量为1250亿欧元，低于5月的1480亿欧元。5月发行受到密集银团交易的提振，希腊和意大利可能在夏季前成为银团交易的潜在候选国。（3）6月的债券赎回和息票支付预计较5月减少。策略师指出：“总体而言，这将使净流量从5月的290亿欧元增加至570亿欧元。”
摩根士丹利：澳洲经济将放缓，全年增速降至1.2%
（1）摩根士丹利股票策略师表示，今年澳大利亚经济增长速度将低于该国央行的预期。在3月当季增长略逊于预期之后，他们预计2026年剩余时间里，国内需求将在加息、税收变化和能源成本的重压下减速。（2）策略师在一份报告中指出，住房和消费将首当其冲受到增长放缓的影响。（3）预计到今年年底，澳大利亚的增长率将从2025年的2.6%降至1.2%。
（亚汇网编辑：冰凡）
