2026-07-31 20:27:56
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.54%，标普500指数期货涨0.34%，纳指期货涨0.94%。德国DAX指数涨0.45%，英国富时100指数涨0.18%，法国CAC40指数涨0.79%，欧洲斯托克50指数涨0.76%。
2、市场消息面解读
债市“义警”苏醒，收益率曲线陡峭化，科技股狂欢面临紧箍咒
⑴本周美国长期国债收益率触及19年高点，并向欧洲市场外溢，新任美联储主席沟通风格趋于精简，加剧了市场对通胀前景的担忧，债市“义警”重新成为定价焦点。⑵机构策略师指出，收益率曲线陡峭化对整体股市构成潜在压制，尤其对成长股不利，这意味着未来企业盈利需要承担更大的估值支撑责任，而单纯依赖利率下行驱动的行情难以为继。⑶所幸当前盈利基本面暂时提供了缓冲，欧美第二季度每股收益增速均创下四年来最强表现，叠加亚马逊强劲财报带动科技板块反弹，欧洲股指刷新纪录高位，纳指期货也显著走高。⑷但表面繁荣之下，市场内部分化正在加剧，资金轮动正逐步远离对久期敏感的成长股，而利率维持高位叠加曲线陡峭化的格局，进一步强化了价值风格偏好以及银行板块的超配逻辑。⑸从交易心理看，当无风险利率在长期端提供更具吸引力的回报时，投资者对未来十年乃至更远期的现金流折现估值将趋于保守，这直接削弱了高估值成长故事的吸引力，而银行则因借短贷长的息差扩大而成为天然受益者，板块间分化或成为下半年主线特征。
海峡枪声骤起，油轮遭截停，能源供应忧虑重新笼罩市场
⑴伊朗革命卫队周五宣布，在霍尔木兹海峡对两艘违规油轮实施打击并迫使其停驶，称这些船只在美国中央司令部空中护航下试图经由未经申报的路线穿越海峡，且无视伊方反复警告。⑵革命卫队同时强调，其海军对海峡保持“全面控制与管理”，并指称另有四艘违规油轮在遭遇拦截后立即改变航向并退回原先位置，整体事态凸显该关键水道通行秩序已受到实质性挑战。⑶这一事件迅速引发市场对能源运输安全的再定价，霍尔木兹海峡作为全球最重要的石油运输咽喉之一，任何军事性质的拦截行为都会直接冲击供应稳定性预期，风险溢价随之抬升。⑷从交易心理层面观察，此类地缘摩擦往往触发短线避险情绪升温，原油及相关品种的波动率可能显著放大，而多头资金在博弈供应中断风险的同时，也需警惕局势迅速缓和所引发的急跌回摆。⑸后续关注焦点将集中于海峡通行是否会进一步收紧、美方如何回应伊朗方面的指控，以及主要能源消费国的应急储备释放信号，这些变量共同决定短期价格方向的持续性。
油企暴赚265亿，特朗普关税言论引爆能源博弈，市场紧盯政策风向
⑴埃克森美孚与雪佛龙最新季报显示，两家能源巨头合计斩获265亿美元净利润，这一亮眼成绩直接受益于地缘局势升级推高的能源价格环境。⑵雪佛龙单季盈利达122亿美元，同比增幅约为5倍，一举刷新公司历史季度盈利峰值，而埃克森美孚同期实现145亿美元净利，较去年翻倍，创下自2022年地缘冲突以来的最佳季度表现。⑶巨额利润在赢得投资者青睐的同时，也可能激化与白宫方面的紧张关系，此前特朗普关税言论引发市场对能源成本上升的广泛担忧，而总统曾指责行业存在价格操纵行为。⑷从交易心理看，能源板块短期情绪已充分反映地缘溢价，未来波动将更多取决于政策干预预期与实际供需缺口的博弈，市场正高度关注后续监管动向。⑸技术面上，若能源价格维持高位，相关标的盈利韧性有望延续，但政策喊话带来的回调风险同样不可忽视，多空分歧或在本周进一步放大。
欧盟8月2日起执行《人工智能法》相关规定 新增AI透明度要求
欧盟委员会7月31日宣布，自8月2日起，欧盟委员会人工智能办公室将与各成员国主管部门共同开始执行《人工智能法》相关规定。同时，新的人工智能透明度要求也将正式生效，要求部分人工智能系统明确告知用户其正在与人工智能互动，以及相关内容是否由人工智能生成或修改。根据新规，聊天机器人等交互式人工智能系统必须向用户明确表明其人工智能身份，而非真人。利用人工智能生成或编辑的深度伪造图片、视频和音频等内容必须进行标识，由人工智能生成或修改的内容还需添加机器可识别标记，以便识别和追踪。欧盟委员会表示，这些措施旨在减少欺骗和操纵行为，帮助公众作出更加知情的判断，同时为企业提供更加明确的合规要求和实施路径。
印度外汇储备升至6823.5亿美元，黄金资产增加为主要推动力
⑴印度央行数据显示，截至7月24日当周，印度外汇储备增至约6823.5亿美元，前一周为6762.4亿美元，单周增加约61亿美元。⑵从分项看，外币资产从5510.6亿美元增至5559.3亿美元，黄金储备从1017.5亿美元升至1030.6亿美元，是储备增长的主要来源。特别提款权与IMF储备头寸则略有下降。⑶外汇储备变动受央行干预操作及持有的非美元资产汇率重估共同影响，储备规模仍处于历史高位区间，为外部账户稳定性提供缓冲。
日本央行按兵不动令干预成果付诸东流，日元迅速重返160，全球长端利率压力不减
⑴日本当局周四疑似斥资干预将美元兑日元从163.70打压至157.90，精准触及200日均线157.97，但日本央行周五并未配合加息，仅以6比1维持利率于1%不变，高田创为唯一鹰派异议者。尽管央行上调通胀评估并警告潜在物价可能明显高于2%，但缺乏实际行动令干预信誉受损，日元迅速走弱并重返160关口上方。⑵市场得出结论，口头警告无法替代实际加息。日本依赖反复干预而国债收益率维持多年高位，在全球长端美债已受通胀、债务发行及财政恶化困扰之际，日本的政策犹豫可能进一步向全球债市输出抛压，强化长端收益率的上行趋势。⑶中东方面，对商船的袭击持续加剧，伊朗无意放弃对霍尔木兹海峡的控制，胡塞武装亦继续对红海航运施加压力。自6月停火协议破裂以来，商船遇袭事件加速，战争险保费与运费大幅飙升，保险公司对承保中东航线日趋谨慎。⑷伊朗正试图将埃及达米埃塔港针对美资天然气船的无人机袭击描述为以色列的“假旗行动”，以转移国际舆论压力。该事件仍笼罩在矛盾说法中，伊朗外长呼吁各国警惕破坏地区稳定的企图。⑸能源物流紧张、运费飙涨及油轮通行持续受阻，正加剧柴油与馏分油市场的供应压力，裂解价差持续走阔，预示运输、制造及投入成本将面临新一轮上涨，即便原油价格在高位短暂停顿，核心通胀下半年重拾升势的可能性也在上升。⑹策略上维持中性偏平仓位，寻找长端反弹时卖出机会，预计10年期收益率交投于4.64%至4.68%区间。经济数据方面，二季度就业成本指数预计升0.8%，7月芝加哥PMI及密歇根大学消费者信心指数终值将陆续公布，信心指数料从54.4小幅回落至54.0，一年期通胀预期已从4.8%降至4.2%，但仍远高于战前水平。
欧元区7月通胀率升至2.9% 能源涨价为主因
欧盟统计局7月31日公布的初步数据显示，2026年7月欧元区通胀率按年率计算为2.9%，高于6月的2.8%。数据显示，7月欧元区能源价格同比上涨10.0%，显著高于6月的8.5%，是推高整体物价水平的主要因素；服务价格同比上涨3.3%，略高于6月的3.2%；非能源工业产品价格同比上涨0.9%，高于6月的0.7%。食品和烟酒价格同比上涨1.2%，低于6月的1.5%。
美债长端收益率月线涨幅显著，30年期创去年12月以来最大单月升幅，通胀担忧与政策不确定性主导市场
⑴美国长期国债收益率7月整体走高，30年期收益率徘徊在约5.20%附近，接近周四触及的5.24%的19年高位，月内累计上行约29个基点，为2024年12月以来最大单月涨幅。⑵基准10年期收益率月内上涨约25个基点，创3月以来最大月度升幅。美伊冲突升级推动油价本月大幅走高，通胀预期随之升温，投资者同时对美联储主席沃什不愿提供明确政策指引感到不安，加剧了对央行应对通胀力度的疑虑。⑶收益率曲线呈现典型的熊市趋陡特征，2年期与10年期利差从6月末约29个基点扩大至约42个基点，反映投资者正要求更多期限溢价以补偿未来通胀风险。2年期收益率月内上行约12个基点至4.26%附近。⑷周四公布的6月PCE同比涨幅从4.1%放缓至3.7%，但市场普遍认为受油价影响这一缓解可能是暂时的。摩根大通分析师指出，通胀数据走软与沃什淡化美联储工具有效性及对2%目标承诺的表态，使曲线进一步趋陡的风险仍偏向上行。10年期通胀保值债券盈亏平衡利率维持在约2.41%，暗示市场预期未来十年平均通胀率在2.4%左右。
欧洲热浪推高夏季电价至冬季峰值水平，核电与燃气发电能力双双受限
⑴欧洲今夏遭遇空前热浪，电力价格攀升至通常仅在冬季取暖需求高峰期才会出现的水平。欧洲是全球变暖最快的大陆，夏季高温对电网的冲击预计将更加频繁。⑵6月下旬与7月中旬热浪最严重时段之前，电力市场价格大幅跳升，买家竞相锁定高制冷需求下的电力供应。法国核电、德国与英国燃气电厂出力下降，加之高温伴随低风速使风电出力减弱，共同加剧了供需紧张。德国日前电价一度达每兆瓦时210欧元，法国与英国亦触及2025年1月以来最高水平。⑶核电方面，法国57座反应堆中有12座因河流水温超限而削减发电量，总减供规模超过9吉瓦，持续数日。河温过高制约冷却能力的情况预计将在夏季大部分时间内延续。⑷燃气电厂在高温下效率下降，空气含氧量降低使燃料燃烧不充分，30摄氏度环境下典型燃气机组出力约减少7%至12%。叠加中东冲突推高天然气价格，发电成本进一步上升。太阳能电池板在高温下亦存在电压损失，效率受损。⑸随着夏季越来越热、热浪愈发频繁，欧洲制冷设备使用量持续上升，电力需求季节性峰值特征日益突出。英国国家能源系统运营商于6月23日首次发布夏季电力裕度通知，要求发电机组增加出力，凸显极端天气下电力系统的脆弱性。Kpler分析师预计，热浪将成为常态，明年夏季电力市场波动或更加剧烈。
BlueBay警告沃什放弃前瞻指引或动摇市场信心，放任态度恐埋下风险隐患
⑴BlueBay首席投资官马克·道丁指出，若美联储主席沃什放弃前瞻性指引，市场对美联储的信任可能面临动摇风险。他回顾称，在历任主席推行前瞻指引的时期，美联储获得了高度的市场信任与信誉。⑵道丁警告，若政策沟通陷入信息真空，市场疑虑将逐步积聚，对央行决策路径的预期分歧扩大，可能削弱货币政策传导的有效性。⑶他补充称，当前美国债务水平已处于历史高位且仍在以惊人速度增长，在此背景下若美联储对市场走向采取放任态度，一旦市场信心突然丧失，可能埋下巨大风险隐患。
FCA拟推出英国股票统一数据源，交易前与交易后数据同步上线
⑴英国金融行为监管局周五公布英国股票交易数据的发布范围，计划最早于明年推出统一数据源，同时提供交易前与交易后数据，使投资者在执行交易前能够跨交易所比较股票报价。⑵作为过渡安排，FCA自周五起发布每日收盘汇总报告，即“股票市场活动报告”，该报告涵盖过去一年的历史数据，旨在帮助市场参与者更准确地评估英国股票市场的实际交易规模。⑶FCA同时就是否纳入投资银行交易业务数据及该产品收入分配机制征求意见。若投行数据被纳入，将进一步提升市场透明度，但收入分配问题可能成为各方博弈的焦点。
日本周四或斥资约528亿美元干预汇市，日元创近三年最大单日涨幅
⑴日本央行周五公布的账户数据与市场机构预测显示，日本当局在周四可能投入约8.45万亿日元（约合528亿美元）进行汇率干预，以提振日元走势。⑵干预行动发生在纽约交易时段，日元兑美元当日盘中一度急升约3.3%，创下2023年12月以来最大单日涨幅。⑶市场人士指出，日本当局在出手干预的同时，美国方面亦在北京时间凌晨左右进行了“汇率询价”操作，显示双方在汇市波动加剧之际保持沟通。⑷此次疑似干预的规模远超市面此前预期的水平，反映出日本官方对日元过度贬值的高度警惕。市场将密切关注后续汇率走势及官方表态，以判断是否存在进一步行动的空间。
欧洲热浪持续肆虐，野火蔓延至意大利与中欧，经济成本叠加地缘压力，市场警觉升温
⑴欧洲破纪录的热浪仍在延续，西班牙与法国部分地区已遭野火重创，火势正向意大利、中欧及希腊蔓延，引发市场对更广泛经济冲击的关注。⑵在诸多高负债政府已疲于应对伊朗战争后续影响之际，热浪带来的医疗支出、保险理赔、重建费用及食品价格上涨正进一步加重财政负担。叠加“超级”厄尔尼诺事件可能性上升，全球极端天气风险不容忽视。⑶同样面临野火与干旱的英国，大型超市集团警告新一轮食品价格冲击可能正在逼近；德国方面，内阁改组引发政治波澜，总理面临的压力在创纪录高温背景下进一步加剧。⑷市场应持续关注极端天气对能源供需、农业产出及保险业的传导效应，任何灾情升级或粮价信号都可能对通胀预期及央行政策路径产生边际影响。
哈马斯官员重申加沙停火须分阶段实施且以军须首先撤军
当地时间31日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级成员哈马德称，哈马斯及巴勒斯坦各派别愿意为拯救加沙人民在停火协议问题上做出让步，但该组织解除武装有严格的前提条件。哈马德称，为了阻止冲突与灾难持续、保障加沙民众的基本生存，哈马斯与巴勒斯坦各派别在充分协商后，原则性同意在停火协议问题上作出让步。哈马德披露，解除武装进程设有严格的前提条件。只有在此前的加沙停火协议第一阶段条款完全落实、加沙巴勒斯坦技术官僚委员会与国际维和部队正式进驻、且以色列军队严格履行分阶段撤军时间表之后，哈马斯才会启动武器上缴与封存。同时，以军此前在加沙地带扶植的当地民兵武装也必须被彻底解散并没收武器。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元下跌，现报1.1488，跌幅0.34%。纽市盘前，欧元兑美元在最后一个交易日下跌，以收集其之前上涨的收益，试图将明显的超买状况转移到相对强度指标上，特别是在这些指标出现负面信号的情况下，以收集可能有助于其恢复和再次上涨的积极力量，在短期内牛市纠正波占主导地位的情况下，来自EMA50上方交易的积极支持继续存在，加强了近期恢复的机会。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元下跌，现报1.3421，跌幅0.33%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，GBPUSD货币对小幅走低，在此前上涨后稍作休息，并试图建立积极的势头，帮助其在短期内恢复强劲的涨势。与此同时，该对货币正试图缓解其在相对实力指标上的超买状况，特别是在熊市交叉开始时，而积极的支持仍然存在，因为该对货币继续在EMA50上方交易，加强了重新上涨的机会。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金下跌，现报4051.10，跌幅1.28%。纽市盘前，黄金在最后一个交易日波动，试图建立必要的动力来突破4100美元的顽固阻力位。这是因为价格继续在EMA50上方交易，EMA 50继续作为动态支撑，增加了牛市纠正趋势继续的机会。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银下跌，现报57.620，跌幅2.28%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中扩大了涨幅，受到相对强势指标持续积极信号的支持。价格成功突破其EMA50的阻力，标志着一个重要的技术举措，加强了买入动力，削弱了前期的抛压。
原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报85.280，涨幅2.02%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中飙升，原因是支撑位稳定在81.00美元，这是我们在之前的分析中的预期目标，在达到超卖水平后，由于相对强度指标的积极信号的出现，原油价格获得了看涨势头，尽管价格强劲上涨，但由于其交易低于EMA50，价格仍处于负面压力下，如果未能超过该阻力，这些收益可能会反弹。
4、机构观点
三菱日联：日本周四干预时机精准，纽约时段行动凸显美方默许信号
⑴三菱日联银行分析师指出，周四疑似日元干预行动的时机选择与过往操作模式高度吻合，发生在月底这一数据确认窗口期，相关确认信息要到8月底才会对外公布。⑵行动选在纽约交易时段进行，结合美国财政部长贝森特同日表态称日元“被严重低估”，以及纽约联储被报道进行了美元兑日元汇率询价，市场普遍认为此次干预获得了美方的默许或支持。⑶分析师认为，上述时机与背景组合传递出清晰信号，即日本当局在寻求最大干预效果的同时，尽可能降低对双边关系的扰动，后续汇率走势将取决于双方在汇率政策上的配合程度。
（亚汇网编辑：冰凡）
