2026-02-25 08:18:03
截至2月25日8时15分，国际与国内黄金市场同步进入高位震荡回调阶段，伦敦金现报5140.02美元/盎司，日内微跌0.12%；纽约金主力合约报5165美元/盎司，跌幅0.22%；国内沪金主连1148.14元/克、黄金T+D1146元/克，分别下跌0.30%、0.17%。金价在连续冲高后承压回落，核心受美元与美债收益率反弹、美联储鹰派预期升温、美伊谈判缓和等因素压制，同时央行购金、实物需求与地缘残留风险提供底部支撑，短期呈现“高位整固、区间震荡”格局，多空博弈进入关键期。
一、价格走势：冲高回落，高位震荡整固
隔夜至今日早盘，黄金呈现典型“冲高回落”走势。伦敦金现隔夜开盘5227.50美元，最高触及5248.89美元，创阶段新高后快速跳水，最低下探5093.19美元，振幅超150美元，最终收出长上影阴线。今日早盘小幅反弹至5140美元附近震荡，多头动能明显衰减，空头力量逐步增强。国内盘相对抗跌，沪金、黄金T+D跌幅均小于国际盘，体现国内实物消费与央行购金的托底效应，主流回收价稳定在1140-1144元/克，紧贴大盘运行。
二、核心驱动：多空因素交织，压制与支撑并存
（一）利空因素：压制金价上行
美元与美债收益率反弹：美联储官员24日密集鹰派发声，下调3月降息概率，10年期美债收益率回升至4.3%上方，美元指数企稳97.8附近，以美元计价的黄金估值受压，资金从贵金属流向美元资产。
美伊谈判缓和，避险情绪降温：伊朗表态准备与美国达成协议，第三轮核谈判即将开启，中东地缘冲突风险溢价快速消退，黄金避险买盘大幅减少，成为本轮回调的核心导火索。
高位获利盘集中了结：金价自5000美元下方持续上涨，累计涨幅超5%，多头获利丰厚，在5250美元关键压力位附近集中平仓，引发技术性抛压，加剧短期回调幅度。
美国关税政策扰动：美国15%临时关税落地，市场担忧全球经济复苏放缓，通胀预期边际降温，削弱黄金抗通胀需求。
（二）利好因素：提供底部支撑
全球央行持续购金：2026年以来，多国央行加速增持黄金储备，中国、俄罗斯、印度等央行购金需求旺盛，长期为金价提供坚实基本面支撑，抑制深度回调空间。
国内实物需求旺盛：春节后国内黄金消费热度不减，金店零售价维持1550-1560元/克高位，投资金条需求稳定，国内盘相对抗跌，形成国际金价的“缓冲垫”。
地缘风险未完全消除：美军仍在中东部署军事力量，美伊谈判存在不确定性，若谈判破裂或冲突再起，黄金避险属性将快速回归，限制空头进一步发力。
通胀粘性仍存：全球核心通胀数据未完全回落至目标水平，市场对高利率环境下的经济韧性存疑，黄金作为对冲工具仍具备配置价值。
三、技术面分析：短期回调，中期趋势未改
技术上，伦敦金现短期跌破5150美元短期支撑位，5日均线拐头向下，MACD指标死叉，空头动能短期占优。但中期来看，金价仍处于上行通道，SAR指标显示中期多头趋势未被破坏，200日均线支撑强劲。关键点位方面，短期支撑聚焦5100-5090美元，若跌破则下看5050美元；阻力位为5180-5200美元，突破后有望再度挑战5250美元高点。国内沪金短期支撑1135-1140元/克，阻力1155-1160元/克。
四、后市展望与操作提示
短期金价大概率维持5090-5200美元区间震荡，重点关注美伊谈判进展、美联储官员讲话及美国非农数据。操作上，稳健投资者观望为主，等待方向明确；激进投资者可在5100美元附近轻仓试多，止损5050美元，目标5180美元；反弹至5200美元上方遇阻可轻仓试空，止损5250美元，目标5120美元。需严格控制仓位，防范地缘与数据超预期引发的剧烈波动。
（亚汇网编辑：章天）
