2026-04-12 14:17:03
现货黄金目前报 4764.69 美元/盎司。尽管周五因市场获利了结出现小幅贴水，但周线级别的反弹趋势并未扭转。从日线级别看，MACD 在零轴下方形成金叉且红柱放大，表明短期反弹动能依然存在。价格目前企稳于布林带中轨 4673.83 之上，显示出较强的修复韧性。
逻辑上，黄金正处于“地缘溢价消退”与“降息预期升温”的对冲期。虽然原油价格从高位回落降低了二次通胀的风险，但也让市场对美联储在 6 月或更晚时间点降息的博弈再度活跃。下周，黄金上方的核心阻力区位于 5000 整数关口至 5059.54（布林带上轨）。下方的关键支撑则位于布林带中轨 4673 附近。若地缘谈判取得突破性进展，黄金可能因避险资金流出而回试 4300 区域的支撑；但在结构性通胀压力完全消失前，黄金作为长期配置资产的价值依然稳固。
本周黄金市场基本面回顾
一、摩根大通：黄金并非有效对冲工具，应视为投资资产
摩根大通资产管理亚太区首席市场策略师许长泰（Tai Hui）表示，伊朗战争期间黄金的大幅抛售，削弱了其作为投资者投资组合中防御性对冲工具的地位，投资者应将黄金视为一种投资资产而非对冲资产。许长泰指出：“黄金并未起到对冲地缘政治风险的作用。长期以来，我们一直认为黄金并非一种有效的对冲工具，观察其与股票或风险资产的相关性，会发现这种关联并不稳定。”
二、美伊伊斯兰堡谈判破裂：21小时激烈博弈后，霍尔木兹海峡僵局未解，中东局势再生变数
在经历约40天冲突后，伊朗与美国于2026年4月11日至12日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行了一轮直接谈判。这是近年来持续时间最长的一次会谈，总计约21至25小时，涉及多轮主要代表团会谈、专家组讨论以及文本交换。巴基斯坦作为重要调解方，发挥了积极斡旋作用，双方代表团在当地塞雷纳酒店等场所进行闭门磋商，期间美方谈判团队与美国总统特朗普及国家安全团队保持了密切沟通，至少进行了多次通话。谈判是在充满不信任与相互猜忌的氛围中展开的。伊朗方面从一开始就明确表示，不应期望一次谈判就能达成全面协议。此次会谈新增了霍尔木兹海峡安全通行、地区稳定以及核相关议题等内容，核心分歧集中在关键问题上。伊朗外交部发言人指出，双方在部分议题上存在共识，但在两三个重要问题上立场难以弥合，最终未能签署任何协议。
三、避险情绪与政策博弈下的美债收益率走势
近期，美债10年收益率呈现出典型的“冲高回落”态势。从技术面看，当前收益率报价维持在 4.290% 附近，运行于布林带中轨 4.317% 下方。MACD 指标显示 DIFF 线已下穿 DEA 线形成“死叉”，且绿柱持续释放，预示短期内收益率仍面临一定的下行压力。基本面上，虽然 3 月份的通胀数据即将公布，且市场担忧其可能反映出此前局势带来的成本推动型压力，但停火协议的推进显著抑制了远期通胀溢价。目前，十年期美债的支撑区间锁定在 4.200%（布林带下轨）至 4.250%。若下周谈判传出实质性利好，收益率可能进一步向 4.000% 整数关口靠拢；反之，若中东局势再度出现反复，收益率上方在 4.434%（布林带上轨） 附近存在强力阻力。由于当前资金在避险资产与风险资产之间频繁切换，美债市场的波动率预计在下周结算周期内维持高位。
下周黄金市场重点事件展望
周一（4月13日）国际货币基金组织(IMF)和世界银行将举行春季会议，至4月17日，全球金融界人士将齐聚一堂共议全球经济议题
周二（4月14日）中国公布3月进出口数据，作为国内企业盈利的有效先行指标，其表现将引发市场对中国经济韧性的关注
周三（4月15日）美国公布EIA和API的原油库存数据，将直接反映全球原油供需变化
周四（4月16日）中国公布一季度GDP、3月消费品零售总额以及规模以上工业增加值，三大核心数据将全面展现我国经济开局表现
周五（4月17日）欧元区公布2月贸易数据，将反映欧元区对外经贸往来态势
（亚汇网编辑：书瑶）
