2015-04-13 08:57:02
4月6日至4月10日通胀水平概述：本周通胀方面的经济数据较为平淡，美国周一公布的3月ISM非制造业指数预期一致，稍低于前值，但ISM非制造业物价指数远高于前值，这意味着美国服务业物价有上行压力，需求改善和劳动力市场收紧已经传导至服务业。然而，与服务业市场不同的是，周五公布的美国3月进出口物价指数年率跌幅扩大，商品市场物价继续大幅回落，这或许表明强势美元对美国物价的压制尚未结束。不过，美国核心通胀近期企稳，联邦公开市场委员会（FOMC）委员莱克通胀受到抑制是暂时的，呼吁美联储6月加息。FOMC委员杜德利和鲍威尔表示，如果通胀和就业继续改善，今年6月加息仍有可能。
若美国核心通胀水平企稳反弹，美联储加息将受到有力支撑，在加息落地前，黄金仍将受到支撑。
国家统计局周五公布的数据表明，中国3月CPI年率增长1.4%，与前值持平，连续7个月低于2.0%，3月PPI降4.6%，连续37个月负增长。
欧元区通胀低迷，2月生产者物价指数年率自1月份的-3.5%反弹，升至-2.8%。
美国服务业物价反弹 核心通胀企稳回升有着落美国供应管理协会(ISM)周一(4月6日)发布的数据显示，美国3月服务业ISM公布的数据显示，美国3月非制造业PMI指数下降至56.5，预期56.5，前值56.9；其中物价指数录得52.4，连续第二个月反弹。这表明随着需求继续扩张，劳动力市场供应紧缩，未来服务业价格水平有上扬的压力，核心通胀或企稳回升。
美联储（FED）理事鲍威尔（Jerome Powel）周三（4月9日）表示，美联储不必等到核心通胀加速上升后才加息，现在的水平就行；只要美联储对通胀将在两、三年里升至2%有相当的信心就可以。
美联储票委，美国里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker) 周五(4月10日)就经济前景发表讲话中指出，美联储有强有力的理由在6月FOMC会议上加息，这是现在所有美联储官员中最为鹰派的论调。莱克指出，油价下跌和美元升值是暂时性因素，美元强势抑制了美国的核心通胀率，亦会对今年美国的出口造成拖累。他同时重申，预计美国的核心通胀或将在今年回归至2%的目标水平。
美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员、前美联储首席经济学家斯托克顿（David Stockton）4月7日接受新华社记者专访时表示，美国经济在经历第一季度的疲软增长后将大幅反弹。斯托克顿指出，美联储主席耶伦最近在公开演讲中淡化了对美国低通胀的担忧，更加强调就业市场改善，事实上为美联储启动加息设置了一个较低的门槛。这意味着只要就业市场继续改善，即便美国通胀率低于2.0%的目标，美联储也会启动加息。
周五（4月10日）公布的数据显示，美国3月进出口物价指数继续大幅回落，且跌幅扩大，进口物价指数年率下跌10.5%，前值下跌10.2%，预期下跌9.4%。彭博经济学家Josh Wright和Carl Riccadonna在周五的报告中写道，强势美元对消费者价格以及美国产品需求造成的压力远没有消退。
美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周五(4月10日)重申，2015年加息将是一个“错误”，FOMC需要几年时间才能实现通胀和就业目标，有关相对较早加息的理由并不令人信服。柯薛拉柯塔呼吁明年下半年开始加息。
中国通胀水平持续低迷
国家统计局周五发布的2015年3月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比下降0.5%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.1%，同比下降4.6%。
中金公司对此分析称，实际利率仍有上行风险，货币政策将更加坚定地加大放松力度。
浦发银行金融市场部高级分析师曹阳在最新报告中维持二季度财政、货币政策全面宽松的看法。其中货币政策方面，曹阳认为，接下来降息、降准均会发生，以此降低实际利率，缓解企业存量财务费用支出大的压力。此外曹阳认为，通过降准对于促进信贷条件宽松也有一定帮助，从CPI数据来看，就业市场压力渐现，如房租价格仅增长0.3%，这反映节后返工情况可能并不尽人意，与此同时中国PMI就业指数也表现不佳，这意味着产能过剩和需求低迷情况依然严重。
