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4月1日,铜:美元指数走弱以及全球总库存走低,铜价保持强势

文 / 风致 2023-04-14 16:42:42 来源:亚汇网

   铜:美元指数走弱以及全球总库存走低,铜价保持强势

   04月14日讯,国泰君安期货点评:LME铜连收五根阳线,沪铜主力今日收盘于70000元/吨上方,其背后有多个逻辑的驱动。

   ①首先,美国高通胀出现降温的信号,投资者对美联储加息周期接近尾声的信心增强,美元指数下跌。根据我们的判断,今年上半年美国通胀下行速度较快,表明后期美元指数有可能持续弱势。历史上,美元指数和铜价的周期高度重合,且两者强负相关,美元指数弱势有利于支撑铜的估值重心。

   ②其次,全球总库存处于下行态势,赋予铜价向上的弹性。当前全球总库存为40.68万吨,处于历史同期低位,且较3月初的高点减少15.5万吨。从分项数据上看,中国社会库存降速有些放缓,但是库存绝对量处于历史同期偏低水平。我们认为需求端补库预期依然存在,能够引导未来库存的去化。只不过下游企业以赚取利润为主,更加倾向于逢低补库,这有利于对价格形成底部支撑。后期需要重点关注国内终端消费的修复情况,消费端的快速修复才能更好地提高下游企业的补库预期和补库强度。LME铜库存持续下降,且绝对库存处于历史同期低位,表明海外铜供应紧张。

   ③再次,沪铜持续处于back结构,吸引资金将铜作为多头配置品种。但是,宏观尚缺乏重大利好,国内消费也未出现快速修复,或将限制价格上方空间。在交易上,推荐以逢低买入为主,暂不建议追多。

  

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