2025-03-26 10:52:58
受避险需求支撑，现货黄金维持震荡上行，在3035遇阻回落，截至目前，黄金报价3018.01。
悉印度愿削减55%自美进口商品关税，前征收的关税幅度从5%至30%不等，最低可降至零。
据英国金融时报：特朗普正考虑对其新的关税政策采取“两步走”的策略。
美国与俄乌均同意在黑海确保航行安全，均同意制定措施落实俄乌能源设施停火，同意美国承诺帮助实现战俘交换，将帮助恢复俄罗斯农产品和化肥进入国际市场。
克宫：黑海航行安全协议将在撤销部分制裁后生效，同意落实能源设施停火。
特朗普：将考虑俄罗斯关于解除制裁的请求。
俄罗斯：俄美将于近期发布另一份联合声明。
泽连斯基：美国提出了更全面的矿产交易框架。
美联储理事库格勒：认为当前美联储政策仍然具有限制性；判断该政策处于良好状态。
据悉美国副总统万斯将于周五访问格陵兰岛。
机构观点汇总
分析师BrucePowers：黄金触及关键阻力后反转下行，暗示回调行情可能延续？
周二，现货黄金冲高至3036美元之后开始回落，完成对近期下跌的61.8%回撤位的测试后再度转跌，日内一度触及3007美元。不过日线级别图表显示，波段高点和低点仍在持续抬升。
当前黄金的关键支撑为上周四的低点2999美元。值得注意的是，黄金历史高位附近存在去年10月末看跌修正波段的200%扩展回撤位（3,043美元），当前市场呈现两种基础情景：延续牛市冲击更高目标，或延续看跌修正。尽管日线维持高低点上移显示短期强势，但61.8%回撤位出现的日内反转下行，暗示回调行情可能延续。
若未来金价能够收于3036美元之上将重拾涨势，但需要进一步企稳在上高位的高点3047美元上方才有望挑战历史高位，然后再现深度回调。但若能成功突破，则有望冲击下一目标位3080美元，该水平附近存在多个斐波那契关键位，同时也与上行通道上轨的阻力形成共振。
下行方面，若跌破3007美元将触发深度回调的信号，若进一步失守上周的低点2999美元，短期目标指向38.2%回撤位2972美元以及前趋势高点2956美元。值得关注的是，20日简单移动平均线（SMA）与此处高度重合，构成短期回调目标位。
摩根士丹利：黄金虽未见顶，但已是“再衰三竭”
现货黄金目前稳守3000美元关口之上，年初至今的涨幅接近15%，延续了2024年将近27%的强劲升势。在我们看来，实物需求乃是黄金在2024年飙涨的核心驱动力，全球央行连续三年购金超过千吨，金条和金币等投资需求同比增长25%。而在今年，这一核心驱动力仍在生效，中国央行在头两个月延续增储势头，全球黄金ETF同期净流入量创自2022年第二季度以来的新高，中国的黄金ETF在二月更是刷新了净流入纪录。此外，由美国关税政策引发的COMEX与LBMA黄金价差再度扩大，进一步刺激本土实物黄金的买需。
不仅如此，地缘局势动荡、全球经济增长阴云以及政策的不确定性巩固了黄金的避险地位，黄金ETF虽然从年初至今已增持130吨，但相较于2020年的峰值仍有750吨的差距。但由于金价上涨过快，其他领域的需求正在被逐步侵蚀。印度1-2月黄金进口数量相较于2024年第四季度的需求旺季水平腰斩，即便是婚庆季也未能提振黄金消费，中国二月上海黄金交易所出库量同比骤降。全球对金饰需求的疲软表现抵消了投资买盘。COMEX净多仓更是从2月中旬30万手降至25.7万手，显示投机资金获利了结对短期价格影响加剧。
就目前而言，我们维持对黄金尚未见顶的判断，但其上行节奏已是“再衰三竭”。世界黄金协会表示黄金从2500美元至3000美元的突破速度是史上最快的里程碑式上涨。尽管珠宝需求显露疲态需价格整固修复，央行与投资需求韧性仍为市场托底。下一阶段，金价或进入震荡盘升模式，结构性支撑与阶段性阻力将共同塑造波动轨迹。
法兴银行：维持看涨黄金，但调整目标路径预测至...
随着特朗普政府决定对大宗商品征收关税，黄金市场也陷入了关税恐慌，纽约商品交易所（COMEX）仓库交割的近月期货合约与伦敦现货黄金之间的基差（称为EFP）飙升至前所未有的水平。我们认为，这削弱了黄金仍然看涨的更大前景。实物资产和金融资产之间的一个关键区别是，实物资产不是别人的负债，而是从其物理存在中获得价值：它们不会违约。在实物资产中，黄金的特殊之处在于其内在价值不受任何形式的工业需求决定，而这些需求可能会扭曲黄金需求。此外，它具有高度流动性、不可摧毁、有限可开采、可分割和便携性。这些属性结合起来，使黄金成为历史上首选的货币和储备资产。
黄金可以降低美国制裁影响一国储备资产的风险。与此同时，美国财政状况正在恶化。而在没有央行卖家的情况下，央行的购买兴趣需要从其他市场部分夺取黄金。然而，考虑到美国新政府的目标是消除贸易逆差，若要实现这一目标，可能会产生美元储备资产缩水的副作用，这将机械地增加黄金在储备资产组合中的百分比，从而阻碍资产多元化驱动力。不过这种动态可能会在较长时期内出现——而不是仅在2025年。
价格预测方面，虽然我们承认，黄金在过去一年的上涨主要是动量交易，但我们认为，支撑这一走势的基本面可能基本保持不变。因此，我们将2025年底的黄金目标价格上调至3300美元，同时还上调了三季度目标价为3150美元（此前为3054美元），但小幅下调二季度目标至3000美元（此前为3015美元）。
分析师ChristianBorjonValencia：黄金快速拉升，但似乎尚未形成足够动能实现突破？
周二，现货黄金小幅上涨，扭转了此前三连跌的趋势，主要是受到了美元走软以及美国实际利率下滑的双重提振。美国贸易政策意外推高通胀预期，刺激避险资金继续涌入黄金市场。尽管美股涨跌互现，但美国3月谘商会消费者信心指数跌至近四年多以来的最低水平，家庭对高通胀环境下经济陷入衰退的担忧加剧，滞胀风险持续升温强化了黄金配置的价值。
此外，美联储库格勒指出商品通胀再度抬头，部分细分品类呈现加速上行的迹象；美联储威廉姆斯则警告企业和家庭正面临经济前景的“不确定性攀升”。利率市场显示，交易员预期美联储在2025年降息幅度将达到64.5个基点。
日线级别图表显示，现货黄金仍维持上行趋势，但多头尚未形成足以突破本周高点3036美元的足够动能，若能有效突破该阻力将触发对历史高位3057美元的挑战，进而打开上探3100美元的空间。相对强弱指标（RSI）企稳在看涨区间，支撑金价进一步走强的可能。下行方面，若3000美元大关失守，可能引发向2月24日波段高点2956美元的回撤，后续支撑位于2900美元整数位以及50日简单移动均线（SMA）2874美元。
（亚汇网编辑：林雪）
