2026-08-05 20:24:34
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.51%，标普500指数期货涨0.46%，纳指期货涨0.21%。德国DAX指数涨0.15%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数涨0.08%，欧洲斯托克50指数涨0.13%。
2、市场消息面解读
美债长端收益率延续下行，市场押注霍尔木兹协议落地
⑴周三美债收益率曲线趋平，长端延续前一交易日的反弹走势，10年期收益率跌破4.621%的关键布林中轨支撑至4.594%后小幅反弹。市场正等待美伊之间可能达成的和平协议，该协议预计将包含伊朗与阿曼关于霍尔木兹海峡通行的双边安排。⑵欧元区7月服务业PMI终值从49.4升至51.7，综合PMI回升至52.0，自3月以来首次重返扩张区间。美国方面，日内将公布ADP就业报告、标普全球服务业PMI及ISM服务业PMI。ADP预期新增7万就业，ISM服务业指数预计从54.0微升至54.5。⑶财政部将于北京时间晚间公布季度再融资声明，预计3年期、10年期和30年期国债发行规模维持不变，分别为580亿、420亿和250亿美元。周一公布的季度融资预估较初值增加680亿美元至7390亿，但财政部在中期选举前不愿增加拍卖规模。⑷中期来看，国债发行规模增加难以避免。截至6月的本财年赤字已达1.366万亿美元，接近上财年同期的1.337万亿。10年期实际收益率已升至2.476%的2023年秋季以来最高，沃什放弃前瞻指引加剧了长端风险溢价的重新定价。交易策略上建议中性偏空，在收益率进一步下行时逢高卖出，10年期运行区间看4.58%至4.65%。堪萨斯城联储主席施密德将于晚间就货币政策与农业经济前景发表讲话。
特朗普所乘直升机遭遇飞行安全事件
美国总统特朗普所乘直升机4日在华盛顿遭遇飞行安全事件。白宫表示该事件不涉及人身安全危险，不过美国联邦航空局已经启动调查。据《华尔街日报》、美国有线电视新闻网报道，特朗普4日下午乘坐“海军陆战队一号”直升机从白宫外起飞，前往安德鲁斯联合基地，继而换乘“空军一号”专机前往洛杉矶。按照飞行安全规定，特朗普所乘直升机起飞前，距离白宫不远的罗纳德·里根华盛顿国家机场空管员应禁止其它飞机在附近飞行。然而，一架客机却与特朗普座机几乎同时起飞。
美国抵押贷款利率升至一年来最高6.81%，购房贷款需求降至五个月低点
（1）截至7月31日当周，美国30年期固定抵押贷款利率上涨5个基点至6.81%，创下一年来的最高水平。该利率曾在2月底伊朗战争爆发前夕跌至2022年以来最低，随后因冲突推高能源价格并加剧通胀担忧而持续攀升。（2）利率走高直接抑制了贷款需求。MBA购房贷款申请指数较前一周下降3.6%，降至五个月来的最低点；再融资指数也下滑1.9%，跌至2025年年中以来最低水平。（3）抵押贷款利率上升叠加本已低迷的住房市场环境，进一步削弱了购房者的融资意愿和市场活跃度。
欧洲成熟科技集团逆势成为AI红利受益者，挑战从“选模型”转向“系统整合”
（1）虽然AI浪潮最初被视为模型开发商的新机遇，但近期财报显示，欧洲一批成熟科技集团（如SAP、Capgemini、Sopra Steria、OVHcloud）正逆势崛起，纷纷报告需求走强、增速加快或上调业绩指引，其共同驱动力是企业正从AI试验阶段迈入全面部署阶段。（2）然而，这些公司也发现，在复杂组织中让AI真正产出生产力，难度远高于获取技术本身。大型组织不会依赖单一AI供应商，而是根据任务属性、性能、安全等级和合规要求选用不同模型。（3）当前的关键挑战已不再是“选哪个模型”，而是如何让AI与组织已有的软件、数据和业务流程顺畅协同，实现系统层面的整合与价值转化。
伊朗媒体称是否开放霍尔木兹海峡取决于美方行为
伊朗伊斯兰共和国广播电视台5日援引一名知情人士的话报道说，伊朗和阿曼可能就霍尔木兹海峡通航问题达成协议，但该协议与“立即开放霍尔木兹海峡”无关。 报道说，有关霍尔木兹海峡通航问题的谈判仅限伊朗与安曼之间，与美国无关。若美方继续违反此前与伊朗达成的谅解备忘录，霍尔木兹海峡将继续关闭。海峡开放取决于美方改变、纠正此前违规行为。 据美国阿克西奥斯新闻网站4日报道，两名地区消息人士和一名美国官员表示，美国、伊朗和阿曼“接近达成”一项重新开放霍尔木兹海峡的临时协议，美方希望5日宣布临时协议达成的消息。
特朗普日程：今日在拉斯维加斯发表讲话，稍晚返回白宫
⑴特朗普今日行程安排包括：美国东部时间下午4时30分（北京时间周四凌晨4:30）在拉斯维加斯红岩赌场度假村发表公开讲话，随后启程返回华盛顿白宫，预计晚间抵达。⑵在美伊谈判处于关键窗口期、霍尔木兹海峡协议传闻频传之际，总统的公开讲话可能涉及外交进展或能源政策等议题，市场将密切关注其任何可能影响油价、贸易政策或地缘风险的表态。⑶返回白宫后，特朗普可能就近期密集的外交、关税及能源事务作出进一步决策或声明。在其此前设定48小时协议期限的背景下，今日讲话或成为判断短期政策走向的重要风向标。
美国房贷申请连续第二周下滑 购房与再融资需求同步走弱
⑴美国7月最后一周抵押贷款申请总量环比下降2.9%，延续前一周6.4%的跌幅，为两个月来最大连续两周降幅。⑵申请下滑与房贷利率上行趋势一致，30年期固定利率抵押贷款平均利率升至6.81%的一年高点；市场担忧美联储短期内不会抑制通胀，推动期限溢价上升，30年期国债收益率升至19年最高水平。⑶对利率短期变动敏感的再融资申请环比下降2%，触及去年5月以来最低水平；购房贷款申请亦下降4%。
英国散户投资者偏爱现金配置，高利率环境提升资金避险偏好
⑴eToro最新季度“散户投资者脉搏”报告显示，英国散户投资者在高利率环境下最倾向于增加现金配置，共有30%的受访者青睐现金类资产，高于计划增持成长股的25%和偏好大宗商品的19%。⑵eToro分析师指出，当前利率水平使现金变得更具吸引力，但这并未消除让资金发挥效用的需求。投资者在获取较高无风险回报与追求资本增值之间寻求平衡。⑶现金配置偏好上升反映出散户对股市波动及地缘不确定性的谨慎态度，同时也表明货币市场基金和定期存款等收益型现金等价物在投资组合中的角色正在重新被重视。若利率维持高位，该趋势可能延续并对风险资产资金流入形成一定分流效应。
中东基准原油现货溢价回落，霍尔木兹重开预期释放供应缓解信号
⑴周三中东基准原油阿曼、迪拜和穆尔班现货溢价普遍回落，主要受霍尔木兹海峡可能即将重开的预期推动。特朗普称与伊朗进行了“非常良好的讨论”且华盛顿寻求在周三宣布协议，进一步提振了供应释放的乐观情绪。⑵然而亚洲尾盘交易时段，也门胡塞武装声称在红海袭击了一艘沙特油轮，部分削弱了市场的乐观预期。地缘风险的反复提醒市场中东局势的改善仍面临阻碍。⑶现货市场方面，印度MRPL通过招标购买了100万桶阿曼原油，成交价对即期布伦特溢价约3美元/桶。印度石油公司则购买了400万桶西非原油，包括安哥拉及刚果多个品种，供应商为雪佛龙。⑷迪拜现货对掉期溢价下跌68美分至每桶6.85美元。整体来看，若霍尔木兹协议正式落地，中东基准原油的现货升水可能面临进一步收窄压力，但红海等次要航道的风险仍在限制油价的下跌空间。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1557，涨幅0.22%。纽市盘前，欧元兑美元在最后一个交易日扩大了涨幅，受益于其在EMA50上方交易的持续动态支撑，加强了短期看涨修正趋势的稳定性和主导地位。另一方面，我们注意到在达到超买水平后，相对强度指标出现了负交叉，这可能会对该货币在短期内维持其上升趋势的能力产生怀疑，这无法结束积极的局面。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3480，涨幅0.21%。纽市盘前，GBPUSD货币对在其最新的盘中交易中上涨，受到持续的积极压力的支持，因为价格保持在EMA50上方，EMA 50继续充当动态支持，加强了短期看涨趋势的稳定性和主导地位。与此同时，相对强势指标继续产生积极的信号，尽管达到了严重超买的区域。这可能会暂时减缓该货币对的上涨速度，并可能在更广泛的牛市趋势恢复之前导致有限的回调。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4208.12，涨幅3.21%。纽市盘前，黄金价格在最近的盘中交易中飙升，突破了41000美元的阻力位，受益于其在EMA50上方交易的动态支撑，加强了短期看涨修正趋势的稳定性和主导地位，另一方面，我们注意到相对强度指标进入了超买水平，这可能会降低价格上涨的速度。在不久的将来。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报62.418，涨幅4.93%。纽市盘前，银价在其最新的盘中交易中上涨，突破了60.85美元的关键阻力，这是我们之前分析中的预期目标，在短期内看涨修正波占主导地位，继续得到来自EMA50上方交易的积极支持，加强了在即将到来的时期扩大这些收益的机会，特别是随着相对强度指标的积极信号的出现，尽管其稳定在超买水平。
原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报75.990，涨幅0.28%。纽市盘前，在最近的盘中交易时段，原油继续下跌，跌破75.00美元的支撑位，这是我们在之前的分析中的预期目标，因为短期纠正性熊市趋势占主导地位，价格继续沿着确认当前路径强度的趋势线移动。
4、机构观点
摩根士丹利AI颠覆追踪器：高暴露职业失业率较正常水平高出约0.5个百分点
⑴在AI投资狂潮席卷本财报季之际，其潜在的另一面效应正受到越来越多的审视：生成式AI及其广泛的行业应用究竟在多大程度上开始替代而非辅助人类劳动力。尽管美国失业率与周度初请数据仍处于相对低位，显示此效应尚未成为主导因素，但其实际影响正在逐渐显现。⑵摩根士丹利通过其“AI颠覆追踪器”对AI应用数据、企业简报、就业调查及原始岗位数据综合分析后得出结论：AI对就业的影响虽小但日益可见。今年上半年，高AI暴露度职业的失业率持续攀升，而中低暴露度职业的失业率基本趋于稳定。⑶在对不同职业的周期性差异进行调整后，高暴露度职业的失业率目前较整体劳动力市场条件所预测的正常水平高出约0.5个百分点，高于4月报告时约0.3个百分点的偏离度。高暴露度职业约占整体就业的30%，意味着截至6月，AI相关的劳动力市场扰动对整体失业率的贡献可能最多约15个基点。⑷尽管目前远未达到“就业末日”的程度，但AI对劳动力市场的结构性扰动是真实且持续加剧的。这一趋势或将逐步影响工资议价能力、职业分布及政策制定者对就业市场潜在风险的判断。
三菱日联：美国劳动力市场未现通胀压力，利率与美元上行空间受限
⑴三菱日联银行分析师指出，本周美国劳动力市场数据是决定利率与美元走势的核心驱动因素。尽管原油价格日常波动难以预测，但更为确定的是美国劳动力市场并未产生明显的通胀压力。⑵这一判断在周二的职位空缺与劳动力流动调查中得到印证，数据显示工资几乎没有上行压力。分析师认为，这种有限的国内内生通胀压力将有助于抑制利率的进一步上行空间。⑶市场正关注即将公布的ADP私营部门就业数据以及周五的关键非农就业报告。若后续就业数据持续显示工资增速温和，市场对美联储进一步加息的预期可能继续收敛，从而对美元短期走势构成抑制，美债收益率亦面临下行压力。
（亚汇网编辑：冰凡）
