2010-11-24 23:20:26
本月黄金市场多空交织，量化宽松与紧缩政策主导了金价的升降趋势，其间欧元区债务危机进展以及主要经济体经济数据变化引致金市短暂波动。昨日，因朝鲜向韩国岛屿发射炮弹，导致朝鲜半岛局势紧张，避险买盘蜂拥而至，推高国际金价重回1360美元/盎司上方。后期的韩朝动向目前尚不清晰，单纯从黄金价格的走势来看，短期的冲高面临的将是瞬间回落。黄金价格的走势依然会远离单一事件，回归由其他因素主导的市场格局。
消费旺季来临，需求支撑金价长期涨势
世界黄金协会发布2010年第三季度黄金趋势报告指出，全球黄金投资需求持续不衰，特别是中国各方面的黄金需求表现卓著。第三季度中国的金条投资需求创下单季度最高纪录，达到45.1吨，与去年同期相比增长64%。国人黄金投资的热情可见一斑。此外，黄金首饰需求升幅8%，尤其是去年因金融危机而一度低迷的世界最大黄金首饰消费国印度的黄金需求显著增加。据世界黄金协会公布的最新报告，受收入增加、高储蓄率和经济强劲增长推动，今年1至9月，印度黄金需求为640.5吨，同比增长79%。随着年末黄金消费旺季的来临，需求支撑将限制金价下行空间。
量化宽松令美元短多长空，欧债危机不改市场最终走势
尽管近期欧元区债务危机再次呈现愈演愈烈的态势，包括希腊、爱尔兰、葡萄牙在内的几个重点国家时好时坏的偿债能力成为黄金外汇市场上空的迷雾，令投资者看不清方向。然而笔者认为，欧元区债务危机的进展只是美元走势中的插曲，真正主导美元长期趋势的仍然是备受病诟的二次量化宽松政策。量化宽松导致全球流动性再次泛滥，国际货币美元将回归长期贬值的趋势。虽然在G20会议前后美元配合其政府表态出现反弹，但那只是美国政府的惯用伎俩，我们有理由相信美元的升值在现阶段并不存在长久的可持续性。同样，欧元区债务危机对于全球经济的影响程度恐怕也难以与美国的量化宽松政策相比，因为前者只是阶段性的市场关注热点，而后者将引发全球性的连锁反应。另外，美元指数从技术上看亦存在季度线与速阻线等多重技术压力，上行困难重重。由于美元与黄金一般呈现反向运动，因此总体来说，其对于金价的影响是短空长多。
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