2021-01-08 22:30:23
基金经理对实体大消费的衷情，刺激了上市公司创始人的财富增长。
根据福布斯最新数据显示，截至2021年1月7日，农夫山泉、万泰生物两大上市公司的实控人钟睒睒，其个人财富已达到925亿美元，超越了股神巴菲特。如果以房地产的金融属性为依据，将地产股视为虚拟经济的一份子，钟睒睒也接近了三大虚拟上市公司创始人马化腾、刘强东和王健林的个人财富总和。
“政策基调仍然是引导资金进入实体经济，预期未来会有更多推动资金直达实体经济的措施出台。”A股的明星基金经理、管理资金超过500亿的景顺长城基金研究总监刘彦春如此强调。这意味着钟睒睒个人财富的增长，实际上也是基金经理顺应政策变化，以核心股票定价权，加大对实体经济龙头的投资，从而令此类实体类公司的财富增长超越了资本市场的虚拟经济龙头。
基金经理定价权刺激龙头股财富崛起
“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工。”如今看来，农夫山泉不只是“搬运工”，更像是“印钞机”。截至1月7日，农夫山泉、万泰生物的实控人钟睒睒的财富已达到925亿美元，超越了股神巴菲特，身价已大致相当于马化腾、刘强东和王健林的个人财富总和。
数据统计，根据基金公司披露的前十大重仓股的持仓情况，公募基金持有的万泰生物股份达到432万股，公募基金持股占流通股本的比例接近10%。随着越来越多的新发资金借助公募基金新产品入市，基金经理对相关股票的重仓持有进一步刺激了股价的增长，万泰生物即是如此，2021年开年的四个交易日内，万泰生物的股价就已经上涨了22%。
农夫山泉在港股上市，也立即引起了内地公募基金经理的关注，尤其是以香港股票市场为投资目标的QDII基金。华夏大中华企业QDII基金经理黄芳指出，虽然钟睒睒近期香港及中概股IPO备受追捧，充分利用QDII基金优势参与海外IPO认购，期内获配农夫山泉、小鹏汽车、贝壳等多只新股，为持有人带来良好收益。“我们本着审慎选股、 积极参与的原则，进行离岸中资股打新，增厚持有人收益。”这位基金经理如此表示。
南方香港成长基金的基金经理黄亮也在其季报中强调，近期众多优质公司登陆香港市场进行首次上市，这些标的中部分公司具备长期的增长前景，也为香港市场注入新的活力。实现对新IPO股票的全面覆盖，通过深度研究筛选持仓个股，利用深度研究更好的理解行业和公司的商业模式，并利用领先市场的数据库资源检验逻辑假设，以此为基础获取超额收益。
根据以上南北两大龙头基金公司的持仓操作信息，可以大致看出钟睒睒控制的农夫山泉、万泰生物已经成为基金经理眼中的香饽饽。
吃药喝水是因为股票市场的风格轮换吗？
吃药喝水令钟睒睒控制的上市公司迅速崛起，实现在A股和港股的财富霸权，是因为股票市场的风格轮换吗？
“掌握股票的定价权是2019年、2020年A股市场的重要特点，主流基金认可的股票，可以给出很高的价格。”华南地区的一位专户投资经理向券商中国记者指出，最近两年A股市场的优秀上市公司已经充分体现出基金掌握定价权的优势，一些优质龙头公司在A股和港股IPO，也必然吸引大量基金的涌入，这可能是一个长期的行为。
券商中国记者也注意到，尽管在2020年内，农夫山泉的股价已经实现较大的涨幅，但在最近短短四个交易日，农夫山泉的股价涨幅已接近18%。“这其中公募基金的大量认购、基金经理对相关股票的认可起到很大作用。”上述基金专户投资经理认为，考虑到农夫山泉、万泰生物为同一实际控制人旗下的企业，两家公司在资金认可程度上具有某种相似性。
不过，钟睒睒凭借旗下农夫山泉、万泰生物两家上市公司，大幅超越全球股神巴菲特，接近知名度极高的马化腾、王健林和刘强东的财富总和，仍具有极高的现象性特点——此前有市场人士评价认为，“这是财富增长从虚拟经济回归实体经济的表现。”
截至2020年1月7日，腾讯创始人马化腾的个人财富为561亿美元，京东创始人的个人财富为219亿美元，万达创始人王健林的个人财富为145亿美元。
根据福布斯披露的实时数据，截至2021年1月7日，巴菲特的个人财富为862亿美元，落后钟睒睒约60亿美元。此外，钟睒睒的个人财富比中国富豪榜上排名第二的黄峥还多出300亿美元，尽管黄峥控制的拼多多也是中国基金经理在海外投资上热衷投资的核心股票。
考虑到地产股的金融属性特点，市场人士通常将地产股视为虚拟经济的一份子。从这一角度将能较好的理解，包括腾讯、万达、京东创始人财富总和与钟睒睒基本持平的现象。
银河证券的在一份研究报告中也指出，统计了从2010年Q1以来公募基对房地产板块持仓占比情况，平均数为 4.7%，中位数为 3.9%，当前处于历史较低水平。从趋势性来看，基金对房地产板块的配置比例已连续三个季度下降，同时，连续两个季度基金对房地产板块配置占比与指数走势呈现背离。2020年Q3房地产板块标准配置比例环比降低0.32个百分点至3.55%。2020年 Q3 基金对房地产板块为低配，超配比例为-0.8%，较2020Q2 下降 0.2 个百分点，已连续两个季度低配。
上述信息进一步佐证了，以公募基金为核心的机构投资者，对相关行业价值的审视、持仓偏好、定价特点，将在很大程度上影响上市公司创始人财富排名状况。
实体经济股票崛起已是政策基调
“政策基调仍然是引导资金进入实体经济，预期未来会有更多推动资金直达实体经济的措施出台。”A股的明星基金经理、管理资金超过500亿的景顺长城基金研究总监刘彦春如此强调。
钟睒睒的个人财富排名能持续多久，也是市场关注的话题，尤其是在股票市场风格轮换的背景下，城头变幻大王旗也成为部分人士讨论的热点，但券商中国记者此前从一些机构人士的采访中获悉，以大消费为核心的股票将大概率成为基金经理持仓的核心方向，无论市场短期风格是否变化。
根据数据对公募基金经理的业绩排名显示，最近五年的基金经理业绩排名前列者，均为重仓大消费的基金产品，尤其是医药与食用类上市公司是基金经理取得超额收益、战胜大市走势的关键。
天风证券认为，农夫山泉平台化公司的特征就是能够具备较强的单品运作能力，而单品能够成功取决于公司的推新能力，更取决于管理团队的综合能力。
上述券商分析师也指出，通过分析，天风证券认为公司在全产业链布局下，逐渐形成了渠道、品牌和产品等全方位优势，平台化特征逐渐显现。对比可比公司，强品牌、高利润、多品类是农夫山泉渠道的主要优势。而在优秀的管理团队的带领下，公司未来品类的丰富度以及单品的贡献将持续增加，推动业绩稳健增长，天花板不断提高，打开公司未来的增长空间。
