2021-03-01 23:12:55
格力电器(000651.SZ)到底怎么了？一纸辞职公告激发市场高度疑问。2月21日晚，格力电器公告，公司元老级人物、执行总裁黄辉因个人原因请辞。半年前，另一名元老级人物望靖东也辞去了格力电器职务。黄辉、望靖东、董明珠是业内公认的格力电器“管理铁三角”。黄辉负责格力电器技术，格力电器的技术也是董明珠公开炫耀的资本。“铁三角”只剩下董明珠，背后有什么不为人知的原因？
格力电器曾是国内电气的龙头老大，创造了中国空调界的传奇。然而，如今，格力电器已经退居行业老二。2020年前三季度，格力电器实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)136.99亿元，而同业公司美的集团达220.18亿元。2月26日，格力电器市值3549.28亿元，比美的集团少3000亿元。近年来，格力电器积极布局产业多元化。董明珠曾高调宣布做手机、造车，目前来看，这些布局均遭遇挫败。
研发投入连续下降
昔日“铁三角”分崩离析，格力电器的核心人事变动，备受社会关注。根据公告，2月19日，格力电器收到董事、执行总裁黄辉的书面辞职报告，因个人原因，黄辉申请辞职，辞职后 ，其不再担任公司任何职务。黄辉持有公司股票738万股，占总股本的0.12%。公开资料显示，1992年，29岁的黄辉入职格力电器。2000年8月至2014年5月，黄辉任格力电器副总裁，2014年6月至2017年8月，任格力电器常务副总裁，2017年8月至离职前任格力电器执行总裁。黄辉还在2007年5月至2017年8月担任格力电器总工程师。此外，他还曾担任珠海格力大金机电设备有限公司董事长、中国制冷学会副理事长等。在格力电器工作29年，2000年开始就担任副总裁，黄辉是格力电器的元老级人物，也是格力电器仅次于董明珠的二号人物。此前，市场一直在传，黄辉将是董明珠的接班人，成为格力电器未来的掌舵者。
黄辉是近半年辞职的第二位元老。去年8月，格力电器董事、副总裁、董秘望靖东因个人原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务。2002年，望靖东加入格力电器，至离职时，已在格力电器工作18年。一直以来，在业内，董明珠、黄辉、望靖东被认为格力电器的“铁三角”，董明珠主管营销，黄辉负责技术，望靖东管财务和信批。两大核心高管离职，格力电器究竟怎么了？业内人士称，如果说望靖东的离职可以理解的话，那么，黄辉的离职则令人颇为意外。黄辉是技术出身，在格力电器工作近30年。无论是在广告中还是在公开场合，董明珠都在宣称“格力，掌握核心科技”，格力的技术，一直是董明珠引以为傲的资本。由此可见，黄辉对格力电器的贡献功不可没。市场还有猜测，黄辉在格力电器带出了一大批技术团队。黄辉的离职，是否会影响技术团队的稳定性。针对望靖东、黄辉的接连辞职，市场有猜测称与高瓴资本成为第一大股东有关，也有可能是与董明珠关系不睦。目前， 尚没有一个权威的说法。
一名投行人士向长江商报记者分析，黄辉的离职可能与高瓴资本无关，目前，高瓴资本仍然以一个财务投资者身份出现。即便高瓴资本要掌控董事会，也不需要黄辉这一技术高管离开。在其开来，黄辉的离职，可能是不认可格力电器未来的发展方向。近年来，格力电器的研发投入在接连压缩。
数据显示，2017年至2019年，公司研发投入分别为57.67亿元、72.68亿元、60.11亿元，分别占营业收入的3.84%、3.67%、3.03%，占比逐年下降。2019年，公司研发投入比上年减少12.57亿元，减少幅度为17.29%。2020年前三季度，公司研发投入为39.87亿元，上年同期为46.30亿元，同比减少6.43亿元，降幅为13.89%。
被对手超越市值相差3000亿
核心人事变动、研发投入减少，这些现象的背后，一定程度上是格力电器发展现状不如意的体现。1991年，格力电器成立，彼时，公司还只是一个年产不到两万台的空调小厂。30年的今天，格力电器空调年销量超2000万台，已经成为全球空调的王者。公开信息称，格力电器的空调产品产销量已经连续11年全国排名第一。因此，格力电器也算得创造了传奇。曾经，在中国家电行业，格力电器是王者。但如今，格力电器已经退居老二。
1996年11月18日，格力电器正式登陆A股市场。当年，公司实现营业收入28.41亿元、净利润1.86亿元。到2013年，公司营业收入增长至1200.43亿元，较1996年增长约41.25倍。这一年，公司净利润首次突破百亿大关，达到108.71亿元，较1996年增长约57.45倍。这一年，美的集团实现营业收入1212.65亿元、净利润53.17亿元，营业收入略高于格力电器，但净利润较格力电器少55.54亿元，不到一半。然而，近年来，格力电器的领先优势逐步丢失，并在2020年被反超。
2018年，格力电器实现营业收入2000.24亿元、净利润262.03亿元，同比增长33.33%、16.97%，而美的集团的营业收入和就净利润分别为2618.20亿元、202.31亿元，同比增长8.23%、17.05%。尽管格力电器的营业收入比美的集团要低，但净利润比对高出59.72亿元，仍然维持了明显强势地位。
不过，2019年，二者的差距大幅缩小。当年，格力电器实现营业收入2005.08亿元、净利润246.97亿元，同比分别变动0.24%、-5.75%。美的集团实现营业收入2793.81亿元、242.11亿元，同比增长6.71%、19.68%，净利润一降一增，差距大幅缩小。2019年，格力电器的净利润仅比美的集团高出4.86亿元。2020年，美的集团大举反超了。前三季度，公司实现营业收入2177.53亿元，同比下降1.81%，净利润为220.18亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为206.16亿元，同比增长3.29%、0.09%，疫情之下，净利润不降反而有小幅增长。
再看格力电器，前三季度实现营业收入1274.68亿元，同比下降18.64%，净利润136.99亿元、扣非净利润125.82亿元，同比分别下降38.06%、41.66%。其净利润、扣非净利润分别比美的集团少83.19亿元、80.34亿元，差距不小。市值方面，二者的差距更大。截至今年2月26日，美的集团、格力电器的市值分别为6554.17亿元、3549.28亿元，二者相差3004.89亿元。而在2013年底，格力电器市值982.37亿元，比同期美的集团的市值843.16亿元高139.21亿元。
二者的差距为何如此之大？
近年来，格力电器和美的集团均进行了多元化产业布局，均致力于全球科技型工业集团。目前，格力电器产业覆盖空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域，不过。对空调存在明显依赖，除了空调，还没有其他拳头产品。而美的集团，除了空调外，还有消费电器，还有机器人及自动化产品等。值得一提的是，近年来，董明珠曾高调宣布做手机、造车，目前来看，是以失败了结的。
