2026-06-15 14:07:52
美元指数横盘震荡，维持在100关口下方，截至目前，美元报价99.43.
伊朗局势—
①特朗普：伊朗协议已达成，海峡免费通行、美军封锁解除。巴基斯坦总理称美伊已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动。伊朗副外长：伊美谅解备忘录文本已最终敲定，各战线战争立即结束，备忘录将于周五在瑞士正式签署。60天内的谈判将讨论四个议题。
②以色列再袭黎巴嫩首都贝鲁特南郊。消息称伊朗在最后一刻取消打击以色列。特朗普怒批内塔尼亚胡：黎巴嫩突袭“毫无判断力”,差点搞砸伊核协议签署。
③黎消息人士：黎以新一轮谈判将于本月22日举行。
④伊朗已故最高领袖哈梅内伊将于7月9日下葬。
据路透社/益普索民调：美国总统特朗普在美国乡村地区选民中的支持率降至50%,为其总统任内最低水平。
特朗普：美军打死“阿拉瓜火车”组织首领尼尼奥·格雷罗。
密歇根大学6月的消费者信心指数初值从5月份的创纪录低点44.8上升至48.9,未来一年美国通胀预期为4.6%,较5月4.8%的预期小幅下降。
机构观点汇总
高盛：美联储进入“无限观望”阶段...
鉴于美国5月就业市场和通胀水平的表现均超出预期，我们已不再预计美联储今年会降息。我们将美联储预测中的最后两次降息推迟至2027年6月和12月。劳动力市场比我们预期的更为强劲，未来的失业率可能仅小幅上涨至4.4%，不足以形成降息的紧迫感。我们认为FOMC将把进一步降息推迟到核心PCE通胀接近2%——可能要进入2027年很久之后。
不过，我们认为美联储也不太可能加息，因为通胀冲击似乎不会自我维持。我们将终端利率预测维持在3%至3.25%的区间，但更长时间的暂停将为经济的稳健表现提供更多时间，有可能使FOMC认为联邦基金利率已处于合适位置。我们的概率加权美联储预测仍明显比市场定价更为鸽派。
摩根士丹利：美国非农持续大幅新增，失业率为何纹丝不动？
在过去几个月里，美国的非农新增就业人口一直高于我们的预期。根据最新估算，与失业率保持不变的盈亏平衡增速为每月5万人。既然过去几个月非农增速更快，为什么失业率却一直维持在当前水平？如果未来非农就业持续强劲，劳动力供应是否充足？
回顾往期数据，美国月均非农新增就业为18.8万人，但失业率仅小幅下降0.14个百分点。两者结合来看，对应的盈亏平衡增速为11万人，远高于我们估计的5万人。然而在此之前的三个月，月均非农新增就业为负4000人，失业率下降0.1个百分点，对应的盈亏平衡增速为负5万人。如果住户调查和机构调查完全匹配，那么截至2月的三个月内失业率本应上升更多，而截至5月的三个月内则本应下降更多，最终才会落在当前4.3%的水平上。六个月、九个月和十二个月的数据比较能提供更清晰的评估，这些数据与我们估计的5万人的盈亏平衡增速一致。例如，过去12个月中，月均非农新增就业为4.2万人，失业率微升0.05个百分点，我们计算出的实际盈亏平衡增速为4.8万人。
然而，如果非农增速继续保持在每月超过10万人的水平，失业率很可能将面临下行压力。根据我们对劳动力增长的当前预测，若到年底前维持每月10万人的增速，失业率将降至4.0%。那么，是否存在劳动力供应来源能够吸收额外需求并使失业率保持稳定？
首先，美国国内人口结构几乎不可改变——人口老龄化每年对劳动力参与率造成零点几个百分点的下行压力。我们也看不到移民政策的近期变化：跨境流动已停滞，境内驱逐仍在继续。不过，黄金年龄段的劳动力参与率（基本不受人口老龄化影响）近几个月持续上升。过去一年中，该比率上升了0.5个百分点至83.9%。如果黄金年龄段参与率再上升0.5个百分点，则每月可额外增加4.5万人的就业增长。尤其是男性的参与率仍然偏低，远低于此前水平。今年5月男性黄金年龄段参与率为89.9%，虽然略高于2015年的88.3%，但仍低于2005年5月的90.7%和1995年5月的91.8%。如果男性参与率再上升1个百分点，则非农就业可在不给失业率带来压力的情况下，达到过去一年增速的两倍（即每月约10万人）。
三菱日联：欧洲央行保留进一步加息空间，最终将取决于中东风险
美伊协议乐观情绪重燃，帮助欧元兑美元小幅走强，并推动欧元兑美元重新接近1.1600关口。此前，在昨日欧洲央行政策公告后，欧元一度下跌，而这一走势随后出现反转。欧洲央行首次为应对能源价格冲击而加息，但并未承诺在6月和7月连续加息。
当天稍晚，彭博报道称，据知情人士透露，官员们并未排除最快下月第二次加息的可能性，原因是他们担心伊朗战争引发通胀。但如果局势在此期间改善，欧洲央行仍可在下月维持利率不变。
受美伊协议乐观情绪重燃推动，欧洲央行最早下月再次加息的概率已回落至50%以下。如果霍尔木兹海峡很快重新开放，将减轻欧洲央行进一步加息的压力。不过，欧元区利率市场仍倾向于认为，欧洲央行未来一年将再加息两次，其中下一次加息已在9月前被完全计入。这意味着，除非能源价格冲击加剧，否则欧元区收益率短期内继续上行的门槛较高。
我们仍预计欧洲央行今年还会再加息一次。若协议迅速重开霍尔木兹海峡，将有助于降低欧元下行风险，并帮助欧元兑美元维持在过去一年形成的1.1400至1.1800交易区间内。
三菱日联：美伊协议乐观情绪蔓延，抵消强劲美国PPI报告带来的支撑
隔夜美元在昨日抛售后继续小幅走弱。特朗普发帖称，美国和伊朗将很快签署协议，以结束冲突并重新开放霍尔木兹海峡。他表示，谈判和最终要点已获各方批准，签署时间和地点将很快公布。受此影响，特朗普取消了原定对伊朗的打击行动，措辞也从当天早些时候威胁“非常猛烈”打击伊朗、甚至控制哈尔克岛，迅速转向外交缓和。
不过，协议是否最终敲定仍不确定。伊朗半官方通讯社Fars称，官员尚未批准任何与美国协议的文本。Axios则报道称，伊朗高层已批准协议，但最高领袖哈梅内伊可能尚未批准。按特朗普说法，即将签署的美伊谅解备忘录将把停火延长60天，并包括黎巴嫩；期间双方将举行核谈判。协议还将立即重新开放霍尔木兹海峡，且不征收通行费，签署仪式最早可能在本周末举行。若相关进展得到确认，将有助于抑制美元近期上行风险。
美元此前走强，主要来自美联储加息预期的鹰派重定价。但随着市场对和平协议的乐观情绪升温，美国收益率隔夜回落。2年期美债收益率昨日下跌约9个基点，布伦特原油也跌破90美元/桶，推动利率市场进行偏鸽调整。当前市场更倾向于认为，美联储可能只需为能源价格冲击加息一次，而非两次；如果协议很快达成，我们仍预计美联储将维持利率不变。
美国通胀数据则释放混合信号。5月整体通胀上升，主要受能源价格上涨推动，但CPI报告几乎没有显示价格压力正在扩散。相反，最新PPI显示下游通胀压力有所增强，且纳入PCE平减指数的相关分项偏热，推高了5月核心PCE预测。这增加了美联储在下周FOMC会议前转向更鹰派立场的压力。整体来看，美元短线受地缘缓和和收益率回落压制，但通胀黏性仍限制其下行空间。
（亚汇网编辑：林雪）
