2025-12-11 11:03:38
周三，美联储宣布连续第三次降息后，国际现货黄金一度重回4230美元上方，截至目前，黄金报价4238.71。
美联储12月议息：宣布在未来30天内购买400亿美元短债，在3张异见票中降息25个基点，声明措辞新增“将考虑进一步调整利率的幅度和时机”,点阵图中值维持对明后两年各降息1次的预期。鲍威尔称可以等待并观察经济如何发展，没人预期会加息，利率处于中性水平区间的上端，购债规模将在未来数月保持在高位。
新美联储通讯社：美联储暗示暂停降息行动，新债王：今天或是鲍威尔任内最后一次。
特朗普在美联储降息后继续批评鲍威尔：降息幅度太小，可以翻倍。应降至全球最低。
全球长债收益率飙升至16年新高，市场押注全球降息周期即将终结。
特朗普：美国在委内瑞拉附近扣押一艘委油轮，此举合法。
委内瑞拉总统马杜罗：委内瑞拉已做好准备，必要时“打掉美国的牙齿”。
美国第三季度劳动力成本增速降至四年最低。
上期所：自2025年12月12日(星期五)收盘结算时起，白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%,套保持仓交易保证金比例调整为16%,一般持仓交易保证金比例调整为17%。
在国际现货白银历史性大涨之际，白银协会“重磅报告”:光伏、电动汽车及数据中心等领域需求激增，全球白银工业需求未来五年将持续增长。
印尼对黄金出口征收浮动关税，最高税率达15%。
机构观点汇总
渣打银行：三大“硬逻辑”护航，2026国际现货黄金将继续跑赢全球股债
在地缘政治不确定性和全球财政宽松恐慌的推波助澜下，国际现货黄金三年累计涨幅高达150%，走出了一波史诗级的行情。我们确信，2026年黄金将继续跑赢全球股债资产。
支撑这一判断的，是三大坚不可摧的结构性驱动因素：
（i）地缘政治重构：2022年乌克兰战争爆发后，西方对俄罗斯实施的金融制裁（特别是冻结央行资产），是本轮黄金近乎“抛物线式”上涨的逻辑起点。这一举措从根本上动摇了新兴市场（EM）对海外持有储备资产安全性的信心，迫使它们在过去三年持续增持黄金。
目前，中国、印度和俄罗斯这三大新兴市场央行，其官方储备中的黄金占比分别仅为8%、15%和41%。相比之下，美联储储备中黄金占比高达 78%。这一巨大的结构性差距表明，未来几年新兴市场央行对黄金的“战略性补库”仍有巨大的上行空间。
（ii）财政纪律崩坏：自疫情以来，市场对全球扩张性财政政策的担忧日益加剧。即便美国经济增长已跑赢长期趋势，政府仍未停止宽松步伐，10月1日生效的新财年预算案更是加剧了这一恐慌。与此同时，日本新政府刚刚推出超预期的刺激计划，恐将进一步推高其已接近GDP 230%（全球最高）的政府债务。在各国财政纪律普遍崩坏的背景下，供应有限的黄金，被市场视为对抗“财政挥霍”与货币贬值的最佳解毒剂。
（iii）制度性危机：美国总统特朗普在8月试图解雇美联储理事库克的决定（虽随后被法院暂缓），直接冲击了市场对美联储独立性的信仰。这一事件引发了对美元信用潜在风险的深层担忧，为黄金的上涨火上浇油。
富国银行2026年展望：大宗板块维持“中性”，唯国际现货黄金“一枝独秀”
富国银行分析师在本周发布的《2026年展望》中表示，国际现货黄金预计将成为明年大宗商品板块中表现相对突出的资产之一。
该行预计2026年贵金属和工业金属价格将进一步上行，但原油供应增加可能限制大宗商品的整体年度回报。分析师将2026年金融环境宽松及宏观环境改善视为促进市场温和上涨的有利因素。但鉴于能源市场供应过剩带来的不利因素将制约整体表现，该行对大宗商品板块维持“中性”评级。
尽管经历2025年的价格上涨，分析师认为黄金在来年仍具备进一步上行空间，对2026年黄金及贵金属的趋势维持看涨观点。近期市场条件有助于黄金表现优于大盘，主要驱动因素包括央行购金增加、美元贬值、美联储降息以及地缘政治不确定性推动的全球需求增长。
该行预测，明年国际现货黄金将进一步上涨5.8%至10%，最终价格预计将收于4500-4700美元之间。
Kitco撰稿人Neils Christensen：警惕“伪高潮”！如期降息只是黄金“短期亢奋”，投票分歧暴露联储底牌
随着美联储在年度最后一次会议上宣布降息，国际现货黄金重获上涨动能，但联储并未释放2026年将实施激进宽松的信号。决议公布初，金价呈现震荡走势，随后于周四亚盘时段再度发力，多头一度尝试上攻4250美元关口
具体来看，央行提供的前瞻指引有限，政策声明与10月会议相比几无变化。声明指出：现有指标表明经济活动继续温和扩张。今年以来就业增长有所放缓，截至9月失业率略有上升。近期指标与上述趋势一致。通胀率较今年早些时候有所回升，目前仍处于相对高位。
点阵图方面，美联储的利率预测保持不变。决策者预计明年利率将降至3.25-3.5%区间，暗示明年可能仅有一次降息。
Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam提示，投资者需警惕市场的过度反应，因为美联储的大部分预期已被充分计价。决议公布后，市场如常出现了一波“短期亢奋”，但需铭记25个基点的降息早已被消化，这股兴奋劲可能迅速消退。真正的关键信号在于内部投票的严重分歧，以及市场定价显示1月份按兵不动的概率高达78%。而这意味着美联储实际上刚刚给宽松周期踩了一脚急刹车。
撰稿人Piyush Shukla
摩根大通目前持有超过7.5亿盎司实物白银，为全球最大单体库存。过去六周内，该行增持2100万盎司。在市场承压背景下，这一持仓变动幅度显着。
据报道，6月至10月期间，摩根大通平仓了全部2亿盎司纸白银空头头寸。此举释放资金用于收购实物白银，使其史上首次在实物和纸面市场同时处于净多头状态。专家指出，这显示出罕见且显着的市场仓位信号。
（亚汇网编辑：林雪）
